2024年12月，建广资产曾向英国高等法院提起司法复核，质疑行政命令的合法性，并申请临时禁令暂停执行。然而，2025年2月，法院驳回临时救济申请，理由是中资收购对英国国家安全构成的风险“真实且重大”。实质性听证会于7月举行，法院最终判决维持政府的强制出售令。尽管英国法官承认政府的命令“说理不充分”，但认为这并不构成命令无效的理由，法院在国家安全问题上应给予行政当局“极大的尊重”。

毋庸置疑，英国政府的强制干预不仅损害了投资者对英国营商环境的信心，更深远的影响在于，技术领域的跨国合作正被过度政治化，加剧了全球半导体产业协同创新体系的解构风险。

3.欧美审查趋严，中资海外并购何去何从

十年前，在全球化浪潮下，以建广资产并购重组恩智浦“三杰”（安世半导体、安谱隆、瑞能半导体）为代表，中资海外并购半导体也经历过一段“黄金时期”。当时恰逢中资出海并购热潮，中国资本非常乐于收购拥有核心技术的资产，助推集成电路产业迭代升级。

“那些年是比较顺利的，并购标的金额也比较大，中资也都做了相应的政府审批，相继通过了美国CFIUS审查、美国FTC审查和欧盟EC审查。安世审批是在奥巴马时代，交割的时候特朗普刚上台。而中美贸易纠纷从特朗普到拜登再到特朗普，愈演愈烈，欧洲的荷兰、英国也紧随其后，对中国的海外并购做了很多限制。”一位行业人士对观察者网说道。

如今芯片战争打响后，从安世之争到飞特被强制出售，再到意大利否决创疆投资收购LPE、特朗普下令“涉中资公司”剥离美企芯片资产，欧美开始频繁以安全审查、技术敏感、治理缺陷等多种理由为中资设限，但本质目的只有一个：不能让中国通过并购获取先进技术，甚至已获取的也要设法夺回。

“诸如欧盟对外国投资的审查制度都有从严趋势，2024年1月，欧盟委员会提出一项新的外国投资审查草案，旨在加强现行的《欧盟外国投资审查条例》下对于成员国外商投资审查制度的要求，在欧盟范围内建立更加严格和统一的审查制度， 允许成员国或欧委会主动对他国投资发起审查。故可以预见，未来中企在欧盟投资涉及电信半导体等敏感行业会遭遇各种政府主动审查，投资项目落地有很大的不确定性。因此，中资应尽量避免介入半导体、电信等敏感行业投资，因为中美在这些领域存在竞争关系，尤其美国的穿透比例原则对中企未来投资有很大影响，追溯期不能完全保证交易的绝对安全。”杨杰分析指出。

海外并购环境逐步恶化后，一些企业开始调整投资布局。“参考国际半导体大厂，除了自身发展以外，很重要的环节就是并购整合其他企业，然后逐步发展壮大。中国半导体也应该遵循这个逻辑，所以从2021年开始，一些投资机构把时间精力和战略逐步调整到国内。”国内某行业观察人士对观察者网说道。

但面对欧美审查的步步紧逼和不断设限，中方也并非毫无还手之力。政府层面，中国商务部对安世实施出口管制，向外界传递了明确信号，中国在关键节点上并非没有拥有反制能力。另一方面，中国也在坚定推进自主创新，构建自主可控的产业链体系，同时保持开放姿态，主动营造积极的国际合作环境。 

合法利益被侵犯后，企业层面也在积极行动。闻泰科技已表态将诉诸国际仲裁，援引《中荷双边投资协定》中的公正公平待遇、国民待遇、禁止间接征收等条款，挑战荷兰政府的行政干预。若仲裁成功，不仅可获得经济赔偿，更能为类似案件确立先例。建广资产虽在英国败诉，但“说理不充分”的判决也为后续上诉或国际层面申诉留下空间。

“由于欧盟目前没有统一的外商投资审查制度，新版的欧盟外商投资审查制度还未正式出台，在此期间如中企遇到欧洲政府主动介入外商投资审查的情况，可以个案研究处理应对方案。在类似安世半导体股权争夺事件中，我们看到企业不仅通过法院诉讼质疑荷兰政府冻结股权控制权的合法性，中国商务部也积极出手，对中国安世半导体生产的芯片实施出口管制措施。我个人认为，可以以安世半导体事件作为判断中企出海未来如遭遇不公外国政府投资审查如何积极应对的一个很好的范例。”杨杰对观察者网表示。