(文/孙梅欣 编辑/张广凯）

可能从明年开始，不论从上海浦东机场还是从虹桥机场出境的旅客，就再也看不到熟悉的“日上免税行”了。

由于大股东派驻的董事明确反对日上免税行（上海）（下文称“日上上海”）参与上海机场集团的出境免税店招标， 经营26年之久的日上上海可能将在今年底之后告别上海机场。

这一消息引发了行业内和消费者的强烈关注。根据早前公布的招标信息，递交纸质版投标文件的最终截止时间为2025年12月9日9:30，观察者网就公司最终是否参与投标问题联系日上上海，截至发稿尚未得到回复。

据市场消息称，此次参与竞标的企业或包括中国中免、王府井，以及Avolta集团旗下合作公司。其中，Avolta的前身是知名瑞士跨国免税零售品牌Dufry，Avolta集团今年6月也曾与珠免集团达成三亚项目初步合作意向。

上海机场在今年11月17日发布了《上海机场集团浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目招标公告》，对上海浦东国际机场T1航站楼及S1卫星厅、T2航站楼及S2卫星厅、上海虹桥国际机场这三个标段的出境免税店项目进行公开招标。

据《国际金融报》的报道，日上免税行（上海）有限公司董事长在12月6日下午突然召开董事会，围绕日上上海是否参加上述标的招投标进行公开表决。

董事会上，由于大股东中免集团（海南）运营总公司委派的包括董事长在内的4名董事，明确表示不同意日上上海投标，占董事会中半数席位以上。同时如果中免派出的董事长拒绝在投标文件上签字，将导致日上上海事实上不能参与本次上海机场投标。

上述报道中称，日上上海非中免方人士认为，该举动违反了2018年中免入主日上上海时的双方协议，对此表示反对，并认为不可接受，由此将日上上海各股东方的矛盾摆到了台前。

事实上，日上上海和中免集团的争议，是国内免税店行业发展的一个缩影。随着免税店政策的调整和海南封关即将实行，国内免税店行业格局正在发生变化。

同体系公司成竞标对手

日上免税行（上海）成立于1999年，根据公司官网，公司的主要事业集中在国内两大门户机场，即北京首都国际机场（T2和T3航站楼）、上海浦东国际机场（T1、T2）和上海虹桥国际机场（T1航站楼）。

从业务分布来看，如果日上上海未能中标，那么将失去公司目前经营范围的半壁江山，对这家老牌免税企业的经营影响不言而喻。而根据《财新》的报道，双方矛盾也早已有之。

企查查显示，日上上海主要有三位股东，包括持股接近51%对中免集团（海南）运营总部有限公司、持股33.32%的第二大股东佰瑞投资有限公司、以及持股15.68%上海机场尚冕商业发展有限公司。

其中，大股东中免集团（海南）是中免集团全资子公司；上海机场尚冕商业是上海集团旗下子公司；佰瑞投资是注册在英属维尔京群岛的外资公司。

上述报道称，佰瑞投资背后是外资公司Uni-Champion，该公司股东是日上上海的创始外商股东和中信集团。

1999年日上上海成立之初，公司是佰瑞投资持股的外资独资企业。经过多年发展，日上上海成为华东地区最知名的免税行，在亚洲地区也以部分进口香化品牌的高性价而知名。

2017年3月，通过引入上海文语斋图书有限公司约1%的股比，日上上海成为中外合资公司，2018年2月，中免以15亿元对价，收购了日上上海51%的股份，成为日上上海的大股东，公司法人也变更为中免集团方面的人员。公司目前的董事长王延光，是中免股份有限公司的副总经理。

到了2024年9月，日上上海再度引入新股东，将出15.68%的股份让渡给了上海机场方面股东。

《财新》报道称，中免方面与日上上海的矛盾从2024年就已经出现，中国中免曾口头告知日上创始股东方，希望创始股东退出免税业务。对此创始股东方认为会对经营和财务投资人造成不利。

