机构看好，步子迈的太大？

尽管长盈精密2021年前三季度净利润同比下滑60%，但机构们仍然相信该公司四季度业绩会出现改善。

例如，中信证券在点评该公司三季报时表示：“中短期来看，原材料价格上涨、人力成本提升、A客户业务产能爬坡延期，公司业绩承压，Q4恢复正常拉货后业绩有望改善；长期来看，公司主业客户结构及产品结构优化，新能源汽车业务绑定龙头有望高速成长。维持增持评级。”

中信证券研报截图

中金公司则在去年12月研报中指出，长盈精密经过多年“双调整”战略，逐步优化产品结构、改善盈利能力、提升行业地位，目前已成为苹果Macbook等产品外观件核心供应商，并积极布局新能源汽车相关业务。展望未来，我们看好持续深耕消费电子业务，绑定苹果、三星等优质客户提升盈利能力；通过多年金属加工研发投入，积极切入新能源车及动力电池相关业务，有望推动该公司重回高成长。

中金公司研报截图

国信证券还提到长盈精密占比较小的机器人及工业互联网业务：“在人口红利弱化、先进制造全球化的趋势下，工业机器人成为企业完成自动化升级的必然选择，公司自2015年起逐渐布局机器人及智能制造领域，子公司天机品牌产品已全面进入服装、制鞋、餐饮服务等行业，将按智能装备的品牌企业规划发展，长期受益于工业4.0的发展。”

国信证券2021年9月研报截图

无论是疫情之下消费电子的需求爆发，还是国家政策支持的新能源汽车和工业机器人，长盈精密所处行业均是景气度向上的领域，同时该公司也拥有重量级客户，为何2021年四季度会出现大幅亏损？

市场有观点认为，亏损或许与长盈精密大幅扩产有关。国信证券研报指出，为就近服务重要客户、节省物流运输成本、形成产业链上下游配套，长盈精密2021年上半年在四川宜宾、江苏常州、福建宁德投建三个动力电池结构件生产基地，投资规模达25亿元。其中，宁德长盈、常州长盈已相继投产，宜宾长盈预计也将于2021年底投产，Busbar等电连接业务也在国内及海外进行扩产。

国信证券研报截图

2021年底，长盈精密曾在投资者互动平台上透露，该公司新能源业务利润下降系原材料上涨及大规模扩产所致，“公司研发费用增加主要系国际客户新项目研发人工、材料费用等增加所致；管理费用主要系新能源业务管理团队增加，员工结构调整等所致”。

在新能源领域大幅投入的同时，长盈精密新能源汽车业务的营收占比并不高。2021年上半年，该业务营收只有4.37亿元，营收占比约10%，但营收增速达到201.46%；毛利率为26.92%。

同期，长盈精密消费电子业务实现营收38.58亿元，占总营收比重为85%，营收增速为16.33%，毛利率在23.73%-33.88%之间；机器人及工业互联网业务营收0.76亿元，同比减少52.26%，营收占比约1.68%，毛利率为15.31%。

考虑到消费电子业务过高的占比，苹果等公司遭遇缺芯可能也是导致长盈精密业绩下滑的重要因素。

长盈精密收入结构信息 国信证券研报截图

部分苹果概念股业绩报喜

长盈精密暴雷的同时，部分苹果产业链公司已经业绩报喜。面板厂商京东方业绩预告显示，预计2021年度营收为2150亿元-2200亿元，同比增长59%-62%；净利润为257亿元-260亿元，同比增长410%-416%。

京东方表示，2021年，半导体显示行业在上半年延续了史上最长的景气周期；三季度以来，随着需求端出现调整，行业产品价格出现结构性回调，全年行业整体景气度较去年相对较高。该公司受益行业景气的同时，经营业绩同比大幅提升。

其他苹果概念股方面，2021年，快克股份净利润同比预增46.74%-62.54%；爱施德净利润同比预增37.19%-57.18%；德赛电池净利润同比预增11.99%-19.46%；大族激光净利润同比预增99.2%-109.41%；苏州固锝净利润同比预增112.83%-164.28%；歌尔股份净利润同比预增49%–59%。