【文/观察者网 王力】

“给环卫工人五块钱，他们会非常愿意提供粪便样本。”诺辉健康内部销售人员揭开了这家“中国癌症早筛第一股”虚假繁荣的冰山一角。

2025年10月，随着多家媒体和知情人士的披露，诺辉健康的造假内幕终于浮出水面。这家曾被资本市场寄予厚望、号称“改变生命轨迹”的癌症早筛龙头企业，其业绩造假的手段令人瞠目：通过向环卫工人购买公厕粪便样本，将一份样本拆分给多个虚假检测账户，配合经销商压货等方式，系统性地伪造销售数据。

知情人士透露，时任公司主要负责人不仅知情，而且亲自主导了这场持续数年的造假行动，只有少数高管被允许参加最机密的销售策略会议。

10月22日，诺辉健康发布退市公告，此时距离诺辉健康被港交所强制停牌，已过去18个月。按照港交所规定，持续停牌18个月将面临强制退市。

从2021年上市首日股价暴涨超200%、市值突破300亿港元，到如今估值被基金下调至0.01港元、几近归零;从创始人朱叶青在杭州总部自豪地向媒体展示“全球规模最大的人类粪便样本库”，到被曝光这些样本中相当一部分来自公厕和环卫工人，诺辉健康的陨落轨迹，充满了黑色幽默。

而令人有些后怕而欣慰的是，诺辉用多年高昂销售费用编织起来的形象及模式，没有成功让中国医保为其买单——终究还是有人坚守了底线。

一“粪”多用，清盘前夜造假内幕曝光

2025年秋天，诺辉健康已在港交所停牌整整18个月。按照港交所规定，这意味着公司将被强制退市。而在此之前的8月，开曼大法院已委任三家专业机构为诺辉健康的共同临时清盘人，公司董事会权力被全面暂停，资产及事务管理正式移交清盘人。

10月22日，“中国癌症早筛第一股”诺辉健康官宣退市，这意味着这家早筛企业走到了破产边缘，而真正压垮这家企业的，是其系统性、大规模的财务造假。

多位前员工和知情人士近期向媒体披露的造假细节令人咋舌。如果一名销售人员的目标是快速销售1000盒常卫清(诺辉健康的核心产品，用于结直肠癌早筛)，单价500元，但一时找不到真实客户，公司默许甚至鼓励的操作流程是：先与经销商签订合同，将试剂盒给对方但不收钱;经销商需要找到1000份粪便样本完成检测并出具报告，因为审计机构认为只有报告交付后才算服务完成。

而这些样本的获取方式极其简单粗暴，据相关媒体报道，有内部人士透露给环卫工人五块钱，他们会非常愿意提供，或者直接从公厕收集。更离谱的是，为了进一步扩大检测数量，销售人员会将一份粪便样本拆分，分配给多个虚假的检测账户，重复生成检测报告，以此虚增业务量。

整个造假链条环环相扣：试剂盒先压货给经销商，由经销商用从公厕或环卫工人处获得的样本完成检测，公司出具报告后确认收入，最后再通过各种名目将款项返还给经销商或用于其他造假环节。知情人士透露，时任主要负责人不仅知情，而且亲自主导了业绩造假，只有少数高管被允许参加最机密的销售策略会议，讨论的核心就是如何做大业绩数字以满足资本市场预期。

2020年底，诺辉健康获批“中国癌症早筛第一证”后，曾邀请媒体到杭州总部采访。一位工作人员自豪地表示，公司拥有"全球规模最大的人类粪便样本库"。如今回看，这些样本中相当一部分来自公厕和环卫工人。

2023年8月，一份由Capital Watch发布的做空报告称，历时16个月跟踪调研后推算，诺辉健康2022年全年实际销售额仅为7695万元，与其公布的7.65亿元相差9倍，九成收入为造假。报告指出，在国内655家重点公立医院中，常卫清实际仅进入26家，有实际开单量的仅11家;在电商平台，第三方数据显示2022年三款主要产品销售总额约2000万元，而公司公布的双十一全网销售额达6000万元。

做空报告引发股价暴跌，诺辉健康虽然火速澄清称对方“恶意做空、公然造假”，但投资者信心已严重受挫。更致命的是，2024年初准备年报时，公司试图继续对财务数据造假，这成为压垮骆驼的最后一根稻草，直接导致了与公司合作多年的审计机构德勤的“反水”。

2024年3月28日，因审计机构德勤对销售真实性提出质疑、拒绝签字，诺辉健康被港交所强制停牌，股价定格在14.14港元，较发行价已近腰斩。光大阳光智造基金作为第一大重仓股持有人，被迫六次下调估值，最终降至0.01港元，几乎归零。

随后是高管离职潮。2024年9月，德勤辞去核数师职务，同日首席财务官高煜和联席秘书莫明慧双双离职。12月底，创始人朱叶青因“个人健康原因”辞任所有职务。2025年2月，股东大会以79.89%赞成票罢免朱叶青执行董事职务。至此，这家企业的管理层已彻底崩塌。