【观察者网综合】特朗普竞选官网在11月11日光棍节这一天公布了未来美国政府的初步政策框架，框架内容大体与特朗普竞选时期主张相符，其实被称为“美版四万亿”的财政刺激计划尤其引人关注，这是特朗普团队在竞选后首次全面阐述其政策立场。

特朗普竞选官网

该框架提出，要在南部边境建造一座隔离墙，承诺投资5500亿美元进行基础设施建设，通过减税和贸易保护来增加国内就业，并称要撤销“多德-弗兰克金融法案”，通过减税和转变贸易政策等手段重塑美国经济。

美版四万亿受关注

特朗普团队称，美国交通系统已经被忽视了很久，人民因此受到拖累，堵车、航班延误、高速公路拥挤等现象比比皆是。特朗普政府承诺投资5500亿美元来打造一个可靠高效的交通网络，其称，“我们的道路、桥梁、机场、中转系统和港口要让全世界嫉妒，提高所有美国人的生活质量。”

特朗普团队的这一纲领迅速刺激了市场情绪，并大幅推升通胀预期，尽管其财政政策可能有利于美国经济增长，但这无疑将对美国财政平衡造成较大压力。

华尔街见闻11日报道称，美国财政的长期赤字已经延续了十六年，债务上限已经提升至18万亿，且近期债务攀升的势头仍然不减。美国国会预算办公室多次警告称，如果国会不修改现行法律，日益攀升的联邦债务水平在长期看来无法持续。

申万宏源金倩婧、王胜在报告中援引无党派机构美国税收政策中心估算称，特朗普激进的新税收政策从2016年到2026年会将联邦收入减少9.5万亿美元，并将国家债务水平到2026年总边际提升11.2万亿美元，国债占GDP比例绝对增加值到2026年预计达到39%。

根据申万宏源报告，“美版四万亿”能否实施，主要矛盾在于叠加大规模减税政策后新任政府对于赤字的容忍程度。特朗普当前提出的5000亿美元以上重建美国基础设施的投入，至少是希拉里计划的两倍。主要通过发行基础设施债券进行融资，同时特朗普希望通过征收10%较目前35%更低的一次性十年期限偿清税以引导美国企业境外资金回流至国内，以对基建提供部分资金支持。

但即使将海外资金回流的因素予以最优化考虑，特朗普的主张也是略显激进,叠加他同时提倡的大规模减税政策会对美国财政平衡造成较大压力。

当前美国国会主要由共和党把持，而共和党右翼近年来在债务比例上作风较保守 — 在之前几年奥巴马主导的债务上限谈判中，共和党党内传统一直都坚定反对提高债务上限，甚至以债务违约和政府停摆为代价。

前期共和党内众多党内代表因不满特朗普较激进言论并担忧特朗普较低的民调支持率而主动与之拉开距离。为了调和党内矛盾和前期分歧，不排除特朗普政策主张向中间倾斜的策略选择。

国信证券董德志观点类似，其认为“美版四万亿”实现的难度远高于当时的中国，其是否能够带动美国经济复苏仍待考察，其表示，大兴基建，推动经济的做法似乎只有罗斯福时期有过，那是对抗大萧条的手段。

在如此一个大国搞大规模的基建项目，需要中央政府、地方政府、银行、企业等各因素相互配合，很难想象在美国这样一个政治体制下，总统能对于地方政府、对于银行体系产生如此巨大且立竿见影的主导作用，而且从财政体制来看，美国不同于中国，属于二级财政体系，各州政府收支自负。