-
史正富 刘昶谈国企产权改革:民营化 国资委化 还是社会化?
关键字: 国企改革国有企业国企高管限新产权国家财政民营化现代企业国资委国企产权改革第二,产权经营是一项高度专业的工作,要求从业人员具有非常专业的训练,不断学习的能力和创新意识,并长期参与企业的治理。这样的人才与出任政府官员所要求的素质截然不同,不能靠行政任命,只有靠市场来筛选。
第三,产权经营所涉及的企业兼并、重组及重大投资都是高度机密并要求迅速决策的工作,必须限定在企业董事会的小范围内进行。按照国资委目前的规定,这些企业决策都要国资委来审批,其结果,不是泄漏机密就是贻误机会,根本行不通。
有论者认为,国资委应该效法新加坡的“淡马锡”公司成为大型国企的资本运营者。国资委在给自己定位时,很可能也有这样的考量。但是,中国大型国企的规模和数量之大,包括的行业之广,举世仅有。世界上没有任何一个资本经营公司有能力来运作产业跨度如此之广,资本规模如此之大的中国大型国企。国资委给自己规定的是一项在实践上根本无法承担的使命。
另外,国资委以政府机构的角色来行使资本经营者的职能,也必然会造成政企不分、官僚主义等等弊端,这只会加剧国企效率低下的问题,不利于国企长远发展,而且会对国企经营者主权造成损害。
我们认为,在考量国资委的工作定位时,应该把产权经营与对产权经营的行业管理区别开来。前者是指包括选择项目、产权投资、选拔董事、治理受资企业以及变现退出等高度专业性的操作。而后者,即行业管理,则是指对产权资本这个行业的法规政策的制定及产权经营者监管等宏观行为。显然,国资委这样的政府机构或许应该承担某种行业管理的职能,但不应该是国有产权经营的职能。事实上,在资本市场和产权经营的行业管理这个领域,国资委是可以大显身手的。
综上所述,可知民营化和国资委化这两种思路和主张在理论上都是源于对现代企业产权多元化社会化演变趋势及其后果的认知失误。产权多元化社会化是现代企业发展演变的大势所趋,而所有者缺位是产权多元化社会化的必然产物。
据此,国企改革的正确思路和战略选择就应该是产权资本化和资本社会化,改革的重点则应该落实在选择和培育有效的替身所有者。
培育我国产权经营者行业的初步构想
从培育替身所有者这一视角出发,国企产权改革的基本内容就是企业产权资本化,资本经营者多元化,资本社会化。
国企产权转为社会化资本有三条途径:
第一,国有资产转变为社会资本:即通过将国企中的股权配置给社会公益机构,使公益机构行使产权所有者的全部职能,并以股权红利和增值来支持相应的社会公益事业;与此同时,国家财政可以相应调减对这些机构的年度财政拨款,或者拨款的增长率。
教育、医疗、科研、环保、文化艺术、社会福利和公益慈善等公共事业是服务于社会最大多数人利益和需求的,这些公益事业在世界各国都不是全靠市场运作的,而需要公共财政的资助。
把大型国企的股权配置给这类公益事业单位,用本来应归全民共享的国企利润来支持为全民服务、让全民受益的社会公共事业,是再理所当然不过的了。
这样的改革,一方面可以减少国家对公共事业部门的财政支出,另一方面,对原来依赖国家财政拨款的这些公益机构来说,也有了一块不受国家财政收支影响的、自主的收入来源,有助于它们从行政事业单位变成真正独立的社会法人。
对全民来说,这是一次改革,永久受益;而从培育竞争性产权经营行业来说,这一改革的积极意义也是不言而喻的。
第二,国有资产转变为国家所有的股权资本:即将企业的国有股权通过合约方式委托给专业产权经营公司去运作,定期进行终止结算,对委托期的产权增值,由国家和产权经营公司按预定合同规则进行分配。这样,国企中的国有资产变成了国有股权资本;国资委考核产权经营者的资本管理能力,而产权经营公司代替国资委出任国企的股东和董事。
第三,将国有资产转变为国家年金资本:即通过将国有产权出售变现为货币资本,再用货币资本对可以带来固定收入的资产进行投资,从而使国家财政增加一项由资产产生的稳定的收入来源。
所谓年金资本,是指能产生稳定现金回报的投资,回报率不求高,而求稳,求现金分红的稳定性。这正好是指能源、交通、电力、城市公用事业这类基础设施的。现在,国家要在这些部门引入民营化,理由是资金问题。按照本报告的研究,这个观点是有害的。基础设施的回报率不能高;如果高了,制造业企业的成本就会增高,国际竞争力就会降低。
现在,国家一方面出口退税,补贴工商企业;另一方面,又让基础设施自行定价,从水、电、路,到通讯、能源,全面涨价。其结果,不是自相矛盾吗?
