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8涨停后2跌停:共享风口已过,爱玛科技是否就此跌落?
共享出行风口已过
2020年,爱玛科技主营业务毛利率降至11.35%。此前在2016-2019年,这项数据分别为16.76%、12.96%、13%、13.96%,整体看也是下降趋势。
而之所以在2017年毛利率出现了3.8个百分点的降幅,是因为这一年是共享单车的爆发点,爱玛科技自行车业务暴增。
可不幸的是,该业务当年仅4.48%的毛利率,严重拖累了爱玛科技的整体毛利率水平。
值得一提的是,2017年,摩拜成为爱玛科技第一大客户,全年采购金额达到3.46亿元,占比4.44%。
2018年,青桔单车取代摩拜成为最大的共享单车客户,全年采购金额1.97亿元,占比2.19%;而来自摩拜的订单下降到8536万元,占比0.95%。
此后,青桔单车的运营主体——杭州青奇科技有限公司持续向爱玛科技派发巨额订单,不仅连续2年成为后者第一大客户,采购金额也在2019、2020年分别达到3.17亿元、7.43亿元。
爱玛科技方面表示,其与杭州青奇科技有限公司进行深度合作,为后者代工青桔单车、青桔电单车,得益于共享出行市场的快速增长。
2018年,滴滴正式进军共享单车市场,对自行车的需求大幅提高,杭州青奇科技有限公司便是滴滴出行控股公司。
然而,这一年也是共享出行的转折点。
随着ofo暴雷、摩拜卖身,2019年起,共享单车市场形成了哈啰、青桔、美团三足鼎立的局面,背后站着阿里巴巴、滴滴、美团三大巨头,再无资本有实力掀起新的一轮扩张大战。
一位行业分析师对观察者网指出,在共享单车趋于饱和之时,便有人提出下一个风口在共享电单车。
“然而,一二线城市的禁入政策,让共享电单车被迫下沉战场。不少城市是将共享电单车看作共享单车的迭代产品的,但有共享单车监管缺失的教训,电单车的推广肉眼可见地更加谨慎和有序。”他补充道。
爱玛科技透露,2020年,共享出行市场需求增长,共享单车销售同比大幅增长。杭州青奇科技有限公司稳居第一大客户。
上述分析师提醒道,2017年,爱玛科技自行车业务贡献的收入是2016年的11倍。之所以有这样爆发性的增长,就是共享单车的狂飙突进。
“未来我们还会看到这样的景象吗?共享电单车会贡献这样的爆发力吗?可能性较小。”他悲观地说道。
“未涉及新能源电动汽车”
“目前,公司虽已在整车智能化、零部件智能化方面的有一定的研发投入及应用,但尚需要持续进行投入,广泛实现智能传感和物联网等技术在电动自行车行业的应用。”爱玛科技在描述竞争劣势时指出。
6月28日,在回答投资者关于“是否已经涉足新能源电动汽车”的提问时,该公司表示:“目前未涉及新能源电动汽车。”
业内人士对观察者网表示,爱玛科技等传统电动自行车企业的优势在于遍布全国的经销网络,以及电动自行车的研发、生产和制造能力。这些距离制造新能源电动汽车还是存在不小的技术差距。
除此以外,在国内电动自行车市场趋近饱和之时,海外市场是否将加速开拓也成了投资者关心的话题。
“根据中国大陆海关统计数据,我国2018年出口电动自行车187.7万辆,出口总金额约为7.9亿美元。”爱玛科技透露:“公司在海外市场上才刚刚起步,海外市场开拓力度及品牌影响力均有待加强。”
然而,招股书显示,爱玛科技2016年对境外销售2074.92万元,2017年增长429%接近1.1亿元。然而,2018、2019年,爱玛科技境外收入跌回7000万元左右的水平,并在2020年重回1亿元。
上述现象与“公司在海外市场上才刚刚起步”并不相符,但其“海外市场开拓力度及品牌影响力均有待加强”的说法实属准确。
2020年,爱玛科技广告及业务宣传费终于不再是第一大销售费用,同比大降超过8500万元,使销售费用总额下降近3000万元,占总收入的比重仅为3.09%。
另外,爱玛科技研发投入一直较低,不足营收的2%。
业内人士指出:“电动自行车行业技术壁垒较低,砸广告、拼规模的动力更足。”
从经营上看,爱玛科技应收帐款周转速度自2018年以来显著复苏,存货周转率基本保持稳定。
本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
标签 爱玛科技- 责任编辑: 尹哲 
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