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韩国消费GDP占比连续第六年下跌,面对贸易战更加脆弱
关键字: 韩国经济韩国老龄化亚洲老龄化症结在于负债
韩国在80年代以来的过度经济扩张过程中,为自己攒下了不可逆的“慢性病”。
韩国大企业为实现自身快速发展不惜大举借贷进行投资,导致企业负债率居高不下,企业财务结构十分脆弱。据统计,1997年前韩企业平均负债率超过400%,30家大企业的平均负债更高达518%。外债在GDP中所占比重快速增长,1994年已接近GDP的25%,其中,短期外债所占比重极高,1996年曾高达58%,成为韩国经济体内的定时炸弹。
韩国财阀寡头是韩国经济的主角,在 30 年左右的时间里,它们的规模急剧膨胀,投资率从1963年的13.5%上升到70年代末的30%以上,1995年达到37.5%。财阀的资金来源并非源自利润积累和股票发行,而主要依靠银行贷款。因此,韩国财阀的资本负债率畸高。
1996年,韩国企业的平均净资产负债率为335%,财阀集团则为449%,远高于发达国家的一般水平。同期,美国这一数据为153.5%,日本为193.2%
“中等收入陷阱”一触即发。
1996年,韩贸易收支状况较差,韩宝钢铁、起亚汽车等若干大企业又相继破产,1997年10月,东南亚金融风暴爆发,韩国股市随之暴跌,韩元汇率急剧下跌,满地鸡毛……
最终在中国的“狙击”和IMF的救助下,韩国挺过了亚洲金融危机,但债务规模进一步增加。据韩国公平交易委员会1998年10月数据,截止1998年3月底,平均净资产负债率由危机前的449%进一步提高到522.1%。
韩国家庭的处境也是类似,由于国内市场规模不足,韩国政府始终鼓励透支消费以拉动经济复苏,尤其是1997年的亚洲金融危机爆发后,韩国的消费者金融行业迎来“黄金期”。
1997年,亚洲金融危机爆发,韩国受到了巨大打击,不过,对于韩国的消费者金融行业来讲,却迎来的“黄金期”。
1997年制定的《专业信贷金融业法》,更是为韩国信用卡公司大举进入消费者金融的其他领域大开方便之门。虽然在经济危机的过程中,韩国信用卡的发行量略有放缓,但仍然保持个位数的增长态势,“拆东墙补西墙”(以信用卡取现,来偿还银行或另一个信用卡的欠账)成为韩国社会的流行词。
1998年2月,在接受了国际货币基金(IMF)的救济资金以后,韩国政府宣布废除贷款的最高利率,而这也为彼时因“负利率”而困扰的日本资金带来巨大机遇。当时日本政府指定的小额贷款年利率峰值仅为29.5%。日本欧力士、三和、SBI等多家金融企业纷纷进军韩国市场,从事小额贷款业务,而韩裔日本人创建的Apro金融更是发展成为韩国最大的小额贷款企业。
2002年,韩国成年人每人平均持有近6张信用卡,市场规模也以每年近30%的速度快速发展。以信用卡及小额贷款为首的消费者金融的急剧增长,一方面为韩国民众度过金融危机提供了短暂的便利,也为韩国金融行业隐含巨大的风险。
2002年至2004年期间,在韩国金融史上被称为“信用卡大乱”,韩国信用卡行业的问题集中爆发、坏账率高速增加。2003年,韩国民众人均信用卡持有量达到4张,人均信用卡债务达到2000美元。家庭储蓄率也从1998年的25%降到了2007年的2.5%……
但饮鸩止渴轻易停不下来,韩国仍然于2011年发生过新一轮大规模办卡潮,韩国媒体当时甚至惊呼“第二次信用卡大乱即将袭来”。
韩联社今年3月报道,国际清算银行(BIS)公布的数据显示,截至2017年第三季度,韩国家庭负债规模在国内生产总值(GDP)所占的比重高达94.4%,环比上升0.6个百分点,较2016年年底的92.8%相比,上升1.6个百分点。债务偿还比率(DSR)增速位居世界第一。债务偿还比率越高,意味着负债偿还负担越重。
韩国家庭负债规模在GDP中的占比从2014年第二季度起连续14个季度上升,时长在受调查的43个国家中排第二。在此期间,该比重上升12.5个百分点。该比重高于韩国的仅有瑞士(127.6%)、澳大利亚(120.9%)、丹麦(116.8%)、荷兰(106)、挪威(102%)和加拿大(100.4%)。
韩国从2014年开始放宽贷款管制,同时下调利率,导致家庭贷款规模急剧膨胀。去年,韩国央行时隔6年5个月上调基准利率,之后家庭负债规模增长速度有所放缓。
全球经济数据库(ceicdata)网站图表:韩国2002年至2016年家庭负债率
作为对比,中国目前的家庭负债率不到50%
高额负债迫使韩国家庭“以贷养贷”,消费被抑制,经济持续疲软,失业率上升,进一步降低了韩国家庭偿债能力,加速陷入恶性债务泥潭。
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- 责任编辑:周远方
- 最后更新: 2018-04-04 21:41:37
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