3月29日晚间，科大讯飞发布2017年报，数据显示，其总营收为54.45亿元，较上年33.20亿元，同比增长63.97%；但净利同比下降10.27%，仅4.35亿元。政府补助上，讯飞2017年共计获得1.18亿元政府补助，涉及退税、研发、办学、项目和人才等方面扶持。

对于年报增收不增利，科大讯飞董秘在昨日的业绩报告会上表示，净利下滑是2016年公司收购安徽讯飞皆成导致的1.17亿元非经常性损益所致。不过这句话似乎并没有很大说服力。

科大讯飞董事长刘庆峰

据面包财经分析，从业绩上看，科大讯飞营收约54.45亿，同比增加63.97%，但这是将安徽讯飞皆成和北京乐知行合并纳入报表产生的数据，2017年，这两家公司净利润分别约1.4亿及0.49亿，分别占到上市公司整体净利润的29.25%及10.24%，合计达到39.48%。

为了消除并表影响从人均营收上看，以2016年数据为例，其人均营收平均值为134万/人，在从A股、港股和中美中概股中筛选的55家总市值超150亿科技公司中从大到小排序，科大讯飞位于第42位，处于中等偏下的位置。这与科大讯飞上市近10年，成立18年，市值突破800亿的现状显然不相符。

从资本化研发上看，科大讯飞寅吃卯粮现象非常严重。数据显示，2017年，科大讯飞研发投入金额约11.45亿元，其中，资本化的研发投入约5.49亿，资本化研发投入金额甚至已经超过了当期净利润。

对于外界备受关注的政府补助问题，数据显示2017年，科大讯飞计入当期损益的政府补助约1.19亿元，在当期净利润中的占比约24.84%，政府补助在利润中的占比明显下滑。但计入计入递延收益的政府补助余额约1.03亿元，而2016年这一余额约0.5亿元。

此外，科大讯飞应收账款大幅增加，这意味着相关款项不能收回的风险随之增加，公司所计提的坏账准备增加，对公司经营性现金流也产生了影响。数据显示2017年，科大讯飞应收账款及其他应收款合计计提坏账约1.03亿元，约比上一年增加59%，占到当期净利润的21%。

以截至发稿前的数据来看，科大讯飞目前市盈率高达194倍，以不到5亿的利润支撑847.1亿市值，更何况还是成色不足的利润，科大讯飞能飞多远？