美团龙珠朱拥华：中国消费潜力超美国，奶咖赛道将催生新一批世界级公司

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美团龙珠朱拥华：中国消费潜力超美国，奶咖赛道将催生新一批世界级公司
- 刘媛媛
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2025-12-02 20:56:37 字号：A- A A+ 来源：观察者网

接下来，重点讲讲消费者的变化。

我们重点关注两个群体：中年人和青年人。

中年人（35-50岁），他们是家庭经济支柱。过去一年，他们的消费购买力和频率下降速度比我预想的要快。比如下馆子次数少了，选的价位也更便宜了。

前段时间西贝和老罗因为“预制菜”的事争论得很热闹，但在我看来，问题的核心可能跟预制菜关系不大，关键还是价格有点贵。所以，当西贝在10月份把价格下调了三成之后，人流马上就回去了。

穿衣服也是，之前买3000块大衣的人群，现在去优衣库买600块的；买1万块大衣的，降到买3000块；但买5万块大衣的，还是保持他们的购买力。

特别有意思的是，房地产也是这样，上海总价5000万元以上的那些房子，现在一流到市场就卖光。总的来说，市场呈现出一种明显的“拉扯”状态。

这种背景下，谁占了便宜？答案是极致性价比的品牌。

蜜雪冰城卖4块钱的柠檬水，其实15年前柠檬水就是这个价位，只不过成本跟当年不同了，张红甫终于等到了现在这个时间点，今年夏天卖到柠檬都缺货了。塔斯汀卖12块钱的汉堡套餐，导致过去两年，肯德基和麦当劳都纷纷成立了“打塔办”。更有趣的是，这两大巨头也被迫把客单价从24块降到了18块。

青年人（18-30岁），他们的逻辑完全不同。有人说年轻人没钱，这是个悖论。他们来钱的渠道其实挺多（父母、网络平台、兼职等），而且他们对买房这件事的预期变了，不认为这是自己的事，压力反而释放了。他们不是特别重视吃喝，更注重精神需求。

我特别关注两个代表年轻人想法的赛道：

IP：比如泡泡玛特，一个盲盒卖69、79、89块，想要隐藏款在黄牛市场需要1000块。有些IP连故事都没有，但年轻人购买它是一种精神的互换，“我拥有这个，我们就是一类人”。

演唱会：票价被黄牛炒到三四万，大家去不是听歌星唱歌，而是百分百自己在唱，是一种精神的宣泄。

这里有个有趣的对比，我2009年在武汉调研周黑鸭时，发现一个很有意思的现象：很多人买了周黑鸭的鸭脖，然后拿到星巴克店里去吃。这说明在当时，星巴克代表的是一种时髦的社交空间。但现在年轻人对吃喝的理解更偏向纯粹的精神满足，吃喝本身“能活着就行”。所以，我现在看投资项目，如果它在精神需求上能补足年轻人，我会给更高分数。

最后，我们怎么看未来的机会？

坦率说，我觉得还是奶茶和咖啡这个市场机会最大。虽然现在很多人追捧高科技机器人，但我还是比较喜欢看老机会，人的饮食基因很难在几年内改变，“吃喝”是人与机器唯一的区别。

奶茶和咖啡，过去10年上市了6家公司（不算瑞幸）。奶茶：市场规模目前接近3000亿，我们估算到4000亿时增速会明显放缓。市场竞争将主要以已上市公司为主。

咖啡：我现在更乐观，认为这个市场能做到6000亿。它和奶茶的最大区别是频率问题，但目前客单价因平台大战被压得太低，我甚至看到过三块多的咖啡。一旦市场正常化，这个潜力会释放，我估计时间在5-10年。

综上，奶茶加咖啡会是一个万亿市场。我大胆预估，这个市场未来5年会再增加6家上市公司（不算瑞幸和库迪）。像茶颜悦色、喜茶应该各算一个，还有4个名额。如果有10-12家上市公司支撑一个万亿市场，10年后台上台下坐的，就是一批上市公司高管了。

在上一个十年，我们抓住了奶茶和咖啡的这一波机会。我们希望在下个十年，能够帮助更多的企业在这个赛道获得成功。谢谢大家！

（演讲全文根据现场录音整理，未经演讲者审核。）

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