【文/观察者网 吴娅坤】今天上午（4月18日），贵州茅台股价超过400元，总市值超过5000亿，与贵州省2016年11734亿的GDP总量相比，茅台的市值约为贵州GDP的一半。

近1年来茅台股价走势

财报出色 助涨茅台股价

4月15日，贵州茅台发布了其2016年的年度财务报告。

财报显示，2016年，贵州茅台实现总收入401.55亿元，同比增长20.06%；营收388.62亿元，同比增长18.99%；实现归母净利润167.18亿元，同比增长7.84%；实现扣非归母净利润169.55亿元，同比增长8.57%。单四季度实现营收122.30亿元，环比增长44.59%，同比增长28.59%。

贵州茅台2016年财务报表（部分）

对于较为优异的年报表现，券商分析称，主要原因是由于在渠道库存低位+消费升级+物价上涨等多重因素驱动下，2016年高端白酒迎来了限制三公消费以来最好的发展际遇。茅台一批价从2016年年初的880元附近涨至目前1280元附近，上涨近400元；五粮液也接连2次提高出厂价，同时取消一切返利，目前一批价成功实现顺价销售，这些都说明高端白酒已经彻底摆脱了历史包袱。
受市场需求和景气度影响，目前市场上茅台一批价在1280元左右，与出厂价相差460元左右。这意味着一批经销商每卖一瓶茅台酒有50%的毛利率，这已经脱离了正常的渠道合理利润空间，这也说明，茅台提出厂价从需求上而言不存在压力。

民生证券陈柏儒团队在报告中指出，去年下半年经济回暖以来，消费升级带动高端餐饮呈现恢复的态势，并带动“餐桌周边”的产业有较强的恢复。近期白酒、啤酒、黄酒等企业的销售数据大幅增长，佐证了这样的趋势。“我们认为，高端餐饮的回暖有望持续，叠加消费升级的趋势，“餐桌周边”产业将会有持续性的业绩改善。”

近日，茅台要求严控飞天茅台价格，将其压制在1300元以内。茅台在14日召开市场工作会议，明确飞天茅台及鸡年茅台酒的市场目标管控价。茅台集团总经理李保芳表态称，将采取严厉措施抑制市场价格过快上涨，“谁制造乱象就砸谁的饭碗”。

茅台财报有隐瞒利润之诈？律师：或涉诱空型虚假陈述

在出色财报的背后，有人也在其中发现了问题。

据新浪财经18日援引贵州茅台年报称，茅台增收不增利，毛利率比去年下降了0.93%，但茅台一直在涨价，市场人士因此对其财报表示质疑。

财经大V扬韬指出，茅台2016年的利润显然不合理，是为了将来兑现，未来会有一次性大爆发。如果是为了某些管理人员的股权激励，必须举报他。

财经大V扬韬微博截图

对此，上海华荣律师事务所合伙人许峰称，扬韬质疑贵州茅台隐瞒利润之事若属实，不管隐瞒利润都是为了股权激励还是任何其他目的，都将涉嫌虚假陈述，具体来讲可能涉嫌诱空型虚假陈述，同样损害了公众投资者的合法利益，如果不该卖出的投资者不知道贵州茅台隐藏利润因此卖出，则可向茅台主张其诱空虚假陈述给投资者造成的损失。