Uber流血上市，它到底是不是家有希望的公司？

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Uber流血上市，它到底是不是家有希望的公司？

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2019-05-13 11:07:21 字号：A- A A+ 来源：第一财经

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二级市场会认可多元化Uber的价值吗？

信奉“飞轮效应”的大公司，大多不会在其估值体系上拘泥于主营业务这一个部分，而是想方设法让投资者相信，飞轮卷入的其他（目前可能还不赚钱的）业务也有高估值的潜力。亚马逊的云计算和娱乐服务，阿里巴巴的云和物流业务，都是通过这种思路被计入到公司的总估值体系内的。

Uber的估值多年来能持续稳定提升，讲的也是相同的故事。在2018年7月对外公布的最后一轮整体融资中，Uber已价值720亿美元，并吸引了从风险投资、私募基金到传统车企在内的各类资金。

再次更新招股书时，Uber还计入了一笔来自软银、丰田、日本电装（DENSO）总计达10亿美元的新融资。这笔融资专门用于扶持目前仍处于烧钱阶段、对公司没有任何利润贡献的自动驾驶开发部门。理论上，这个“未来时”的故事，对于推高公司上市时的股价及市值也有一定帮助。

但在整个4月份的路演过程中，Uber在网约车业务所面临的激烈竞争、公司盈利的前景、继续全球化渗透的难度，以及在自动驾驶、共享航空等新业务上的烧钱行为，都被潜在投资者一一质疑。投行为其喊出的估值加码也因此从最高时的1200亿美元，逐渐回落到了接近上轮估值的755亿美元。

此外，先于Uber上市的Lyft不仅抢先吸走了“网约车”这一个主题下的部分资金，Lyft上市后的股价表现，也加剧了市场对网约车平台的价值质疑。相比于上市之初，Lyft的股价目前已经折去35%。Uber IPO的主承销商摩根士丹利甚至被Lyft威胁提起诉讼，称其提供的产品帮助IPO前投资Lyft的投资者做空该股。

作为五年以来全球“独角兽”企业市值最高、争议也最大的公司，Uber最终选择的上市股价和市值水平，必定是各类投资者、行业机构、公司高管的复杂考虑与博弈的结果。

相比于以高估值上市、并目送股价泡沫快速破裂，以一个尚在接受范围的估值上市，并在未来持续以提升业绩、或是提出新概念的方式持续刺激市场，不失为一个防御性较强的的市值管理思路。

在招股书中，Uber对自己的长远定位非常开阔：目前Uber进入的63个国家和地区市场，总人口数达到了41亿人；而从这些消费者2018年的总出行里程数来看，通过Uber完成的不到1%。所以在全球发展的背景下，作为“交通服务商”的Uber依旧大有可为。

只不过，Uber未来真能成长为它想象中的这个巨无霸“交通服务商”么？

并非没有可能，但这太难了。

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标签上市 Uber 独角兽公司
- 原标题：Uber流血上市，它到底是不是家有希望的公司？
- 责任编辑:李嘉
- 最后更新: 2019-05-13 11:07:21
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