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原油期货下月重启 中国进口有望每年少支付20亿美元
关键字: 原油期货能源交易定价权溢价中国原油期货石油定价基准人民币国际化经过漫长的等待,中国的原油期货终于来了!
2月9日下午,中国证监会发布,“中国版”原油期货将于3月26日挂牌交易。这意味着时隔25年后,原油期货将重返我国资本市场。在业内人士看来,原油期货上市是关乎国家战略和民生的重要大事,对于争取石油的定价权意义重大。
据悉,由于亚太地区还没有权威的原油基准价格,亚洲地区的溢价使我国进口原油每年要多支出约20亿美元。此次原油期货上市将有望改变这一现象。此外,该交易将真正实现货币自由兑换,对于推动人民币国际化、资本市场对外开放具有积极意义。对于国内相关企业来说,此举提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。
国内原油期货重启交易进入倒计时
即将上市的原油期货并不是我国首次推出。据新华社报道,期货市场专家常清介绍,早在1992年,我国就成立了相关的石油交易所,并相继推出原油、成品油的期货交易。成交量一度位居世界前三,仅次于纽约和伦敦的石油期货交易。“但受改革、市场条件等多重因素影响,上市不久就关闭了交易。”
1994年,我国原油、成品油的流通体制改革取消了原油、成品油价格“双轨制”,改为统一定价,失去了市场价格形成的基础,国内石油期货交易不得萎缩,1995年中国证监会叫停石油及成品油期货交易。
然而,随着市场经济的发展,石油石化市场参与者并没有放弃在周边市场探索期货定价的努力。
据中国金融信息网介绍,典型的是2004年上海期货交易所上市了燃料油期货合约,并在2013年再度上市石油沥青期货,为燃料油、石油沥青行业上下游企业提供价格风险管理工具的同时,也被市场认为是真正迎接大品种原油上市期货交易前的“综合演练”。
同时,伴随我国石油进口规模的不断扩大、石油体制改革加快以及国内石油市场在国际影响力的提升,企业对规避价格风险机制的需求越来越大,同时形成一个综合反映中国及亚太地区市场供需的价格参考也越来越紧迫。
2012年,证监会表示将推出原油期货,随后市场一次次有关原油期货“要来了”的传闻。最近一次是在今年1月15日,当时有媒体曝出“中国将推出原油期货,就在三天后”。
2017年11月3日凌晨,江苏淮安市一家加油站工作人员调整油价公示牌。图自视觉中国
观察者网梳理发现,官方对原油期货的准备可以追溯到2013年11月,专为原油期货成立的上海国际能源交易中心正式揭牌。
2014年12月,证监会批准上海期货交易所在其国际能源交易中心(INE)开展原油期货交易。
随后2015年,上海国际能源交易中心曾两次宣布启动原油期货上市项目,但均未能如愿。
2016年,中国市场经历了钢价和铁矿石价格的大幅波动,原油期货上市再一次延期。
2017年5月11日,经证监会批复同意,能源中心发布了《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》及一揽子配套管理规则。并自5月31日起会同上海期货交易所各会员单位,开展全市场仿真测试。自2017年下半年以来,上海国际能源交易中心已经进行了五次仿真交易。
截至目前,中国人民银行、海关总署、财政部、质检总局等汇集多个部委对原油期货支持的配套政策都已发布。
对于原油期货迟迟没能推出的原因,北京商报去年底曾援引(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示,原油关系到国计民生,对于市场化之后风险评估如何进行,我国相关部门还是保持着比较审慎的态度。
原油期货交易将实现货币自由兑换
新华社报道称,按照上海国际能源交易中心2017年公布的原油期货标准合约,重启交易的原油期货交易为每手1000桶,涨跌停板限制为上一交易日结算价的上下4%,保证金比例为合约价值的5%。
业内人士测算,以当前国际油价在每桶60美元附近计算,每手合约的价值接近40万元人民币,投资者交易原油期货的最低门槛接近2万元。
“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度。”混沌天成期货分析师孙永刚表示,原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元,同时需满足相关的测试和经验要求。
与现有的商品期货品种不同,境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金,外汇保证金结汇后可用于结算,同时经能源中心同意,一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证金。”上海国际能源交易中心相关负责人表示。
在业内专家看来,原油期货的交易将真正实现货币自由兑换,但外汇保证金账户实行专用账户管理,境外投资者可以约定汇入、汇出货币,实行“从哪里来回哪里去”,不会对境内的外汇交易产生影响。
“国内原油期货上市,真正的意义是为国内的相关企业提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。”金联创副总裁钟健说,近年来我国在加快石油体制机制改革,进口的企业和进口量逐步扩大,但面对国际市场的波动,国内企业只能在国际市场进行相应的风险管理,除了风险较大外,与市场的实际情况也相差较大。
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