（文/解红娟 编辑/张广凯）

近日，金科地产集团股份有限公司（以下简称“金科股份”）发布2025年度业绩预告。

公告显示，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润达300亿元至350亿元，成功实现从亏损到巨额盈利的根本性扭转。与此同时，公司归属于上市公司股东的所有者权益已由负转正，预计区间为50亿元至70亿元，基本每股收益预计在2.8元至3.3元之间。

业绩扭亏为盈的根本原因，在于金科股份重整计划的顺利落地。

2025年12月中旬，金科股份及重庆金科的重整管理人分别出具重整计划执行情况监督报告，宣告公司重整计划正式执行完毕。据测算，此次重整计划执行完毕后，金科股份将形成约680-700亿元的债务重整收益，直接推动截至2025年12月31日的所有者权益由负转正。

需要注意的是，按照会计准则，债务重组中债权人豁免的债务、债转股产生的收益，可计入当期损益。简单来说，金科通过重整豁免了巨额债务，这部分“不用还的钱”直接转化为报表利润，硬生生把原本预计超300亿的亏损，扭转为300亿以上的盈利。

换言之，此次业绩扭亏主要依赖债务重整带来的非经常性收益，金科股份仍处于经营调整与恢复阶段，后续发展仍需持续关注主业经营改善情况。

重整计划执行完毕

将时间倒回至2024年2月。彼时，金科股份因债务压力正式向法院申请破产重整。两个月后，金科股份收到重庆市第五中级人民法院送达的（2024）渝05破申129号《民事裁定书》，五中院裁定受理公司的重整申请。

2025年1月，《金科股份重整计划草案》出炉。《草案》中指出，截至评估基准日，金科股份资产评估总值为251.97亿元，而初步审查确定的债权共涉及5,790家（户）债权人，审查确定债权总金额为649.47亿元。

资不抵债的金科股份，试图通过现金清偿、以转增股本抵债、信托受益权份额抵债、项目资产抵债四大清偿方式，化解债务危机。

对于职工债权及税款债权，本次重整明确采用现金清偿方式，充分保障相关债权人的合法权益。

其中，截至重整申请受理日，金科股份职工债权金额合计4,201.317035万元，涉及职工299名。该部分债权不作任何调整，将由金科股份在重整计划获法院裁定批准、且重整投资人累计支付投资款达18亿元（需在重整计划裁定批准后60日内完成支付）后的6个月内，以现金形式一次性全额清偿。

税款债权方面，金科股份涉及税款债权金额5.7430183282亿元，对应债权人4家（户）。该部分债权将以现金方式分期偿付，偿付期间不计付任何滞纳金。

有财产担保债权的部分，在结合担保变现的同时，衔接普通债权受偿。

截至2024年12月10日，经管理人审查确认，金科股份有财产担保债权金额共计102.8439418893亿元，涉及债权人969家（户）。鉴于目前担保财产的变现金额及抵债价值尚未最终确定，本次重整方案明确：有财产担保债权人先以担保财产评估价值31.6124908499亿元计入有财产担保债权组受偿；剩余71.2314510394亿元债权，将纳入普通债权组，按照普通债权受偿方案统一受偿。

普通债权则采用分层清偿的方式，组合运用现金与权益工具。

其中，每家（户）普通债权人5万元以下（含5万元）的债权部分，以现金方式全额清偿；每家（户）普通债权人超过5万元的债权部分，则通过金科股份资本公积转增股票及信托受益权份额组合抵偿的方式实现受偿。

据悉，本次重整以金科股份52.94365816亿股股份作为资本公积转增基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积转增，共计转增52.94365816亿股股份，转增后全部用于引入重整投资人和偿付债务。

其中，转增股票中的30亿股用于引入重整投资人，其支付的重整投资款，一部分用于清偿各类债权、支付破产费用等，一部分用于补充上市公司日常经营流动性，剩余部分用于对重庆金科的重整投资。

转增股票中的22.94365816亿股专项用于偿付普通债权，将根据重整计划约定向符合条件的普通债权人进行分配。具体分配标准为：每家（户）普通债权人超过5万元的债权部分，每100元债权可分得2.530431594052030股转增后的金科股份股票。

值得一提的是，为进一步优化资产结构、扩充偿债资源，金科股份将整体资产划分为保留资产与非保留资产两部分。

其中，保留资产将继续留存于重整后的金科股份体系内，保障公司后续持续经营；非保留资产全部纳入偿债资源范围，由专项服务信托持有，该服务信托的全部信托权益将向相应债权人分配，用于抵偿其对应债权。根据评估机构出具的信托价值咨询报告，金科股份非保留一级子公司股权的财产评估价值为174,412.62万元。

