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“减肥神药”司美格鲁肽疑致失明，排队仿制的中国药企还好吗？
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王力邮箱：wangli@guancha.cn
中国市场增速骤降至8%，国内近20家药企围猎专利到期
与全球市场的强劲表现形成鲜明对比，司美格鲁肽在中国市场遭遇增长瓶颈。2025年前三季度，该产品在华销售额同比增长仅8%，远低于全球24%的平均水平，占其全球总销售额比重不足3.2%。这一“增长短板”在诺和诺德管理层内部引发激烈讨论，中国作为全球肥胖人口超1亿的最大潜在市场，本应成为业绩增长引擎，如今却成为最大不确定性来源。
竞争格局的急剧恶化是主因。礼来的替尔泊肽(Mounjaro)于2025年初在华上市后，凭借GLP-1/GIP双靶点机制迅速蚕食高端市场。今年5月公布的头对头研究显示，替尔泊肽在72周治疗中平均减重20.2%，显著优于司美格鲁肽的13.7%，相对减重效果达后者的1.47倍。这一数据优势在注重疗效的中国医生和患者群体中产生强烈冲击，多家三甲医院已将替尔泊肽纳入优先处方清单。
更致命的威胁来自本土企业的集体围猎。随着司美格鲁肽部分适应症专利将于2026年陆续到期，中国药企展开罕见的大规模仿制药竞赛。国家药监局数据显示，九源基因、丽珠集团、齐鲁制药等9家企业的司美格鲁肽注射液上市申请已获受理，另有至少10款类似药处于II/III期临床试验，累计近20家企业参与竞争。这一规模在中国仿制药历史上极为罕见，一定程度上也反映出市场对GLP-1类药物巨大商业价值的押注。
除了仿制药外，本土创新药也在加速突围。信达生物的双靶点减重药玛仕度肽已于2025年6月获批上市，成为首个国产GLP-1/GIP药物，定价策略比司美格鲁肽更具侵略性。恒瑞医药、华东医药、甘李药业等头部企业的相关管线也在快速推进，预计未来三年将有多个国产新药集中上市。与此同时，礼来宣布投资15亿元升级苏州工厂，显示出外资巨头对中国市场的长期承诺。
价格压力正在显现。司美格鲁肽目前月度用药费用在千元以上，远高于多数国产竞品。在医保控费和集采政策持续推进的背景下，原研药的高定价策略难以为继。业内人士预计，一旦仿制药集中上市，价格可能暴跌50%以上，届时诺和诺德将面临"以价换量"还是"放弃市场"的艰难抉择。
诺和诺德在华本土化能力不足的短板也在放大竞争劣势。与在欧美市场的强势渠道不同，该公司在中国基层医疗市场渗透率较低，患者教育和品牌建设投入不足。相比之下，本土企业凭借地缘优势和灵活策略，正在快速建立覆盖县级医院的销售网络。多位行业分析师指出，司美格鲁肽在中国市场的“黄金时代”正在过去，未来三年将是其最艰难的防御战，市场份额系统性下滑几乎不可避免。
- 责任编辑: 王力
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