左手减肥针，右手化妆品，爱美客要当“六边形战士”？

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左手减肥针，右手化妆品，爱美客要当“六边形战士”？
- 王力邮箱：wangli@guancha.cn
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2025-10-23 18:35:51 字号：A- A A+ 来源：观察者网

从“医美专家”到“国际巨头”的艰难跨越

当被问及“爱美客当下的主要战略布局是什么时，爱美客董秘办回应表示公司正转型为覆盖“医疗+美容”全生态的多元化国际巨头。

然而，从“医美专家”到“多元化巨头”的跨越，远比想象中艰难。

首先，多元化布局需要巨大的资源投入。无论是减肥药GLP-1的临床试验，还是肉毒素产品的引进，亦或是光电仪器的市场推广，每一个新赛道都需要大量的研发投入、时间成本和市场教育。

以减肥药为例，华东医药的利拉鲁肽注射液已于2023年7月获批上市，成为国内首款GLP-1类减肥药;目前国内已有近20家企业扎推开发利拉鲁肽，进度达到临床III期及以上的就有10家。爱美客的利拉鲁肽仅完成I期临床，司美格鲁肽还处于临床前阶段，与华东医药、恒瑞医药等头部企业相比，进度明显落后。

其次，多元化战略面临协同性难题。爱美客从医美注射产品跨界到减肥药、化妆品原料、光电仪器等领域，这些业务之间技术路径不同，用户群体也存在显著差异。这意味着，公司需要在多个战场同时作战，管理复杂度和风险都会成倍增加。

再者，爱美客的多元化布局大多采取“跟随战略”而非“领先战略”。无论是减肥药GLP-1、肉毒素还是童颜针，都是市场已经验证的热门赛道，众多实力更强的企业已经抢先布局。作为后来者，爱美客既没有先发优势，也缺乏核心技术壁垒，很容易陷入“花了钱却看不到回报”的尴尬境地。

从行业层面看，医美行业的竞争逻辑正在发生深刻变化。2024年国家卫健委联合多部门开展“医美乱象专项整治”，注销违规机构超5000家，推动行业集中度提升。在监管趋严、竞争加剧的背景下，企业的核心竞争力将更多体现在产品研发能力、品牌影响力和渠道控制力上，而非单纯依靠“爆款”和营销。

对爱美客而言，化妆品原料备案、减肥药研发、肉毒素引进，这些动作或许能够给资本市场讲出更多故事，但最终能否转化为实实在在的业绩增长，还需要时间来检验。从“医美茅”到“多元化巨头”的转型之路，注定充满荆棘，而市场和投资者，也需要更多的审慎和耐心，来观察这场豪赌的最终结果。

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