2025年12月15日晚间，金科股份发布《关于公司及控股子公司重整计划执行完毕的公告》。

金科股份表示，根据重整计划，重整投资人共计26.28亿元的投资款已全额支付到位；破产费用、职工债权及普通债权对应的清偿资金均已支付或完成专项预留；通过资本公积转增的约52.94亿股股票已转增并划转至指定账户；破产服务信托合同、资产管理协议已正式签署并生效。后续，公司将持续推进偿债资源分配等收尾工作，确保债权人公平受偿。

摘帽倒计时

在重整计划落地的同时，金科股份也有望脱星摘帽。

因公司被法院裁定受理重整，金科股份股票于2024年4月23日停牌一天，并自2024年4月24日复牌交易起被实施退市风险警示，股票简称由“金科股份”变更为“*ST金科”。

2025年4月29日，金科股份发布股票被叠加实施退市风险警示及其他风险警示的公告。因2024年度经审计的期末净资产为负值，触及《深圳证券交易所股票上市规则（2025版）》第9.3.1条第（二）项规定的情形，公司股票将被叠加实施退市风险警示，股票简称仍为“*ST金科”。

因公司2022年、2023年及2024年连续三年扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《股票上市规则》第9.8.1条第（七）项规定的情形，公司股票交易被实施其他风险警示。

如今，随着2025年度审计报告即将出炉，金科股份摘帽已进入倒计时。

公司方面明确表示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关条款，若2025年度经审计的期末净资产为正、年审会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，且不存在其他需实施退市风险警示的情形，公司将及时向深交所申请撤销退市风险警示及其他风险警示，并履行信息披露义务。

战略转型

金科司法重整案的规模和复杂性在行业内尚无先例。这不仅是房地产行业迄今为止最大的重整案，也是重庆市有史以来规模最大的重整案。

卸下历史债务包袱后，金科股份彻底告别以往高负债、高杠杆的传统开发模式，全新定位为“由科技驱动的不动产综合运营商”，未来将聚焦城市更新、资产管理、运营管理、科技赋能四大核心业务板块。

在早前公布的重整草案中，金科对这四大业务板块也有较为详实的介绍。具体来看，投资管理是公司的决策中枢及关键资源整合与输出中心，为其他三个板块提供统一决策、资金支持、科技赋能；开发服务、运营管理是基于金科股份已有的业务能力整合而成，它们将为金科股份提供多业态不动产开发能力、全周期不动产运营管理这两项基础能力；资产管理板块将依托于重整投资人导入的相关专业能力及资源而建立，未来将成为金科股份各项业务的主入口。

为保障战略转型落地，金科股份组建了新一届精英董事会和高管团队，团队成员涵盖地产开发、资产管理、股权投资等多个领域的资深专家，其中包括掌舵信达地产多年的郭伟。

作为金科股份新的掌舵人，郭伟拥有丰富的房地产行业经验。其曾执掌信达地产数年，担任该公司党委副书记、执行董事、总经理。任职期间，主导信达地产深化改革、创新模式，不断提高轻资产业务规模。

尤为值得一提的是，在信达地产任职期间，郭伟大力推进行业合作与资源整合，主导与中交地产合作推进房地产纾困类代建项目，参与河南省房地产一揽子纾困行动，也探索出了武汉复兴路等一系列单体项目纾困模式，先后落地多个漂亮的房地产项目纾困样本。其处理复杂资产的能力，以及积累的丰富的复杂资产处置经验，无疑将为金科股份相关业务发展提供重要支持。

副董事长王晓晴掌舵海南信唐，曾任上市公司海南椰岛董事长，兼具实业运营与资本运作的跨界视野，其企业家背景与地方人大常委会委员的身份，将助力金科拓展跨界合作。常务副总裁李根曾在多家股权基金公司任职，一直深耕股权投资管理领域，他的基金运作经验有助于搭建轻重资产分离平台。

独立董事团队同样实力不俗，分别由具备丰富会计背景的封和平、资深法律背景的张毅及工商银行背景的孙霞出任，均是行业资深专业人士。

业内人士分析指出，在当前房地产行业仍面临债务化解压力的背景下，金科股份通过司法重整实现“涅槃重生”，为行业提供了极具参考价值的“先破后立”转型范本。该案例不仅印证了企业通过合法合规的司法途径化解债务危机的可行性，更探索出一条从困境突围到战略升级的有效路径，为整个行业的风险化解与转型发展提供了重要借鉴。