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晨枫:拜登想搞“罗斯福2.0”,还得“借东风”
最后更新: 2021-05-08 08:18:50重建法案倒是有希望拉动经济的长期发展,问题在于:
1. 美国基建的启动快不了,有钱有戏都解不了近渴;
2. 美国基建需要的钢和水泥产能不足,从中国进口是唯一可行的路径,但政治不正确,这是“资共”;
3. 美国拥有新能源和高科技产业的关键技术,但缺乏产业链,完整打造产业链需要的时间、人才和投资都是美国经济复苏等不及的;
4. “直升机撒钱”和经济复苏带动的通货膨胀是最大的威胁。
经济复苏与通货膨胀几乎是切割不开的孪生兄弟。全球石油、钢材和芯片的价格都在迅速上涨,传播到整个供应链只是时间问题。美元超发造成的长期贬值危险在增加,世界贸易的去美元化受到三方面的推动:
1. 主要经济体的去碳化使得石油贸易减速增加甚至下降,这是长期趋势,但也侵蚀了石油美元这一块,进而影响用美元结算的世界贸易;
2. 美元武器化迫使一些国家在贸易中去美元化,中俄贸易中美元结算比例已经降低到50%以下了,伊朗等容易受到美国制裁影响的国家也在跟进;
3. 欧元因为中立而更加强势,人民币的国际化进一步侵蚀美元的份额。
一旦去美元化形成趋势,大量超发美元回流,将进一步增加美国的通胀压力。
对待通胀,经典办法是提高利率,这将极大地提高美国国债利息支出的负担,特朗普-拜登时代增加的5万亿国债加上以前积累下来的20万亿就是不可承受之重。
国债利率与美联储基准理论不是一回事,现有国债中很大一部分是在低利率时代筹措的,但到期国债中的主体是依靠滚动续借来维持的,所以很快就要受到新增利率的影响,尤其是短期国债。
在奥巴马时代,很多人在猜测他是否会成为“罗斯福2.0”,但是他没有,这个“Yes we can”总统最后成了“Can talk but cannot do”总统。
2008年1月,喊着振奋人心的口号“Yes We Can”的奥巴马开始美国总统竞选 视频截图
但“睡老乔”看来决心成为“罗斯福2.”,他在大政府、高税收、赤字财政、工业政策的路上快跑了,在4月28日的国会联席演讲中充分体现了。这是疫情和中国给他的机会。
从里根时代开始,小政府、低税收、放松监管、平衡财政、约束工会就成为美国的基本政治路线,民主党和共和党只是在这个基本路线的左右两边晃动。里根是对罗斯福到约翰逊时代的反动,也取得了显著的成效,开创了几十年的繁荣。但这条路也走到头了,越来越频密的经济危机、越来越尖锐的社会矛盾就是例证,不仅共和党总统走不出死胡同,民主党的克林顿和奥巴马也不敢偏离太远,只能头痛医头脚痛医脚。
在疫情之下,崇尚个人奋斗的美国人也顶不住了,政府作用急剧扩大。2008年的金融危机凸显了监管漏洞,金融创新的野蛮生长必须管一管了。减税造成穷的更穷、富的更富,但经济并无实质性拉动。另一方面,依靠私企和资本的制造业复苏乏力,需要政府引导,投资战略产业,拉动经济了,时不时把中国拉出来作为凝聚共识的鞭打目标更是为了把美国经济发展的基本动力从私企和资本转向政府拉动。平衡财政丢到一边去了,连装都不装了,大肆举债的赤字财政当道,耶伦甚至提出,只要政府开支里有足够的钱留给国债利息支付,就是平衡的财政,本金偿还根本不顾了。当然,要控制财政漏洞,税收只能提高,向富人征税也是在99%中政治正确的。
简言之,奥巴马没有做成的“罗斯福2.0”,拜登至少在认真努力了。做得好,可能会成为今后几十年的美国基本政治路线,特朗普主义复活就难;做砸了,特朗普主义卷土重来,民主党(尤其是桑德斯、AOC那样的左翼民主党)则恐将万劫不复。
“罗斯福1.0”的成功关键在于经济复苏,而如果“罗斯福2.0”做不到这一点,什么都是空的。说到经济复苏,美国就离不开中国了。即使美国要重建供应链,也在很长时间内需要中国供应链的过渡,这就像中国在芯片产业里要建立自己的供应链,但同样在很长时间里还需要美国控制的供应链过渡。
说到中国,拜登的中国政策既在意料之外,又在情理之中,但后面不乏变动的空间。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 白紫文 
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