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从老师到学徒，丰田从比亚迪身上看到了什么？
最后更新: 2025-01-04 18:36:46艰巨的任务
但无论基于历史经验还是基于现实挑战来看，丰田的规划都是一项艰巨的任务。
丰田汽车 视觉中国
丰田作为全球第一大汽车制造商，产业遍布全球，其净资产规模自然同样庞大。在过去，丰田凭借着全球最高汽车销量带来的高利润，使得ROE维持在一个相对较高的水平。
根据丰田2024财年（2023年4月1日-2024年3月31日）财报，其归母净利润为4.94万亿日元（约合人民币2301亿元），同比增长101.73%；ROE为14.45%，是2016财年以来的最高值。
但到了2025财年上半年（2024年4月1日-2024年9月30日），丰田的归母净利润仅为1.907万亿日元（约合人民币887.8亿元），同比下降26.35%；ROE仅为5.55%。
丰田2016-2024财年的ROE表现 同花顺
换言之，在净资产不变（约31万亿日元，合人民币1.44万亿元）的前提下，如果丰田想实现QUICK FactSet的2024年ROE预测目标，全财年的净利润应达到3.77亿日元；要实现20%的ROE，意味着丰田需将其净利润提升至6万亿日元（约合人民币2800亿元）；如果净资产增加至35万亿日元（约合人民币1.63万亿元），则需将净利润提升至7万亿日元（约合人民币3258亿元）。
主流观点认为，丰田业绩的下滑是由于汽车产业电动化、智能化变革的到来，尤其是中国新能源车企的崛起，挤占了传统车企原本的舒适区。
中国市场的数据也支撑着这一观点。乘联会数据显示，2020年，包括丰田在内的日系车在中国市场的份额达到24.5%，一度超越德系车；然而仅仅4年后，日系车就降至12.4%，而其中的份额自然大多被自主品牌新能源车所吞噬。
新能源汽车对丰田在中国市场的冲击很大，但丰田在电动化转型上却颇为迟缓。究其原因，目前绝大多数新能源车企均处于亏损状态。丰田等传统车企推动转型，将进一步侵蚀既有利润，影响财务表现。会长丰田章男则多次公开表示，纯电动车未来的市场份额不会超过30%，推动产业电动化会造成大量日本工人失业。
但作为全球最大的新能源汽车制造商，比亚迪的运营成果，却向市场证明了新能源车企通过规模化经营的可持续性。
位于比利时布鲁塞尔的比亚迪门店 视觉中国
财报数据显示，2023年，比亚迪归母净利润为300.41亿元，同比增长80.72%；ROE为21.64%；2024年前三季度，比亚迪归母净利润为252.4亿元，同比增长18.1%；ROE为16.23%。基于此，比亚迪过去一年股价上涨42.8%，而丰田仅上涨3.2%。
比亚迪的营收和利润显著增长，得益于销量的持续爆发。在过去的2024年，比亚迪全年销量超过427万辆，同比增长41.3%，成为中国销量最高的汽车制造商，且产销全部为新能源汽车。
另一方面，由于对包括电池在内的上游供应链的掌控，比亚迪具备了同行中罕见的成本控制能力，其去年前三季度的销售毛利率为20.77%，同比增长0.98个百分点，与丰田相当。
比亚迪2015-2023年的ROE表现 同花顺
- 责任编辑: 潘昱辰
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