在欧美经济萎靡的背景下，中国企业大阔步迈向了海外，复星集团便是其中一个典型的例子。复星最引人注目的大手笔是，2013年，复星7.25亿美元从摩根大通手中，买下美国纽约曼哈顿地标性建筑第一大通曼哈顿广场。

最新的消息是，复星集团副董事长兼CEO梁信军3月底透露，今年复星将收购5家海外保险企业。究竟具体情况如何，观察者网曾向复星公司采访求证，但没有得到更详细的细节。凑巧的是，4月11日，梁信军出现在2015上海交大高级金融学院校友日活动现场，专门针对复星这些年的海外投资策略进行了30分钟左右的演讲，对目前中国企业海外并购的机会，海外收购给复星带来的资金成本的下降，以及复星的互联网+等，进行了非常详细的讲解。

演讲答问环节，虽股市正热，有多家证券公司大佬同台就坐，但全场风头都被复星梁信军抢走。复星从2008年启动全球化路线，至今海外收购23-24个项目，秘诀是什么？复星有没有失败的案例等等，问题接踵而至抛向梁信军。梁信军逐一详解。

谈起失败案例，梁信军说，如果有什么值得反思和检讨的地方，那就是第一波互联网浪潮复星木知木觉没有跟上，直到2012年，与马云的一次对话改变了复星。随后大众点评、挂号网被复星收入囊中。

尽管中国企业在海外投资遇阻的新闻频现，但手持重金的复星，也并不需要像《教父》里面的角色一样，拿起枪，告诉外国合作伙伴，“按我的办法做”。梁信军说，“我们只要伸出橄榄枝，告诉外国合作伙伴，邀请你分享中国的市场机会，不需要枪”。“而且语言不是问题，只要利益、风险一致，以企业家精神垫底很容易达成共识”。

中国企业在海外的表现，与当年日本上世纪80年代有何不同？这个外媒最喜欢的问题抛向梁信军的时候，梁信军是这样回答的：他说，我不知道日本人怎样买楼，那时候我还在上初中，现在我们买楼，只看净租金收益率，最低5.6%。

此次论坛的前一天，林毅夫在上海演讲时提到“中国庞大的经济体量，有助于诞生伟大的经济学家”，梁信军颇有触动，他说，“庞大的中国市场，有助于诞生全球伟大的中国公司。”

与走出国门的中国企业共勉。

去年5月15日，在中葡两国领导人的见证下，复星签下10.38亿欧元收购葡萄牙保险公司的相关交割文件。

以下是梁信军演讲全文。

大家好，非常高兴参加今天的活动。我特别想讲一下全球投资，少讲一点国内投资，国内投资太热了，连老太太都在研究。在讲全球问题的时候最主要是谈那些有质量的全球投资，而不是有数量的全球投资，有质量的全球投资非常重要,就是聚焦中国增长的投资。

我想分三点。第一是融资阶段，第二是投资阶段，第三是如何创新。现在中国企业面临的机会(很大)毫无疑问，总理从去年已经讲过几次，怎样用境外便宜的资金倒逼金融改革，对企业来说可以做得更快。

低利率下，中国企业投资海外金融机构的绝佳时机

大家都知道去年欧洲QE已经启动，有1.6万美元之巨，几乎和美国的量化宽松相当，和我们国家金融危机以来实施的货币投入规模也是相当的，所以是非常大的数字。

我们要去猜想一个国家，一个社会会用使用什么样的经济政策，背后都是有动机的，并不是说有什么总统来了，突然脑子发热就改变了。这个动机就是，债务高的国家，总体来说有强烈的动力和动机要把债务证券化，分摊给社会，因此不希望看到利息上升，利息上升就吃掉了财政，因此凡是债务高的国家都有强烈的动机维持低利率，试图债务证券化来降低负债。

