回顾这场争夺战始末

综合多家美媒报道，最先提出收购华纳兄弟并提交报价的是今年8月才合并完成的派拉蒙天舞公司。

派拉蒙9月提出首轮报价后，华纳兄弟10月启动公开竞购程序。此前观望的奈飞和美国康卡斯特集团（Comcast，美国第一大有线电视和家庭互联网接入服务商、第二大付费电视服务商，旗下有NBC、环球影业、环球影城主题乐园）应声加入。

在这些跃跃欲试的并购者中，派拉蒙想买华纳兄弟全部资产，但后者有意剥离部分资产，前者all-in的收购方案打乱了公司既定计划，且华纳兄弟董事会担忧派拉蒙的融资问题。毕竟，相对于资产雄厚的“新钱”奈飞，派拉蒙不联合其他出资方是买不下华纳兄弟的。而康卡斯特则因短期回报不及奈飞提前出局。

重要的是，奈飞提交的收购建议最完整，是三家竞购公司中书面文件最具可行性的，且满足华纳兄弟董事会全部需求。另外两家公司有意磋商部分条款。说白了，奈飞钱多事少。

看着奈飞占据上游，派拉蒙坐不住了。据《纽约邮报》报道，派拉蒙CEO大卫·埃里森12月3日前往白宫，劝说美政府干预奈飞对华纳兄弟的收购。

根据派拉蒙提交给美国监管机构的文件显示，派拉蒙在给华纳兄弟的提案中强调：“我们为你提供的资金来自世界上最富有的家族之一。”这也是派拉蒙的“王牌”——该公司CEO的父亲是亿万富翁、科技公司甲骨文创始人拉里·埃里森，身价约2730亿美元。但华纳兄弟董事会担心，埃里森并未以其个人名义担保这笔收购要约，而是计划通过一个可以随时调整资产构成的信托来为这笔交易提供股权出资。

当地时间2025年1月21日，美国华盛顿，美国总统特朗普邀请美国甲骨文公司创始人拉里·埃里森（右二）发言。 东方IC

而对于市值高达4200亿美元的奈飞来说，这笔交易的资金不是大问题。最终，奈飞在第一轮胜出。

12月5日，奈飞宣布与华纳兄弟达成协议，计划斥资每股27.75美元，收购后者旗下总额720亿美元（交易总价为827亿美元，包含公司债务）的电影/电视工作室、HBO、HBO Max以及DC娱乐的相关资产，华纳兄弟旗下的电视部门（CNN、TNT、Discovery等）将被分拆剥离成立新的上市公司Discovery Global。

官宣后奈飞开心坏了，赶紧给自家用户发了通知。

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结果12月7日，美国总统特朗普暗示，奈飞收购华纳兄弟的交易“可能会成为一个问题”，因为两家公司合并后的市场份额巨大。特朗普8日称他跟竞价双方都不算特别好的朋友，暗示会介入审批决策。一把反垄断的利刃悬在这笔备受瞩目的交易之上。

12月8日，派拉蒙向华纳兄弟发起敌意收购要约，愿以每股30美元的价格以现金收购后者全部资产，等待华纳兄弟董事会十个工作日后回应。所谓敌意收购要约，是指买家在没有获得目标公司董事会同意或合作的情况下，试图收购一家公开上市公司的控股权。在目标公司董事会拒绝提案后，买家直接向股东提供要约，以高于当前市场价格的溢价价格请求后者出售股票。

12月10日，特朗普在白宫圆桌会议上直接说华纳兄弟旗下的CNN“必须被出售”（it’s imperative that CNN be sold），并强调他不希望CNN现任领导人继续掌权，称CNN传播“谎言”。

话音刚落，12月11日就传出派拉蒙正考虑把收购报价再上调10%，考虑以每股33美元的价格，强势推进对华纳兄弟全部资产的敌意收购。

派拉蒙天舞旗下品牌

《纽约邮报》当地时间12月11日援引知情人士说法称，按照华纳兄弟和奈飞的收购协议，如果华纳兄弟方面终止与奈飞的合并，将面临价值约28亿美元的解约金，但派拉蒙正在考虑的上调报价足以轻松覆盖这笔钱。

知情人士称，派拉蒙的高管们尚未就增加报价做出正式决定，他们计划等到12月22日之后，也就是华纳兄弟董事会对派拉蒙现在的提案进行正式答复之后，再看看要不要在谈判桌上投入更多资金。

值得一提的是，派拉蒙的收购要约文件显示，埃里森家办信托和私募公司红鸟资本将共同承担此次交易所需的400亿美元股权出资，同时还将吸纳其他合作伙伴注资。要约文件虽未列明具体合作方，但根据12月8日公开的先前要约方案，中东主权财富基金将联合特朗普女婿贾里德·库什纳旗下Affinity Partners等投资机构提供约240亿美元资金。若其他合作方未能履约，埃里森家办信托将全额承担这400亿美元出资。

考虑到美国及海外的监管阻力，这笔交易将是一场长跑，奈飞方面无论是资金来源还是收购方案都更得华纳兄弟的心，但派拉蒙和白宫的关系和持续加价的诱惑也不容忽视。