科兴生物派发巨额分红，七年内斗迎来终局？

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科兴生物派发巨额分红，七年内斗迎来终局？
- 王力邮箱：wangli@guancha.cn
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2025-07-11 17:55:39 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2025-07-22 10:46:49

七年股权拉锯战落幕？科兴生物控制权争夺迎来关键节点
这场复杂的商业纠纷始于2016年，当时公司的两位核心人物——创始人尹卫东和大股东潘爱华在如何让公司从美国退市并回到中国上市的问题上产生了根本性分歧。由于无法达成一致，双方各自组建了收购团队展开竞争：尹卫东联合了赛富基金和维梧资本组成“A买团”，潘爱华则引入了强新资本的李嘉强团队形成“B买团”。

这场拉锯战在2018年迎来剧变。在当年的股东大会上，原本属于潘爱华阵营的李嘉强，利用其通过二级市场悄悄买入积累的32%股权突然倒戈，联手推翻了尹卫东掌控的董事会，仅保留了独立董事卢毓琳一人。面对控制权的丧失，尹卫东团队迅速启动了被称为“毒丸计划”的反收购策略，向除李嘉强阵营外的其他股东增发了大量新股，成功将李嘉强阵营的持股比例稀释。

与此同时，双方在全球多个法庭展开了激烈的法律攻防。2018年，安提瓜法院曾判决李嘉强阵营当初的“秘密夺权”行为无效。然而，这场法律战的走向在2025年1月发生了重大逆转。作为终审机构的英国枢密院司法委员会推翻了安提瓜法院的判决，其理由是当初股东大会的某些程序存在历史性瑕疵。这个裁决不仅承认了李嘉强提名的四名董事的合法性，也同时宣告了尹卫东团队实施的“毒丸计划”失效。

凭借这一关键判决，李嘉强在2025年2月成功出任科兴生物新一届董事会主席。上任后，他立即宣布了三大举措：向股东派发每股55美元的特别现金股息、推动公司股票在纳斯达克交易所恢复交易、以及探索在香港上市的可能性。

控制权的正式易主引爆了最终的决战。以赛富基金和维梧资本为代表的尹卫东原盟友，迅速在美国纽约、中国香港以及美国马萨诸塞州三地的法院提起诉讼，试图阻止55美元特别股息的派发。然而，他们的请求在这三个法院均被驳回。法律途径受阻后，他们转而召集了一次特别股东大会，利用集中获得的股东投票授权（即“金色委托书”），投票罢免了李嘉强领导的整个董事会，并推选了一个包含尹卫东在内的十人新董事会。

但李嘉强阵营随即反击，指责这次特别股东大会本身违反了安提瓜法院的相关裁决（该裁决基于英国枢密院的判决），并强调他们将继续执行分红和复牌计划。

更为关键的是，分红的支付流程在7月9日之前已经进入不可逆阶段：7月7日确定了有权获得股息的股东名册（股权登记日），代理机构DFKing于7月9日开始通过FedEx快递向记录在案的股东寄送支票，同时超过1亿美元的大额股息款项也已通过电汇方式完成支付。

这场天价分红虽然补偿了股东们长达六年的等待，但也几乎耗尽了公司的现金储备。如果计划中的三次派息全部完成，总计高达534亿人民币的现金流出，相当于掏空了科兴生物在新冠疫苗业务中积累的全部利润。

这场被视作中国疫苗行业历时最久的控制权内战，最终以一种近乎“清盘式”的分红方式按下了暂停键。而对于停牌已超过六年的科兴生物来说，其股票能否恢复交易、何时能够恢复交易，仍然是笼罩在资本市场上空一个巨大的、尚未落地的问号。

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