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惠城环保遭问询：中石油贡献超六成收入，存货大幅增加

惠城环保（300779.SZ）近期披露的问询函回复显示，单一客户依赖和存货高增被问询。
作为公司营收支柱的石油焦制氢灰渣综合利用项目，2023年、2024年对中国石油销售收入占比分别达69.12%、62.75%，广东石化为该项目唯一客户，形成显著依赖。数据显示，该项目2024年处置收入6.27亿元，较2023年减少3994.96万元，毛利率从34.07%降至23.35%。
同时，公司存货规模激增。2022年末至2025年6月末，存货从1.07亿元增至5.01亿元，其中20万吨/年混合废塑料项目备货占比超56%，尽管公司称库龄集中在1年以内。此外，2025年6月母公司资产负债率高达73.94%，叠加实控人46.75%的股份质押率，资金链承压明显。
本次定增拟募集资金不超 8.5亿元，扣除发行费用后投向揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目和补充流动资金。