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曹远征:中国钢铁 并不是傻大黑粗没有效率的行业
关键字: 供给侧结构性改革2016中国世纪论坛中国钢铁钢铁行业去产能供给侧改革去产能如何避免经济风险
第二个问题假如我们都承认这一点,要去产能,怎么去?我们注意到所有的基础产业部门都是负债高企,其实你们在金融上看到的案子,比如说东北特钢违约,政府帮着再融资,本身说明了高负债率。我们算了算中国的基础产业部门是负债率最高的,平均在70%以上,而且地区分布主要集中在基础产业比较多的省,像东北、西南都是高负债地区。
于是出现了一个困难,如果过快地去产能,就意味着过快地去杠杆,金融部门也会受到很大的压力,但如果不去产能,这个杠杆又维持不下去,变成一个两难的选择,怎么来解决这个问题?这也变成全球焦虑的问题,你不能不降杠杆,但是又不能很快地降杠杆,你不能不去产能,但是你去了产能,杠杆会很快地降,会不会一件事引发另一件事?这可能是我们当下宏观政策讨论的核心问题。
有教授说要增加案例研究,我给大家提供一个案例,中国水泥产业,在过去一年中间发生过19起并购案,交易额超过100亿,然后水泥行业的集中程度提高到57%,按2006年国务院颁布的水泥行业结构调整的意见,说2020年产业集中度达到60%,那么现在已经相距不远,如果今年5月19号把北京金隅收购冀东水泥算进去,很可能已经超过60%。它是怎么做的?我们总结了以下四条:
第一是通过收购兼并,而不是强制限制,通过鼓励龙头企业收购兼并,有序地去产能。这既包括刚刚刘世锦所说的碳排放交易机制,人家是鼓励,是城际行业协会,如果你去产能,我给你奖补。这是在行业中间。
在金融方面避免过紧的抽贷,我们要把杠杆支住。同时鼓励金融机构对兼并企业提供过桥融资安排。在这个基础上相继地辅助一些其他措施,比如说债转股。
政府部门怎么做呢?提供就业援助,然后完善社会保障,特别是在所谓放权监管服务方面,政府职能改革方面要作出很大的改革。
与此同时在市场建设方面要完善制度,比如说比较严格的环保措施,比较好的审计制度以及比较好的破产制度。这是他推举的水泥工业的有序去产能。于是在去产能中间人们不再说水泥严重不严重了,人们更多讨论的是钢铁,电解铝,这些行业能不能使用水泥行业的经验,从这方面来进行工作。
我们总结这么一个逻辑,先金融部门把杠杆支住,通过支住杠杆创造去产能的条件,通过去产能最后是创造去杠杆,为全面去杠杆提供条件。
拿钢铁来说,钢铁产能中国12亿吨,去年是8亿吨。在8亿吨的时候价格就稳定了,企业就开始有盈利了。只不过我们去年的去产能是关了、停了,并没有把它灭掉,并不是去僵尸。
于是等价格一好,过去的产能重新投入生产,价格又下去了。它给我们一个启示,如果我能去掉产能,换言之,通过去僵尸把去产能去掉,使资产负债表的重组进而是赋予剩下的产能可维持,那么价格在回升的基础上使剩余的产能可盈利,杠杆由此就可以稳住。
因为可盈利就意味着还本付息的来源。我想这可能提供了一个新的启示,如果我们能把钢铁产能比如说去掉10%到20%,那么剩下的80%的产能就可以维持,而且可以盈利,那么杠杆就稳住了。这时候你才可以说怎么降低负债率,开始有序地去杠杆,而避免出现金融风险。
未来会怎样?
中国的产能过剩行业的未来会是什么样?如果把水泥行业的去产能经验搬过来使用的话,我们说一个行业一次是可以做到的。而且现在条件开始具备,我们认为中国宏观经济基本开始接近于底部。
其中两个指标最重要,PPI降幅收窄,第二个企业14个月以后开始盈利。这时候实际上是在总需求侧不必作出很大的刺激需求,而是开始在创造条件,为真正的供给侧或者去产能做一个安排。
刚刚盛松成也讨论了M1跟M2的增长问题,其中有一个原因,M2为什么增长速度减缓,我想是央行也不愿意再补充更多的流动性。也就是说放更多的水,也并不能解决经济增长吧。更高的经济增长也无助于这个问题的解决。如果中国经济增长速度维持在6%左右,中国的宏观经济问题就解决了,每年可以提供一千亿的就业机会。这时候M2也因此会下降。
那么好,最后一个问题,这样弄下去,中国的基础行业会是什么样呢,会变成一个很萎缩的行业吗?其实不是。我们分析了1860年以来,随着马丁炼钢法出现以后,全球的钢铁产能,大概美国现在是8亿吨左右,人均26到28吨,英国大概也是这个水平。日本现在日均41吨,中国到目前人均只有6.4吨,如果我们说中国随着现代化的进程,人均水平提到美国的一半,那么预计我们的产能可以在8亿吨的水平上持续十几年以上,而且我们需求缺口超过100亿吨。
好像这个是天方夜谭,但是有现实例子。看看日本,日本1973年以后就变成全球最大的产钢国了,现在还是第二。那时候它的钢产量超过一亿吨,从那时候到现在维持了40年,一亿吨。
换言之,如果中国产能去掉一部分,价格能稳住,企业能盈利。那么我们中国持续的经济增长、特别是城镇化,将为中国钢铁产业和其他基础行业带来持续经营的环境。
更何况中国的基础工业尤其是钢铁产业,它的成本是全球最低的,我们测算了一下中国钢铁工业的所有的成本除了生铁行业成本高于全球,其他扁平材、长材、线材,中国在全球都是居中的。尽管国家没有铁矿石,我们需要进口,但是中国在这个行业并不是大家认为的傻大黑粗的没有效率的行业。
它是生产成本是全球比较低的。是有竞争力的,因此从去产能的角度讲,我们不能一概而论。只是去掉富余的产能,使剩余的产能发挥作用,它可以自为之,持续增长。从这个意义上来说我们的建议很简单,在支住杠杆的同时加快进行去产能,创造条件为全面去杠杆创造条件。
BullRun解读:
去产能,应该是去除钢铁业中生产工艺和设备严重落后的产能,而不应是一刀切。对于钢铁的需求,我们的产能还远谈不上过剩。本文系观察者网独家稿件,文章内容纯属作者个人观点,不代表平台观点,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。关注羽扇观经微信guanchacaijing,每日阅读趣味文章。
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- 责任编辑:赵晓明
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