【文/羽扇观金工作室】

当地时间12月19日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，决定将政策利率从现行的0.5%上调25个基点，至0.75%，创下自1995年以来的最高水平。

日本银行行长植田和男在19日下午的记者会上表示，“即便这次加了息，考虑到物价上涨，实际利率其实还处在很低的负增长状态，宽松的货币政策并没有转向。”

他还称，未来日本货币政策将根据内外经济和物价形势的改善，继续适度提高政策利率，并在必要时调整货币宽松程度。 这一表态明确了日本央行将在明年持续推进加息的基本方向。

12月19日，日本央行行长植田和男出席记者会 NHK

据日本广播协会（NHK）报道，日本央行在此次加息决策中高度关注工资增长的情况。通过对日本企业的调查以及各工会在“春季劳资谈判”中提出的工资指导方针，日本央行判断，即便加息，也不会对整体经济形势造成不利影响。

日本工会总联合会公布的数据显示，截至今年5月，在其工会覆盖的760家企业中，“春季工资谈判”取得的平均加薪幅度为5.46%，同比上升0.18%。与以往最终统计结果相比，这一水平为自1991年加薪5.66%以来的最高值。由于2024年“春季工资谈判”也已经实现了平均5.1%的历史性涨幅，日本央行观察到，这种由大企业引领的加薪趋势正产生显著的“溢出效应”，正促使日本中小企业为了留住人才也不得不跟进上调薪资。

日本央行认为，若加薪协议能够广泛落地，将带动日本居民实际收入由负转正，从而激活因通胀而疲软的私人消费；同时，该行认为“春季劳资谈判”所展现出的强劲加薪动能，已为日本告别长期负利率政策、步入连续加息周期提供了充足的“底气”。

植田和男也在19日下午的记者会上表示，“从各工会与日本企业双方针对明年‘春季劳资谈判’的行动方针，以及日本银行各支行收集的信息来看，明年延续加薪趋势的可能性较高，企业积极上调工资的行为中断风险较低。”

就在上月28日，日本工会总联合会通过了一项行动计划，要求在明年的“春季劳资谈判”中实现5%或以上的整体加薪目标，其中基本工资的涨幅应至少达到3%。此外，该计划首次为非正式雇员设定了明确的调薪标准，预计涨幅将达到7%。日本工会总联合会会长吉野友子当天在内部会议上表示：“如果通胀与工资增长失衡，日本经济将出现收缩，我们可能重回过去30年的低增长与通缩困境。”她强调，2026年的“春季劳资谈判”将成为“日本社会能否实现工资增长常态化、摆脱通缩思维的关键时刻”。

此外，日本央行还考虑到高市早苗政府出台的抑制物价上涨政策以及近期日元贬值可能进一步推高进口价格的因素，以上因素构成了此次加息的背景之一。

日本总务省12月19日公布的数据显示，日本11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，已经连续第44个月高于日本央行设定的2%通胀目标。

11月份的日本消费者价格指数 日本总务省网站

其中，能源价格同比上涨2.5%，高于上月的2.1%，推动整体物价涨幅上升；剔除生鲜食品的食品价格涨幅有所放缓，同比上涨7.0%，低于上月的7.2%。值得一提的是，大米价格依旧维持高涨，同比上涨37.1%，较上月的40.2%有所回落。

近半年来，日元兑美元汇率累计下跌约7.37%，并在近期一度徘徊在每美元156日元附近。彭博社援引分析人士称，尽管市场已充分消化此次加息预期，但投资者仍不确定日本央行明年利率将上调至何种水平。

日元对美元汇率一路下跌至156附近 谷歌财经

债券市场方面，另据日本经济新闻报道，由于资本市场普遍预期日本央行加息已势在必行，19日上午，10年期日本国债收益率再度攀升并突破2%，创下2006年以来的新高。

有分析指出，自11月中旬以来，受资本市场对日本财政状况担忧的影响，抛售国债的势头持续扩大，长期利率本身已处于上升通道，而此次日本央行的加息决定无疑起到了“推波助澜”的作用。

12月19日上午，日本10年期国债利率突破2% 日本经济新闻

NHK援引分析人士观点称，日本银行在经历泡沫经济破裂、平成金融危机及长期通缩期后，一直维持低利率政策。但随着物价上涨和经济状况改善，自去年起，日本央行开始逐步加息。此次加息使政策利率突破长期维持在0.5%以下的水平，日本经济由此正式迈入利率“常态化”的阶段。

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