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背靠华为、中芯国际,东芯半导体能实现“国人之梦”吗?
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陈辰观观雎鸠
最后更新: 2021-05-24 13:06:47观察者网·大橘财经讯(文/陈辰 编辑/尹哲)伴随着半导体在国内资本市场大热,科创板又将迎来一位“芯考生”。
上海证券交易所官网显示,近日东芯半导体股份有限公司(下称“东芯半导体”)的科创板IPO申请已获上市委会议通过,即将提交注册。
该公司此次IPO拟募资总计7.5亿元,用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
虽然距离IPO只差临门一脚,但大橘财经查阅其据招股书(上会稿)等资料发现:
报告期内,东芯半导体存在盈利长期低迷、毛利率起伏波动较大、研发投入持续走低,以及对子公司、供应商和海外市场依赖过高等经营风险。
不过,或许更重要的是,公司同时还存在关联方离奇借款、“突击入股”股东信批材料不实、核心技术人员信息矛盾及涉嫌利益输送等相关问题。
基于此,成立七年以来,仍然游走在市场边缘地带的东芯半导体是否能依靠融资在行业突围,恐怕还要打一个大大的问号。
盈利、毛利长期低迷
资料显示,东芯半导体成立于2014年,聚焦于中小容量存储芯片的研发、设计和销售,主要为客户提供NAND、NOR、DRAM、MCP等存储芯片。
东芯半导体串行NAND闪存
存储芯片的重要性不言而喻。其与中央处理器、逻辑芯片和模拟芯片构成“四大通用芯片”,可广泛应用于网络通信、消费电子、物联网、工控和安防等领域。
从技术层面来看,存储芯片可简单分为DRAM和Flash(非易失存储器),而Flash又分为NOR Flash和NAND Flash。其中,DRAM和NAND Flash约占存储器绝大部分市场。
近年来,随着全球DRAM、NAND Flash的需求进一步爆发,国内外主要的存储厂商纷纷退出了NOR Flash市场,将产能转向DRAM和NAND Flash业务。
但东芯半导体“剑走偏锋”,主攻NOR Flash市场,同时辅以“全垒打”策略。因此,其成为国内目前唯一同时具备NOR Flash、NAND Flash和DRAM存储器产品的公司。
不过,受存储芯片行业宏观环境和供需关系影响,以及自身技术尚未成熟、产品利润率低不且具备规模效应等,东芯半导体的经营盈利状况持续低迷且波动较大。
图自动芯半导体招股书(上会稿),下同
2018年至2020年(报告期内),东芯半导体分别实现营业收入5.1亿元、5.14亿元、7.84亿元,同期净利润则分别为-914.31万元、-6249.29万元、1407.66万元。
不难发现,2019年东芯半导体发生大幅亏损。其中主要原因是:当年全球半导体进入下行周期,存储器价格大幅下降41%。而为获得市场,公司选择了加大价格让利。
到了2020年,得益于市场行情回暖、部分大客户销售逐步放量,东芯半导体的经营业绩一改颓势,同比增长达52.5%至7.84亿元,而且首次实现了扭亏为盈。
不过,截至报告期末,东芯半导体母公司报表未分配利润为-3719.65 万元,合并报表中未分配利润为-9175.58 万元。因此,若上市后难以充分改善经营,东芯半导体或将在短期内无法向股东分红。
另外,值得注意的是,由于主打低毛利、低容量的存储芯片,东芯半导体的毛利率波动较大,报告期内分别为22.28%、15.00%及22.01%。若与同行业公司对比,其产品毛利率也显著低于行业平均水平。
- 责任编辑: 陈辰 
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