在国际竞争的环境下,国家支持自己的企业提高国际竞争力,是一个必要措施。但是直接的财政补贴,不符合WTO的原则,时间长了必起国际纠纷。因此,最好是把基础设施的收费降低,不赚钱,这样等于企业就得到了补贴。
如果(1)把产业企业的股本金卖掉,卖出来的现金转变成为投资基金;(2)投资基金用于投资和回购基础设施项目的股权;(3)然后把这些设施通过招标委托给专业公司进行运营管理,那么,既可实现国有资本的保值,也可使基础设施的企业使用成本大大降低。
通过以上三个途径的转型,我们就会有如下的多元化和社会化的大型国企产权结构(图)。
国企产权社会化应该区分的两种类型,采取不同的方案
国企产权的社会化改革,要从不同大型国企的具体情况出发。从企业的业务性质来看,大型国企可分为两类,一类是像中石油、中移动、宝钢这样有明确主营业务的产业企业;另一类则是像中信集团、招商局集团这样跨部门多行业投资控股型企业。对于这两类形态不同的国企,显然应该采取不同的改革方案。
第一,对于主营业务突出的产业企业,产权改革的内容显然是,按上述三个途径转变为不同的社会资本。
以宝钢为例,我们匡算整个集团的市场净值应在1000亿元以上。按社会化资本的三种形式各占三分之一计,约330亿元作为社会资本,配置给够格的社会公益机构,并且相应调减对这些公益机构的财政拨款;约330亿元委托给专业产权经营公司管理,追求其资本价值的长期增值;其余约330亿元股权变现为现金,再购买可产生固定收入的基础设施类资产,使其为国家财政产生相对稳定的年金收入。
第二,对于跨部门多行业的投资控股型企业,其产权改革的内容是双重的,一方面是把企业经营的总部,转型为专业的产权经营公司;另一方面,将其旗下控股的产业企业股权转型为股权资本,经由国资委委托给改造形成的产权经营公司。
以招商局集团为例,先将招商局总部和其经营团队,改造为专业的产权经营公司,比如招商资本管理有限公司;再将集团持有的招商银行、招商证券、招商基建、招商轮船、招商地产等控股企业的股权,评估后协商作价,作为国有股权资本,签约委托给新成立的招商资本管理有限公司。
国资委负责对其实施行业监督,而招商资本管理有限公司则对受托管理的上述股权,自主进行产权的资本运作;委托期满(比如10年)时,进行股权清算,并按委托资本的增值情况对招商资本管理有限公司进行奖励。这样,在实体资产转化为国有股权资本的同时,这类国企经营团队原来拥有的资本经营和运作的专业能力,由于引入资本管理行业的激励机制,将得到有效的发挥和放大这类企业有望成为我国产权经营行业的龙头企业,为该行业在我国的崛起发挥主导作用。
国企产权的社会化改革急需产权经营行业的发展
培育和发展产权经营行业,对上述国企产权的社会化改革至关重要。按国企产权社会化的三种途径,都要求国家把国有资本配置权委托出去。
-
本文仅代表作者个人观点。
- 请支持独立网站,转发请注明本文链接:
- 责任编辑:苏堤
-
国际刑事法院忍无可忍:再威胁试试 评论 104省级督察组现场核实情况,遭故意封路阻挠 评论 123嫦娥六号成功发射!开启人类首次月球背面取样之旅 评论 338“美军还没撤,俄军就把这里占了” 评论 223土耳其暂停与以色列所有贸易 评论 140最新闻 Hot
-
国际刑事法院忍无可忍:再威胁试试
-
澳大利亚“设卡”,中国在非洲淘到“白金”
-
“半数以上AI最热门领域,中国研究领先”
-
省级督察组现场核实情况,遭故意封路阻挠
-
美国又出新规:想要补贴,电动汽车上不能有“中国制造”
-
“中俄在台海附近军演,逼着美国改计划”
-
他催拜登采取行动:保住内塔尼亚胡,不然逮捕令会落到咱们身上
-
以代表称:没料到美国精英大学里也有哈马斯
-
“内塔尼亚胡决心竞选连任”
-
香港暴徒“屠龙小队”队长:计划使用炸弹杀害港警,至少30个
-
“美国各地逾2000名抗议者被捕”
-
“欧盟得把成年男性遣返乌克兰,上战场”
-
“这样拆掉中国设备,许多农村就没网了”
-
果然,印度和日本破防了
-
“美军还没撤,俄军就把这里占了”
-
“北约发这种提案,简直疯了”
-