华丽家族跨界收购亏损创新药企海和药物上交所追问3亿投资高估值合理性-观察者网价值快讯

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华丽家族跨界收购亏损创新药企海和药物上交所追问3亿投资高估值合理性

华丽家族(600503.SH)近日因跨界收购亏损创新药企业海和药物引发关注，上交所此前发函追问交易合理性及估值依据。

海和药物专注肿瘤药物研发，核心产品谷美替尼、口服紫杉醇已商业化，2024年收入3.23亿元，但净利润仍亏损2.09亿元。华丽家族拟以不超3亿元认购其5%-8.09%股份，称意在布局创新药赛道。

上交所重点问询资产评估方法。公司回复称，采用资产基础法评估时，核心管线（如RMX3001乳腺癌适应症）以多期超额收益法估值，主要因账外无形资产（研发管线）纳入估值。市场法选取泽璟制药等6家可比公司，得出股权价值33.89亿-41.33亿元，与公司交易价重叠。

但上交所质疑高增值合理性：资产基础法增值超3倍，依赖收益模型假设（如风险调整系数95%、预测期15年），而创新药研发失败率高，参数是否过于乐观？此外，市场法与资产基础法结果接近，公司却选择前者，是否刻意规避波动？更关键的是，交易未设业绩承诺，若标的后续商业化不及预期，上市公司如何保障股东权益？