之所以中免方面会和日上上海在竞标上形成竞争，和此次招标的条款设置有一定关系。

根据招标公告，三个标段分为上海浦东国际机场T1航站楼、上海浦东国际机场T2航站楼、上海虹桥国际机场T1航站楼。其中，浦东机场T1和T2航站楼不可兼中兼得，虹桥机场T1航站楼可以和浦东机场其中一个航站楼兼中兼得。

也就是说，参加投标企业最好的局面也是三个标段中两个，不再能出现如今日上上海三个标段全部有店的情况。

另外在投标人资格要求中提到，“单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位，不得同时参加同一标段投标”。

由于中国中免是日上上海的大股东，这就出现中免和日上上海不能同时竞标同一标段的情况，关联公司成为竞争对手，也就不难理解为何中免方面反对日上上海参与竞标的情况。据上述报道称，到今年12月6日，中国中免方面没向日上上海明确，是否会参与上海机场的竞标，随后传出双方矛盾公开的消息。

免税消费还没恢复史上高点

从只有少数企业拿牌试水，到如今更多企业深度入局，免税店行业在过去20多年间经历快速发展。尤其随着出入境人次的增多，免税店行业骤然膨胀，也让更多企业加入分食这个市场蛋糕。

从世界范围来看，免税行业仍在稳定快速发展。国际免税协会（TFWA）数据显示，2024年全球免税市场规模约5800亿元，预计2025-2027年复合增长率（CAGR）为5%-7%，预计到2027年规模达6800-7000亿元。

而中国的免税行业，更是在过去10年间经历了迅猛发展。

商务部公布的海南离岛免税商品额数据显示，截止2025年10月末，今年免税销售额累计达到245.9亿元，较去年同期增长10.94%。

而在2015年，当年全年的免税商品数额还只有53.57亿元，到2018年才首次破百亿。可以说，过去10年时间里，国内免税消费额呈现爆发式增长。

因此，不论从全球范围还是从国内市场份额来看，免税行业仍有巨大的市场规模和增长空间，因此国内持有免税牌照的企业也迫切希望从中切得蛋糕。

目前国内拥有免税牌照的企业包括中国中免、日上免税行，海南免税、珠免集团、深免集团、中国出口人员服务总公司（中出服）、中侨免税、王府井、海南旅控、海发控等约10多家企业。

这其中，中国中免占据行业龙头地位，并且通过收购日上、海免等企业，成为唯一拥有全牌照的免税运营商，今年10月份发布的《2024—2025中免消费白皮书》显示，中免集团市场份额位达到78.7%，居于行业首位。

虽然未来市场预期仍然乐观，但眼下的困难也难以忽视。

事实上，商务部公布的海南离岛免税商品销售额累计额高点出现在2021年，当年全年达到494.69亿元，成为历史高点。此后数年，这一数据的走势呈现波动。但直到今年，也仍未恢复到历史高点。

从出入境人数中，这一数据也得到印证。根据国家移民管理局的统计，2025 年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员3.33亿人次，同比上升15.8%，恢复至2019年同期的97%，其中内地居民1.59亿人次，同比分别上升15.9%，恢复至2019年同期的86%；外国人3805.3万人次，同比上升30.2%，恢复至2019年同期的80%。

也就是说，虽然出入境人数和免税购买力在恢复，但至今仍未达到2019年的人次规模，购买力也未能恢复到市场高点。

在这样的背景下，即便是作为行业龙头的中国中免，近年来的业绩也在持续下滑。今年公布的中报显示，公司营收281.5亿元，同比下滑9.96%；净利润29.06亿元，同比下滑20.31%。

中报中公布的对中国中免净利润影响超过10%的六家公司中，日上上海是注册资本最小、总资产规模第五小的子公司，然而其营收额和净利润额可以排到第三位，对上市公司的净利润贡献率接近12.6%。

可见虽然日上上海只占据北京、上海3个国际机场，但已经是行业内流量最高的“档口”之一，也是同行业竞争最激烈的“香饽饽”。