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罗思义:特朗普外交手腕背后 原来就是为了别国的钱袋子
关键字: 特朗普美国日本美国经济利用外国储蓄
如果美国无法提高自身储蓄水平,那么只剩下利用外国储蓄为投资供给资金的选择。事实上,这种更依赖外资的转向始于里根,这导致美国国际地位发生历史性的变化。特朗普的政策与奥巴马/希拉里有很大的不同。
奥巴马/希拉里认为,为建立广泛的反华联盟,有必要对其盟友作出让步,比如奥巴马在任期间尝试推出跨太平洋伙伴关系协定(TPP),以及与德国总理默克尔保持亲密的政治友谊等。
特朗普则相反,他认为,其他国家必须直接服务于美国利益,以便美国增强实力对抗中国。美国依赖外国借款为投资资金融资,必然意味着美国经济政策将与其外交政策更紧密地联系在一起。
1980年前的历史趋势分析显示,那时美国通常是海外资本的净贷方,即其他国家的资本净供应国(见图9)。这意味着,美国当时具有稳定世界经济的作用——如果其他国家要缓和他们的经济和政治形势,美国一般会贷款/拨款给他们。这是20世纪50-70年代美国外交政策的一大特色。彼时美国可以驾轻就熟地运用胡萝卜(大规模经济援助)加大棒(军事威胁)这套组合拳。
但20世纪80年代后,美国成为国际资本市场的净借方——利用其他国家资本来维持其投资水平。国际金融危机前的2006年,外债占美国GDP比重达到峰值,高达近6%。这意味着,美国正利用其他国家资本,而非自身储蓄,助力自身发展。
在外交政策方面,美国应对世界其他地方的策略总体上不再使用“胡萝卜”(大规模援助),而是只运用“大棒”(军事力量)。美国的经济政策成为国际上的不稳定因素——这自然包括美国支持某些享受美国特殊待遇的国家(如以色列、埃及、乌克兰等)。
开创外国资本为美国投资提供资金的先河的里根,并没有阻止美国经济放缓(详见图1)。但他在确保其他国家资本为美国融资服务方面卓有成效。特别是日本,其是里根执政时期美国融资资金的主要国际来源(详见下文分析)。美国从日本提取庞大的融资资金,是20世纪80年代后日本经济陷入长达20年的停滞的主要原因之一。
图9
美国净固定投资融资多半源于外国
为让大家更详细地了解美国为何转向主要依赖外国资本融资,请见图10,这张图反映1965-2015年净固定投资融资来源,占美国GDP比重对比变化。
数据显示,从里根时期起,美国越来越依赖于外国资本/储蓄维持净投资。事实上,令人惊讶的是,从 2002-2012年,美国的净投资融资多半是源于国外,而非美国自身储蓄。2012年后,美国净储蓄恢复到一个积极的水平,但是:
• 根据最新数据,与历史标准相比,2015年美国净储蓄水平仍处于低位,占国民总收入的比重为3.3%。2016年前三季度的数据显示,这一比重跌至平均水平(2.8%)。
• 美国净储蓄改善的一个重要原因是奥巴马削减了军事支出——美国军事支出占GDP比重从2007年的4.7%降至2016年的3.9%。
总的来说,美国净储蓄仍然很低,同时特朗普提出的经济政策可能会降低美国储蓄。因此,特朗普提升美国GDP增速能否成功,取决于他能否提高固定投资,而这需要更多地利用外国储蓄。这反过来会影响特朗普的外交政策选择。
图10
哪些国家可以资助美国投资?
鉴于美国经济的真实状况,那么问题来了,哪些国家可能会为特朗普提升美国增速提供融资?鉴于美国外债规模巨大,有能力满足美国融资需求的国家非常少。
国际货币基金组织(IMF)在其2016年10月发布的《世界经济展望》估计,2016年美国国际收支逆差将达到4690亿美元——从统计学上看,任何国家的国际收支经常项目出现逆差则等于外资流入逆转的信号。
为反映有哪些潜在的国家可以如此大规模地借贷给美国融资资金,图11为大家呈现美国国际收支逆差,以及5个最大的国际收支顺差国家/地区——他们依次为德国、中国、日本、韩国和中国台湾。中东石油出口国也作为一个整体出现,是因为他们为美国融资发挥了重要作用。
由于美国外债规模巨大,顺差太小的其他国家不能为美国融资发挥决定性作用,因此本分析将聚焦这些主要的顺差国。一旦看完这些分析,就会明白特朗普外交政策的内在逻辑。
图11
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- 责任编辑:苏堤
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