因为不同领域的产品开发生态千差万别，投资回报周期也差异巨大。多数私营投资机构偏好周期较短的项目，2013年至今，京城许多大大小小的私营投资机构，先是追捧O2O（线上到线下），接下来是TMT（技术、媒体、电信），最近又开始追捧网剧制作了。这类项目的投资回报周期确实比较短，以网剧为例，从注资、开机、制作结束到网剧销售和播放，投资回报周期可能压缩到6-9个月。这类“短平快”的项目往往是私营投资机构喜闻乐见的，但是商业上的成功未必代表国家产业战略的成功。网剧和手机游戏就算做得再劲爆，单个项目盈利再多，对产业升级而言并无意义。至于半导体制造、装备制造等资金密集、回收周期长，却又涉及工业基础的领域，私营投资机构的积极性一直不高，还是少不了仰仗国资投资机构，特别是产业投资基金。

国家也确实在下一盘很大的棋。就半导体行业而言，各地区的半导体产业投资基金在2012年以后相继成立，2014年又成立了1200亿元的国家集成电路产业投资基金。从国家到地方的长期投入，现在已初见成效。2016年1-4月，韩国对华出口为381.49亿美元，同比暴降15.7%。造成韩国对华出口减少的重要因素就是我国半导体行业的进口替代作用。

下一个整体崛起的行业，很有可能就是生物制药行业。2014年8月正式启动的国家重大新药创制科技专项活动，是国资投资机构向生物制药行业进军到重要风向标。短短两年时间，全国各地的生物医药产业园区几乎都成立了自己的产业投资基金，还带动了一些上市药企加入到投资的行列中来。

私营投资机构和国资投资机构各有千秋，在促进产业升级中扮演着不同的重要角色。私营投资机构更注重短期利益，从本位的角度来说没错。它们决策灵活，敢打敢拼，是应用技术转化和商业模式创新的有力推动者，如同爆发力强的赛马。而国资投资机构做的不见得是单纯的财务投资，它们的运作还承担着国家战略的职能。这使得它们可以在较长的时间内专心耕耘某个特定的领域（如先进制造业、半导体、生物制药等等），如同耐力出众、内力深厚的耕牛。国资投资机构对国家战略的坚守难等可贵，它们踏实做事、不去跟风，既不曾为成片倒下的O2O公司烧钱，也没有投资网游牟利、发“人性原罪财”。赛马确实比耕牛跑得快，可是赛马却不能代替耕牛去翻地。就全局而言，短期经济增长最好有赛马拉动，中长期产业升级离不开耕牛。

经济学是一门研究现实社会的学问，最需要的就是实事求是。整天鼓吹“国有经济无用论”的家伙，无非是一些拿西方经济学皮毛出来忽悠人的混混，对国民经济的发展规律缺乏实质性了解。如果说过去某些人对苏联计划经济的崇拜是一种迷信，那么时下某些人对西方新自由主义的崇拜不过是另一种迷信，而且一点都不比前一种迷信更加高级。所谓的“国进民退”、“国家与民争利”，其实都是彻头彻尾的伪命题——国资投资机构对产业升级的贡献，终将使中国的高端制造业再上一个台阶，取代日本、韩国在世界分工体系中现在的生态位。大河有水小河满，在一个更加发达的经济体里面，投资赚钱的机会只会更多，私人资本到时候还愁挣不到钱吗？所以说，非此即彼的思维方式实在要不得。

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