【观察者网综合报道】王健林的万达集团最近正在全力谋求A股上市，募集资金。但是就在这种紧要关头，万达却突然“被人捅了一刀”。

据标普官网消息，9月27日晚间，万达又被标普降级了，为什么说“又”？去年，标普曾经把万达商业的信用评级下调至“BBB-”，评级展望为负面。

而现在，负面展望变成了实际状况，在昨晚的公告中，万达商业的评级又下降到了“BB”级别，其子公司更是只有“BB-”。按照标普的评级，现在的万达的信用已经是“垃圾级”了。

图：华尔街见闻

标普评级原因：债务高昂、融资收紧和A股上市不顺

据华尔街见闻报道，按照标普的说法，下调评级是为了反映万达商业在商业模式方面的不确定性。此前，万达出售大部分房地产开发项目和酒店投资组合。“在这一转变过后，预计万达商业在房地产开发行业的市场地位将会减弱。”

标普称，“我们认为，万达商业经营策略的转变将持续带来风险。这家公司扩张的欲望可能仍然较高，缺乏战略的清晰和可预测性。”标普表示，尽管万达已经提到将会把重点放在商业地产方面，但在过去几年中，这家公司的业务和财务目标迅速发生变化。万达商业强调“轻资产模式”，并明显在文化和旅游项目上做出扩张。这种扩张需要大量的资本支出，因而导致过去两年间财务杠杆攀升。

标普认为，近期大量出售资产将有利于万达商业短期的流动性和债务偿付能力。但是该公司并没有清晰的减债计划，预计短期内该公司仍将维持高负债和大量现金余额。万达商业的债务杠杆将长期受到影响，万达商业的融资渠道也可能面临收紧。

标普指出，万达在A股上市的前景并不明朗，信息风险加大。“如果没能在未来6-12个月之间上市，我们还会降低评级；如果万达商业的房产销售恶化得比预期更快，我们也会降低评级。”

万达的债务

去年，万达商业在香港上市仅一年之后就退市。金融时报认为，万达的目标就是在香港退市之后，能够在内地的A股或者H股上市，相比较之下，内地的股市对于企业的估值更高，万达也能够募集到更多的资金。

因为万达商业的退市，外人很难拿到其地产板块的财务详细数据。但是万达资产规模最大的大连万达商业地产股份有限公司，还是有发布了其2017年上半年的财务数据，根据这份报表，可以简单估算一下万达地产方面的财务数据。

首先是万达的资产总数，数据显示，万达在2016年年末的资产总额是7511亿元人民币，在今年6月30日，其资产数额增长到了8226亿元人民币。

大连万达商业地产2017上半年资产