另一方面，在国际大宗商品价格的“超级周期”（Super Cycle）中，安哥拉大力发展石油出口工业，这对中安双方都是十分有益的。现在，安哥拉已经是中国在非洲最大的贸易伙伴，中国则是安哥拉产石油的最大进口国；通过“石油换基建”合作，安哥拉每日向中国输送4万桶原油，居当时中国原油进口来源国第二位。

“一揽子”抑或“资源换基建”合作模式主要应用于大型基础设施建设项目，立足于为非洲国家提供急需的经济和民生基础设施，也能够促进中国建工企业的海外承包业务，实现了互利共赢的良好发展效果。

但是，“一揽子”模式的管理方式相对比较粗糙，作为融资和主要承包商的中国企业对于项目的控制能力低下，随着国际经济条件的发展，该模式逐渐遭遇瓶颈。首先，随着中国国内经济的增长，经营成本特别是人工成本大幅提升，原本的承包承建方式的利润率难以再负担成本，因此大量的中国承包企业已经开始转型为投资和开发企业。

其次，经历了二十一世纪以来的高速发展，非洲国家虽然普遍取得了理想的发展业绩，但是也积累了较高的债务水平，需要承包方开发商自己承担更多的融资。最后，各传统援助国认识到非洲基建市场的重要性，纷纷提供更为优越的融资条件来支持本国企业在非洲的承包业务，中国承包企业遇到了越来越激烈的竞争。面对上述困境，中国政府正在提供新的官方开发金融形式，主要是股权投资模式，利用官方ODF促进中国企业对非洲进行直接投资。下面以非洲国家加纳为例，展现中非发展合作从“一揽子”模式向“股权投资性开发金融”的转变。

二、投资类开发金融对于传统开发模式的升级：以加纳为例

加纳共和国地处西非，1957年脱离英国殖民统治而独立，建国以后沿用了英国的法律制度和政府结构，一直保持着良好的对华关系，也是最初投票支持新中国夺回联合国合法席位的国家之一。加纳在建国早期曾经采取过指令经济和进口替代的工业化过程，但是由于种种原因遭到失败，并最终沦为高度依赖西方的受援国。不同于其他非洲国家的是，加纳一直维持相对的政治稳定，从而成为西方援助非洲的“金童”之一。

特别是上世纪90年代实行民主化改革以来，加纳一直被认为是非洲发展最好的国家之一，国民生产总值一直呈现高速增长态势。加纳的社会发展水平也较高，其2014年人类发展指数（Human Development Index Indicator）为0.579，全球排名140位，属于非洲最好的几个国家之一。

限制加纳经济发展的最大瓶颈就是电力供应。1961年，加纳政府自筹9800万美元，又从美英两国和世界银行贷款了相同数目的资金，耗资近2亿美元修建了阿科松博水电站。水电站原本用于给加纳最大的工厂凯撒电解铝厂供电，占据加纳国内发电量的40%以上，但是自2000年起由于气候变化，降水急剧减少，水电站发电量也急剧减少；再加上发电机组年久失修，现在该水电站基本上停止了发电。

中国加纳“一揽子”合作时期。为了解决电力危机，加纳决定修建另一座水电站，并寻求中国的资金和技术支持。2007年，中国进出口银行与加纳财政部签署贷款协议，为布维（Bui）电站项目提供了一笔价值2.92亿美元的出口信贷，采用商业利息，另外还有一笔 2.7亿美元的优惠贷款，利息为固定利率2%。

资金使用加纳最大的出口物资可可豆作为担保，加纳方面每年将固定比例的可可豆销售收入打入平行监管账户来支付中国贷款。而在实际项目融资安排中，为了资金使用方便，采取加纳方面10%项目预付款，加上中国政府45%优惠贷款和45%商业贷款（出口信贷）的“10+45+45”融资使用资金。2011年布维项目申请增加了1.684亿美元补充项目经费，仍然采取“10+45+45”的融资结构。布维电站项目已经于2014年顺利并网发电，204兆瓦的电力供应缓解了加纳的电力紧张。但是由于季节性来水和降雨问题，加纳电力问题仍然未得到解决。

2007年，KOSMOS石油公司在加纳海岸发现了朱比利（Jubilee）油气田，加纳正式加入非洲产油国行列。2010年中加两国政府签订框架协议，中国决定为加纳提供 30亿美金信贷，支持加纳国内基础设施建设和工业化发展。如前所述，这30亿美金“一揽子”协议使用加纳石油出口收入作为担保，而资助的项目则由中加两国协商决定。

2012年，双方协议由中国华为技术公司加纳分公司承建加纳政府安全网络建设项目，项目资金为1.76亿美金，于2015年初完工并交付使用。2012年初，亿美金一揽子支持的另一个更为重要的项目——阿图阿博（Atuabo）天然气处理设施——也正式开工建设，国开行为该项目提供了8.5亿美金贷款支持。该项目是西非第一个天然气处理设施，用来处理朱比利油气田的天然气，生产的液化天然气用于发电，而凝析油和液化石油气则用于其他工业与民用设施。

中国石化（Sinopec）承建了该项目，不仅在短短三年内就实现了项目供气，还为加纳天然气公司（GNGC）培训了第一批技术工人。

然而，中加“一揽子”30亿美金在2015年以后逐渐停摆，除去华为网络项目和中石化天然气项目使用的10亿美金之外，其他项目已经基本停止或者取消。造成这一结果的原因主要有：首先，由于2008年金融危机以及后危机时代全球石油需求的减少，世界市场上的石油价格的2014年以后一路剧跌，而加纳为30亿美金一揽子提供的石油担保也随之贬值，后续项目的资金安全难以保证。

其次，中非“一揽子”合作模式中，中企大多数作为建设承包商承建项目，很少介入项目运营，利润率低下，在国内经济增长、人工成本快速上升的情况下对于此类项目兴趣下降。再次，2000年以来非洲兴建了大量的基础设施，与此同时也积累了较高水平的政府债务，在国际货币基金组织和世界银行等国际机构的压力下，难以继续采取债务融资形式来基建。最后，非洲各国也发现，外国直接投资和开发性项目可以提供更多就业，增加税收，便利本国吸纳新的技术和管理水平，因此更加倾向于投资项目。