为提升品牌声量，金种子酒三年累计投入近3亿元用于品牌建设，打造“中国力量”“开窖节”两大年度IP。

据金种子公众号披露，2025年的金种子开窖节共发放4万瓶酒、线上总曝光量为1494.4万次，新闻媒体平台触达率超400万，直播观看人数超188万。

但华润入主并未能带来预期的转变，反而引发了新一轮的管理动荡。2025年，华润系核心高管陆续离场：7月，总经理何秀侠辞职；9月，财务总监更替；12月，副总经理何武勇离任。

至此，首批华润系高管基本退出核心岗位，总经理职位空缺近半年，董事会换届也出现延期。

高管更替频繁的同时，金种子酒的薪酬体系也引发了争议。

据中金在线报道，在2024年亏损2.58亿元、股价两年腰斩的背景下，高管薪酬“不降反升”，部分中小股东在年度股东大会上对薪酬议案投出近46%的反对票。

2022年董监高薪酬合计522.29万元；2023年猛增至1172.51万元；2024年仍维持1011.38万元，三年累计涨幅93.6%。

尽管华润系高管相继离场，但华润作为第二大股东的赋能仍在持续。

营销层面，金种子酒通过啤白渠道融合，在华东及其他华润啤酒渠道优势区域进行了大量尝试。

2025年上半年，公司直销（含团购）渠道实现收入0.37亿元，同比增长195.03%，虽然规模尚小，但呈现出快速增长态势。

2025年11月，华润酒业与华润万象生活签署“白酒销售战略合作协议”，也为金种子酒提供了新的渠道可能。双方聚焦万象生活在管住宅、写字楼、购物中心、产业园等业态，开拓B端和C端不同客户，试图在白酒销售赛道上找到新的增长点。

“华润入主后，很大程度上改善了金种子的经营情况，也在一定程度上激活了品牌势能，但未能实现预期反转。”蔡学飞点评。

他表示，一方面可能是华润的快消品运营思维与白酒特有的品牌文化、渠道生态存在磨合阵痛，资源整合与战略落地速度不及预期；

另一方面，中国酒行业竞争进入“存量分化”阶段，名酒渠道下沉加速挤压区域酒企空间，金种子在品牌老化、产品结构升级等根本问题上仍需时间突破，华润的加持尚未能快速扭转其在消费者端和渠道端的竞争劣势。

战略收缩

面对经营困境，金种子酒试图通过一系列战略收缩和战术聚焦，重新找回“白酒打法”的主动权。

战略重心的回调是关键一步。

2025年4月，公司任命张桂波为营销中心总经理，这是华润入驻以来该岗位的首位非华润系高管。同月，金种子酒在阜阳市场启动馥合香培育“1225”攻坚战，将资源聚焦于大本营市场。

6月，金种子酒将营销中心职能部门从合肥迁回阜阳，战略重心由攻转守。

“仍处于战略守成与本土深耕的过渡阶段。”蔡学飞表示，此举在在强化渠道控制、提升区域品牌认同上初见成效，但受制于行业调整与自身的结构优化，还尚未能快速扭转销售疲态或实现市场份额显著提升。

第三季度业绩会上，代行总经理职责的刘辅弼提出“两端发力”。即持续优化高端产品结构，增加高端产品销售占比提高盈利能力，推出新品光瓶产品。

同时，公司梳理现有的底盘产品，从费用管控和价格管理上，增强渠道和终端的获利水平和能力。

金种子酒进一步明确将中高端馥合香系列、中端金种子年份系列以及光瓶酒金种子特贡作为重点打造的“三瓶酒”。

观察者网注意到，“馥20”位于官网产品中心的C位，公司还计划新增200家馥合香专卖店，推进高端产品渠道建设，但截至2025年三季度末仅完成不足50家，渠道建设进展缓慢，难以支撑高端化战略落地。

公司官网

观察者网注意到，“馥20 52度 500ml”的官方建议零售价为888元/瓶，但京东金种子官方店中，该款产品折后574元，价格倒挂幅度接近35%，线上经销商网店中，该款酒折后售价仅为500元/瓶。

“短期来看，高端市场开拓难度较大。”蔡学飞表示。

他认为，金种子酒长期扎根大众市场，尽管华润的资源注入可能提供渠道尝试机会，但在名酒垄断、消费黏性极强的白酒高端赛道，可能还是缺乏品质差异化表达和核心圈层运营能力的区域品牌。

金种子酒的颓势在今年第三季度曾出现一丝转机。单季营收为1.44亿元，同比上升3.73%；归母净利润亏损2829.88万元，较上年同期亏损1.11亿元有所减少。

公司解释称，这主要系行业形势下行、公司白酒收入同比减少、缩减市场费用投入、利润较同期增加。

看似积极的信号背后，隐藏着被动节流的无奈。

2024年公司曾投入2.95亿元销售费用，同比增长25.58%却未能拉动营收增长；2025年的费用收缩更像是无力支撑后的被动选择，而非基于效率优化的主动调整。

金种子酒的复兴之路仍然漫长而艰难，最严峻的挑战来自全国性名酒的下沉。

茅台、五粮液、泸州老窖等一线品牌通过系列酒产品不断蚕食区域市场，而区域酒企试图培育的高端产品线首当其冲。在品牌力、渠道力、资金实力的全方位差距下，区域酒企的转型窗口正在快速关闭。

金种子想要重新回到“徽酒四杰”的行列，它需要更多的时间、更精准的战略和更坚定的执行。