用Robotaxi“无人”测试一句话，换一场资本的狂欢

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用Robotaxi“无人”测试一句话，换一场资本的狂欢
- 周盛明
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2025-12-16 18:08:38 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2025-12-16 18:08:45

【导读】 特斯拉董事会成员通过股票期权获得的巨额回报，本质上马斯克的“未来叙事”高度绑定。

（文 / 观察者网周盛明编辑 / 高莘）

据路透社12月15日报道，由于特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）透露公司正在开展全无人Robotaxi的测试，特斯拉股价创下近一年来最高水平。

据悉，当地时间周一，特斯拉美股股价盘中一度上涨4.9%，触及481.37美元。值得注意的是，这一表现已经逼近历史高位——去年12月18日，在市场预期特朗普政府可能放松自动驾驶监管限制的背景下，特斯拉股价曾创下488.54美元的历史新高。

今年6月，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀推出小规模Robotaxi服务，运营车辆为搭载特斯拉FSD系统的Model Y车型。前期，特斯拉在运营中使用“地理围栏”模式，并在前排乘客座位安排了一名人工“安全监控员”。

而在当地时间上周日，马斯克在社交媒体平台上发文称：“Robotaxi的无安全员测试正在进行中。”

据悉，投资者和分析人士普遍押注，随着特斯拉计划于明年推出为Robotaxi市场专属定制的Cybercab车型，公司将加快测试节奏，并推动无人驾驶出租车的快速部署。

晨星（Morningstar）高级股票分析师塞思·戈德斯坦（Seth Goldstein）表示：“特斯拉在没有安全监控人员的情况下测试Robotaxi，这一消息符合我们的预期，也与管理层在第三季度财报电话会上所表述的测试进展一致。这也是特斯拉股价上涨的原因。”

值得注意的是，在美国市场，谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo仍处于Robotaxi市场的领先地位，目前运营规模仍远超特斯拉。据悉，Waymo目前在美国多个主要城市运营超过2500辆商业化Robotaxi。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）上周曾报道称，Waymo目前每周提供约45万次付费出行服务。

支撑特斯拉当前高估值的，并不仅是其现实中的业务规模。尽管在财务层面，特斯拉的主要收入仍来自整车销售和储能业务，但资本市场对其估值的核心预期，更多押注在Robotaxi与人形机器人Optimus等未来业务上。

正是在这一逻辑下，特斯拉围绕未来业务的每一次进展，都会被市场迅速放大并反映在股价中。但客观来看，Robotaxi业务的盈利前景未知；美国人形机器人的供应链相对薄弱，产业化能力存在较大不确定性，特斯拉长期以来都因为高估值而受到广泛质疑。

路透社援引分析指出，特斯拉董事会成员通过股票期权获得的巨额回报，本质上也与这种“未来叙事”高度绑定。据悉，特斯拉董事会通过股票奖励获得的收益已超过30亿美元，这一数字远超其他美国科技公司。有分析显示，2018年至2024年间，特斯拉董事的平均薪酬是Meta董事的2.5倍——后者是该期间薪酬水平第二高的公司。

这种高度依赖股价表现的激励结构，在放大董事个人财富的同时，也进一步强化了公司对Robotaxi、人形机器人等长期战略的路径依赖。

多名公司治理专家指出，特斯拉以期权为核心的董事激励结构，容易削弱董事会的独立性，并在客观上强化公司对股价表现的依赖。在此背景下，资本市场对Robotaxi等未来战略的进展尤为敏感，相关技术节点的变化，往往会被迅速反映到股价中。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
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