截至6月12日收盘，技术水平更高、可以称得上“伟大企业”的波音公司市值1006亿美元，洛克希德马丁公司市值603亿美元，空中客车公司市值不到600亿美元。中国中车的市值居然超过了这三家公司，这显然是高估了，有较大的市场风险。

尽量不要直接买股票

本人的股市投资经历总体来说运气很好，但也是在入市第13个年头才终于建立了自己的交易系统，拥有了在原理上说得通、经历史数据验证有效的投资策略，终于实现了在股市中突出重围。可以肯定地讲，多数人在股市中就是瞎炒，靠天吃饭，活在幻想中，多半结局是亏损。

为什么美国股市中散户占市场的比例很小？因为美国的投资人一两百年经过一次又一次的牛熊轮回，终于普遍接受了多数人无法战胜机构投资者的事实。因此美国居民家庭资产股票占比接近中国居民的十倍，但多数人通过专业的基金间接投资股市。

中国的投资人最好在浪费三四十年时间之前直接走这一步。事实上美国的机构投资者都不能战胜股指，美国主动管理的公募股票基金如果买入标普指数，则全年业绩能在同行业中排名前三分之一。而中国由于股市投资者以散户为主，而公募要战胜散户很容易，因此公募基金虽然有种种负面新闻，但业绩总体表现一直不错。普通投资人与其在股市中年复一年不明不白地瞎炒，不如全部或大比例投资公募基金。

中国自2001年起发行开放式基金，表2是2001年和2002年发行的所有14只偏股型开放式基金到2008年股市泡沫破灭后跌至历史性低点1664点时的表现。可以发现，在六七年内，上证指数基本没有上涨的情况下，经历了两个熊市和一个牛市，这14只基金中有13只盈利超过100%，战胜上证指数100个百分点以上。在股市泡沫破灭后，仍能盈利较多，更不用说在2006-2007年大牛市中的回报了。（表2）

从2003年开始，基金发行的数量太多，不列举单个基金的表现。考察2002年至-2010年9年间，普通股票型基金整体的年度表现。可以发现，9年间股票型基金平均业绩只有两年跑输上证指数。在9年内上证指数仅上涨70.61%的情况下，股票型基金平均收益率在365.22%，大幅跑赢上证指数。

公募基金业绩表现不错，那么一般散户呢？即使是2007年，也有较大比例的散户投资人亏损。今年前4个月，有调查显示20%的投资人亏损。

或许有人说，一流的公募基金人才基本已经流失殆尽。我个人也对公募基金炒作创业板股票很不理解。但公募基金的业绩就是比90%以上的散户投资人要好，投资人为什么要和钱过不去？可以说，如果分散投资于公募股票基金，除非大熊市再现，投资人很难遭遇股市悲剧。

反观这位已经自杀的中国中车投资人，以上五大错误集中出现，在牛市中后期，以尽可能高的杠杆，满仓单只市值超过世界一流相近行业，市盈率过高的股票。如果买入的是公募基金，最近几个月基本上每周都在赚钱，又怎么可能亏得精光？

股票投资获利需要一定的逆向思维。在熊市持续较长时间后应适度大胆，在股市涨幅较大后要谨慎再谨慎。当A股涨幅最低的上证指数都在不到一年时间内翻倍后，投资人宜多想想投资失败的结果，而不是幻想股市改变命运。

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