中国的政府债务貌似很低，只有36%，如果把国研中心张承惠所长提到中国政府的隐性担保，包括金融系统的隐性担保，以及对国有企业的隐性担保全加上，（国有企业如果坏账是银行的坏账，因为国有企业的负债率高达70%几，如果还不了最后是银行兜底，结果是政府兜底。）其实和欧元区接近。大家一点不要怀疑欧元愿意维持低利率，美国愿意维持低利率，即使美国说会加息，这只不过在非常低的利息基础上加一点而已。即便中国，大家也不要怀疑将来会在4%的基础上逐渐降息，这里有强烈的动机。

在低利率的环境下，这是中国企业到海外投资金融机构的绝佳时机。因为利率低，特别是维持低利率时你的保单成本（指保险公司的赔款以及保单获取的成本）就很低，看看存款一端是否拿到低利率，是否可持续，这是非常重要的。

复星想这个事已经想了好多年，办成是去年，我们去年在海外买了一个保险公司，增加了1000多亿的保险资金，我们来看看实际效果如何。

由于保险金的加入，客观上快速拉低了复星的资金使用成本，这就是总理要的效果，通过海外低成本资金加入，可以快速降低整体使用资金的成本。第二是负债率下降，因为我们买的保险公司净债务基本是零，去年一年下降了13个百分点，我的境外投资增加了，负债率反而下降了，成本也下降了，这是多好的事儿。

我们现在债务成本在国内民营企业里面算是很好的了，我们62%是长期贷款，债务平均成本（指给债权人的利息率，观察者网注）只有5.4%，尽管如此，还是远远大于3.2%。

我们在海外投了三家保险公司，一家是葡萄牙国家保险公司，还有一家美国MIG保险集团，还有另外一个保险公司。

每家公司规模不大，都是当地的强势企业，占本地市场20%。你把这两个信息结合到一起就非常有意思，一个强势企业我们居然只花了几百亿人民币，而且经过几十年的竞争，那就说明本地市场如此之小，以至于没有外来投资者想参与，所以我们买这些小而美的公司非常安全。

第二个特点，我们买的价格便宜；第三个，公司资产很好，净债务几乎是零；第四，这些保险公司卖出去的保单基本都是固定收益的保单，不是分红型，固定收益的利息很低，基本在2%。

我们今年还会再买三四家公司，负债端的成本都在0或者2以下，所以我认为现在去投资海外金融机构，特别是保险公司真的是非常好的时机。

这里有一个很小的例子，你在海外确实可以买到好的金融机构，存款很便宜，但是挑战就是怎样提高资本收益，如果资本收益提高不了问题一样大。我给大家看一下我们买的几家公司，已经并表的资本收益率最低是6.6%，没有并表只有3%到4%，所以我们的目标就是把没有并表的变成6%到8%，甚至12%。

我们葡萄牙保险公司去年收益率从2013年4.3%，变成2014年的8.4%，我们只不过从5月份开始管理8个月而已，真正的变化只有10%的资产发生变化。这个公司收益率达到了8.4%，整个公司总资产当中81.6%还是投资在现金和固定收益上面的。

如果大家比较一下中国的国寿、平安会发现他们几乎一样保守，80%多投资在固定收益和现金，只有18.6%投资在房地产、持有型物业和股权上，尽管如此，我们把收益率从3%提升8%。

我们同样看资本这一栏，实际上中国去年保险金行业平均收益率已经做到9%，所以拿到便宜的钱对实体经济发展是很好的，但挑战就是怎样提高收益率。

刚才谈到了银行存款的净利差问题，去年的确是2.5%到2.6%左右，前年是2.9%，我觉得还会降。中国民间金融的成本比银行还要贵，如果不打通的话金融的长期竞争力是有问题的。金融行业毫无疑问面临互联网的挑战，这是没有疑虑的。

海外投资：6年24个项目

第二个我想讲一下投资端，其实从复星过去几年对中国成长动力的把握来看，有一个变化：2007年之前我们主要投资制造、原材料行业，这些领域发展非常好。复星上市以后提出投资消费品，2012年再次明确消费品里面真正面向成长中的中产阶级。