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陈经:人民币有序贬值战术得当
关键字: 人民币人民币贬值人民币汇率人民币美元美元加息不管道德地说,索罗斯的高明之处在于察觉到了金融“人民战争”的模式,出手操作促使其从设想变为现实,并从中获取暴利。中国房地产、股票、葱姜蒜之类的市场,也有大资金进行这类主动操作。如近一年多以来,深圳的房价短期暴涨,就有这样的痕迹。当然也有操作失败的,如果群众不跟风,就“炒股炒成股东、炒房炒成房东”了。如海南,已经有很多炒房资金陷在当地了,时间很长了。都想去发动“人民战争”,结果“人民”不来,自己成了“人民”。
因此,如果中国政府能够稳定舆论环境,让大妈们不关注人民币市场的波动,避免“陷入人民战争的汪洋大海”,这无疑会对央行的操作极为有利。所以,对于境内外有组织的资金炒作,可以谈笑间让它灰飞烟灭;对于境内外别有用心的舆论操纵,企图煽动人民群众对抗政府让中国自乱阵脚,要毫不留情地坚决打击,不能掉以轻心。
从上半年的操作来看,可以给央行点个赞,手法进步很大。舆论引导也做得不错,大妈们关注不多,民间换汇力度明显减小。这种情况下,将人民币汇率小幅下调或者上调,就会是支持经济调控的有效手段了。
另一方面,虽然舆论关注减小,但仍然有一些对人民币动向的议论。作为一个有效的调控框架,央行应该向市场传达这样的信息:虽然央行倾向于贬值(或者升值)的方向,但这绝不是一定要达成的目标,随时可以根据市场情况改变方向。如果发现市场上堆积了大量跟风套利的资金,完全可以改变调控方向,把阻力清扫掉再行动。而且汇率调整也不是经济调控必不可少的招数,有汇率的帮助实现目标容易些,汇率调整一时做不了,也可以再想别的办法。这种姿态,会进一步增加套利资金的决策难度。
从2015年8月以来的人民币贬值引发的风波中可以看出,央行表现出的姿态和决心对市场是非常重要的。美联储主席的发言经常出现刻意的模糊性,很大程度就是因为市场对这个货币体系最大玩家的关注与跟随。有时美联储需要市场相信政策的有效性,如作出“坚决加息”的姿态;有时美联储又不想让市场进行过分同向的解读,就会故意措词模糊。由于中国的影响力日益增强,央行也需要学习与展示这些东西。
美联储通过精心设计的政策释放、舆论影响互动机制,多年以来在全球市场上形成巨大的操控能力,如留下了“不要与美联储作对”的格言。近年来由于美国国力下降,一些内外部矛盾冲突无法解决,不得不频繁借力于美联储的政策信号,一个加息就扯了三四年,其实只加了一次。时间一长,美联储的信号有效性在往下走了。
以雄厚的实体经济和巨额的资金实力为基础,中国央行完全有能力将全球影响力大幅提升,正处于在学习的过程中。人民币汇率的调整只是牛刀小试。在这样一个宏观过程中,与中国央行作对将是非常不智的行为,等于给央行立威的机会。中国民众应该对别有用心的舆论保持警惕,完全可以对国家保有信心。
我仍然预测人民币会在一个相对平静的过程中,对美元短中期内贬值到6.8。但这只是一个战术性的小动作,幅度很小,对于套利资金意义并不大,不值得折腾。而且这也不是一定的,不知道会出什么事。舆论对此关注仍然不会多大。
从长远来看,汇率是由两国生产力的高度决定的。2016年5月30日召开的三合一科学技术大会是一个非常重要的事件,各方面反响很好,前景一片光明。这预示着中国的科技事业正迎来一个大发展的时期。科技对本国汇率的支持是非常有效的。
2005年汇改以来,人民币升值的动力是“成本创新”,通过改进生产流程、打造完整产业链,中国生产的商品成本不断下降。这个动力现在有所下降,因为中国人力成本上升,不少行业的产业链基本在中国,继续降成本潜力不大。因此,人民币升值趋缓进而改成贬值,虽然是央行有意操作的,也是因为经济大势有这样的需要。等中国的科技创新成就明显,国际贸易中的商品科技含量大幅提升,人民币汇率还有不小的升值空间。
普通民众也犯不着为了人民币这点贬值幅度关注它,继续大跳广场舞就好。想出国旅游换点汇就行了。全国人搞科技的热情激发起来,必然成功,也会有效支撑人民币资产。如果对这个都没信心,老想着炒点啥挣钱,那就没办法了。人民币真没啥好炒的,无论升值贬值慢得象爬,有那耐心还不如搞科研去。
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