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让闪存巨头闪迪大跌5%，香橼资本出手：曾狙击恒大致其股价暴跌20%
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李丕taolifeng@guancha.cn，邮箱在此欢迎拍砖
最后更新: 2026-02-25 17:35:422012年曾狙击恒大：结局已定，只是时间问题
在华尔街站稳脚跟后，莱福特将目光投向了中国概念股，近20家中概股曾遭其狙击，超过80%的公司在香橼发布报告后股价大跌，东南融通、奇虎360、恒大地产等企业，都与这位“空头猎手”展开过激烈博弈，其中2012年的恒大地产做空案，成为香橼狙击中概股的经典之战，也让莱福特遭遇了职业生涯的重要滑铁卢。
2012年3月，远在美国的莱福特注意到恒大的扩张步伐，随即开始调查其财务状况，3个月后，一份长达57页的做空报告出炉，香橼直指恒大的“五宗罪”：财务报表造假、非法获取土地、打造庞氏风格融资计划、实控人资产交易违规、盲目投资非主业。报告还称，恒大通过6种方式夸大资产，调整后备考股权价值为负360亿元，甚至直言“恒大结局已经确定，不能确定的只是时间而已”。
报告发布当日，恒大股价开盘即暴跌，最低跌至3.6港元，较开盘价跌超20%，市值瞬间蒸发132亿港元，市场一片恐慌。但恒大并未坐以待毙，当日下午便火速联合花旗召开紧急电话会议，实控人许家印亲自出面回应质疑，随后花旗、摩根大通等九大投行集体表态，称香橼的指控“缺乏证据和常识”。恒大还向香港警方报案，指控香橼“恶意做空”，一系列操作让恒大股价迅速反弹，最终当日跌幅收窄至11.4%。
这场博弈并未就此结束。
2014年，香港证监会正式对莱福特提起诉讼，指控其发布虚假信息误导投资者，并在报告发布前卖空410万股恒大股票，赚取160万港元——这是香港证监机构首次对一名卖空者启动法律行动。2016年，莱福特被判败诉，被禁止在香港交易5年，还需赔偿证监会和恒大共计约650万港元，即便他后续多次上诉，均被香港法院驳回。
香港证交会在2015年11月驳回莱福特的请求
颇具戏剧性的是，2021年恒大宣布无力偿还3000亿美元债务利息，全球市场引发抛售，莱福特的预言最终成真，他却无奈表示：“我还没有被证明清白，因为我仍然被禁。”
除了恒大，东南融通的退市也成为香橼狙击中概股的“经典战果”：2011 年香橼指控其利润率造假，股价当日大跌13%，审计师德勤随后与其解约，短短4 个月后，东南融通便退入粉单市场，股价较停牌前暴跌95.9%，13亿美元市值化为乌有。而奇虎360则成为少数能与香橼抗衡的中概股，面对香橼多次质疑，奇虎360以靓丽财报回应，最终股价逆势上涨，还在 2015 年完成93亿美元的中概股最大规模私有化交易。
做空生涯终遇滑铁卢，被美国监管部分起诉
莱福特的做空生涯并非一路坦途，2021年的游戏驿站（GME）散户逼空事件，成为他职业生涯的 “至暗时刻”。彼时香橼做空游戏驿站，却遭遇散户抱团反击，股价一路暴涨，莱福特最终以100%亏损平仓，还被迫宣布“不再发表做空报告，转而专注做多”，这场惨败被视作 “华尔街做空机构的历史性溃败”，香橼的二十年做空生涯就此按下暂停键。
而莱福特的争议，远不止于做空手段的激进。
2024年7月，美国证券交易委员会（SEC）和司法部联合对莱福特及香橼资本提起诉讼，指控其通过社交媒体发布误导性投资建议，利用“诱饵和转换策略”非法获利2000万美元：莱福特曾26次公开建议投资者做多或做空23家公司，却在建议后反向操作，比如公开称某公司股价能到 65 美元/股，实则在28美元/股时便悄悄抛售。他还被指控与对冲基金安森基金（Anson Funds）达成秘密报酬协议，却谎称香橼是 “独立研究机构”，安森基金最终支付225万美元罚款与SEC和解。
美国司证券交易委员会在2024年7月起诉香橼资本和安德鲁·莱福特
司法部指控莱福特犯有1项证券欺诈计划罪、17项证券欺诈罪和1项虚假陈述罪，若全部罪名成立，他将面临最长370年的监禁。这位曾叱咤华尔街的空头巨头，最终因游走法律边缘，陷入了难以挽回的困境。
此次香橼做空闪迪，既是这位 “空头老兵” 的再次出手，也让外界再次审视：在资本市场的浪潮中，所谓的 “泡沫预警”，究竟是揭露真相的警钟，还是另一场利益博弈的开始？
- 责任编辑: 李丕
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