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国产硅片厂商上海超硅冲刺IPO：300mm全球份额不到2%、亏损近40亿
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方周“实习中”
由于长期处于亏损，再加上毛利率持续为负，上海超硅的资金链面临较大的问题。截至2025年6月底，公司账上现金及现金等价物仅6.97亿元，而公司短期借款和1年内到期的非流动负债合计10.95亿元，以及应付账款约6.63亿元，偿债压力明显。
而公司此次IPO拟募集资金49.65亿元，将投资于“集成电路用300毫米薄层硅外延片扩产项目”“高端半导体硅材料研发项目”和“补充流动资金”。其中29.65亿元用于300mm硅外延片扩产项目，这一逆势扩产计划的合理性引发市场关注。
有观点质疑称，“在自身经营困境重重、产能利用率未过90%、行业仍未根本性回暖的背景下，公司大规模扩产后将如何消化新增产能？”
数据显示，报告期内，公司300mm外延片的产量分别为2.98万片、0.70万片、0.99万片和1.04万片，产销率分别为74.10%、101.78%、100.01%和45.80%；300mm硅片的产能利用率分贝为93.59%、83.22%、86.92%、77.98%。公司也在招股书中坦言：“受半导体终端需求疲软和宏观经济的影响，2024年全球半导体硅片市场规模同比下降7.5%至115亿美元。”
从市场格局来看，国际巨头长期垄断高端市场。
数据显示，在300mm硅片领域，全球前五大厂商长期占据主要市场份额，2024年全球前五大厂商300mm硅片销售额占全球市场的82.65%，中国厂商的总份额为17.35%。其中，上海超硅在300mm硅片的市场份额约为1.36%，排名世界第十，落后于中欣晶圆、沪硅产业、西安奕材、TCL中环等国内厂商。
上海超硅表示，公司是全球极少数集晶体生长设备、软件系统与工艺技术于一体的企业之一。公司代表性产品的关键技术指标已与全球前五大厂商处于同一水平，整体技术水平处于国内领先、国际一流水平，不过在良率、技术节点覆盖上仍存在一定差距。公司亦具备优质的客户资源，已覆盖全球前20大集成电路企业中的18家，与前五大厂商不存在明显差距。
上海超硅介绍，公司在手订单较少的主要原因是“产能限制”。扩产项目是在公司抛光片产能的基础上增强外延片的生产能力，建成后，公司300mm外延片的产能及占比将显著增加。对于如何消化新增产能的问题，公司表示，将积极加强与已有外延片客户的交流合作。
此外，公司的大量原材料采购自境外供应商，其中有超过半数采购自日本供应商。报告各期，公司境外采购原材料金额分别为6.22亿元、7.34亿元、8.47亿元、5.66亿元，在总采购金额的占比分别为73%、76.72%、73.48%、77.08%。
上海超硅也提醒道，如果国际贸易争端加剧，例如美国及其他国家或地区收紧向中国大陆出口半导体相关原材料和生产设备的限制，提高中国大陆硅片产品的关税，将对公司的原材料采购、设备采购及维护、硅片产品出口销售造成不利影响，从而影响公司的生产经营和业务扩张。
随着科创板IPO进程的推进，上海超硅未来将不得不直面资本市场对其“造血能力”的严苛审视。上海超硅能否证明其自我造血能力和抗风险能力并顺利兑现盈利承诺，将是其未来发展的核心命题。该公司能否顺利过会并赢得投资者的信任，有待检验。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
- 责任编辑: 方周
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