“萝卜章”引发信任危机

据西安交大经济与金融学院教授谈民宪介绍，债券代持是投资机构在正常的债券业务之外，向代持机构转让债券并约定回购时间、价格，获得增量现金，进而为市场交易加杠杆的行为，代持机构则获得利息收入，“所以债券代持是炒高债市的一个推手。”

华商报也报道，对于明确签署协议的代持行为，目前监管层并无明文禁止。在收益率下行阶段，杠杆水平通过代持被放大，但当收益率上行或资金面收紧时，代持风险也会相应释放。

更糟的是“萝卜章”事件严重打击了债券从业者的信心。由于银行间市场不少现券和回购交易是建立在信任基础上，所以“萝卜章”事件才会引发债市信任危机的讨论。

澎湃新闻报道称，在12月15日的沟通会上，参会机构人士最为焦虑的便是国海看似无认领亏损的计划，不少参会机构在会上提出，关键是国海愿不愿认领这数额可能达到几亿元的亏损，如果愿意认，具体的还债可以列个时间表，大家可以给时间。

但12月18日午间，国海证券发布公告称，根据司法鉴定机构出具的鉴定结果，相关涉事协议中加盖的“国海证券股份有限公司”印章，与公司在公安机关备案的印章不符。公安机关已对国海证券被伪造印章案件立案。

前银河期货首席宏观经济顾问付鹏在微博上评论称，这事情没得选！只有国海认！不认那就火烧连营，别以为就是固收的事情，所有金融市场都跑不了。

澎湃新闻报道，有机构债券交易员表示，现在机构间进行债券交易时，即便是以往正常的交易模式，也不会选择以往没有频繁业务往来的机构作为对手方。“本来债券交易签协议其实也没用，就是靠信任维系，现在都怕违约，不熟的我们不敢做了”。该交易员称。

有券商固定收益分析师指出，这次的疑似违约事件“破坏了一些基本的交易规则，影响比较大，尤其是影响了机构之间的信用”。某合资券商固定收益部负责人则表示，“这个行业，信誉确实是最重要的”。

国海发布的这一公告最终确认了国海证券会对那些通过假章展开交易的代持债券进行回购，也标志着国海“萝卜章”引发的债券市场的黑天鹅事件也将逐渐平息。

根据国海证券此前公告，公司股票自2016年12月15日起停牌，时间预计不超过5个交易日。与此同时，为避免造成债券交易价格异常波动，公司“15国海债，112244”、“15国海01，118917”、“15国海02，118923”同时停牌，停牌时间与股票停牌时间一致。

综合自中新网、21世纪经济报道、澎湃新闻、华商报、新浪财经