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寒竹:特朗普减税,美国就能变成全球工作磁铁吗?
关键字: 特朗普税改特朗普减税美国15%企业税美国制造业美国工作岗位三、特朗普减税方案可能遭遇的问题
从理论上说,政府减税意味着降低企业成本,提高企业竞争力,对社会经济的发展当然促进作用。但是,对于美国这样一个基础设施亟待翻修,但又到处充当世界警察的国家来说,政府实在是太需要钱了。如果特朗普政府大幅度减税,美国政府巨大的财政支出如何维持?另外,美国政府的大规模减税能不能达到改变世界经济格局,吸引海外企业回国的目的?
第一, 特朗普的减税是否会引起严重的财政赤字?对于这个问题,特朗普和财政部长史蒂文·姆努钦都充满信心。特朗普和姆努钦都很迷信拉佛的理论,相信减税必然能能够刺激经济增长,而经济增长必然会扩大税基,税基扩大,税收总量自然会增加。说的简单一些,只要蛋糕做大了,企业数量增加了,规模扩大了,税基的扩大足以弥补每个企业因税率下降而少交的税。但这个理由在众多的西方经济学家,特别是自由派学者,包括英国的《金融时报》看来,是一种愚蠢的异想天开。
在批评者看来,今天特朗普的减税远比里根时期更为困难,因为联邦政府早已是债台高筑,财政赤字扩大的空间实在有限。在里根上台的时候,尽管也存在着大幅度增加军费和大规模减少税收的矛盾,但政府负债率不到GDP的40%,所以当时里根政府可以大量发行国债支持其减税和同时与前苏联开展军备竞赛。
但是,特朗普今天却难有当年里根享有的财政空间。奥巴马在执政8年后留给特朗普的政府国债是19.95万亿美元,已经顶到了20万亿上限的天花板。如果国会不重新批准上调国债上限,特朗普政府在财政上已经没有空间来增加任何赤字以弥补减税后带来的政府收入减少。但是,这个19.95万亿的国债已经占到美国GPD的110%,如此之高债务占比使得国会在提升债务上限时不得不考虑到国家破产的风险。
由此看来,特朗普的减税方案确实具有一定空想性,《金融时报》把这个减税计划称之为异想天开有一定道理。特朗普一方面推出大规模减税计划来刺激经济,同时又要推出1万亿美元基础设施计划,还要扩大海军规模,大幅提高军费开支,在无法增加政府财政赤字的情况下,特朗普的减税计划和重振美国的雄心壮志如何才能实现?
不过,现实总是比推理复杂,政策总比理论灵活。从历史上看,减税与政府财政赤字的关系并非呈现绝对的正相关关系。奥巴马执政8年,在历届政府中算减税很少的,但当奥巴马下台时,美国政府债务却从10.6万亿美元增加到19.95万亿,政府债务几乎翻了一倍。这个事实说明减税的多寡与政府债务并不一定成正比。这当中经济总量的发展速度,政府的总体开销的增减,政府财政支出结构的改变,基本建设的投资方式等等因素,都会对政府债务规模发生影响。目前,美国预算局正在要求大幅减少对国务院的对外援助和其它计划,削减国务院和援外机构美国国际开发总署(USAID)31%的预算。国务卿蒂勒森已提出裁员2,300人的方案,并将国务院下个会计年度的预算减少26%。展望未来,美国政府为了大幅度减税在削减开支上还有何种动作,现在难以预料。所以,对特朗普减税方案的前景还要具体观察和分析,过早的肯定或否定都有失武断。
第二,特朗普的减税方案能否留住美国企业?能否吸引海外企业转移到美国?
特朗普对于自己的减税方案说过这么一段话:税改能让美国成为全世界最强大的工作磁铁,既让本土企业不愿离开,也让海外美国企业愿意迁回本土,从而创造更多就业岗位。但是,特朗普的减税是否真的能够对美国企业有巨大吸引力?对这个问题恐怕不能一概而论。
还在特朗普就职前的去年底,CNBC对全球企业的CFO就特朗普执政后可能制定的政策作了问卷调查,结果是企业减税方案获得的回馈最为正面。在受访者中,74%的美国企业高管,86%的欧洲和中东高管和43%的亚太高管都认为特朗普的减税政策是首任要务。由此看来,特朗普的减税方案对资本和企业高管确实具有相当的吸引力。
根据4月29日美银美林最新报告显示,最近一周涌入美国基金及交易所交易基金(ETF) 的资金在单周内高达235.6亿美元,创单周最多的记录,大幅超过之前于2015年3月所创的150亿美元单周纪录。在上一周,全球股市净流入210亿美元,流入美国股票基金的资金最多,高达176亿美元。追踪标普500指数表现的SPDR S&P 500 ETF吸收了约40亿美元资金。美银美林首席投资主管Michael Hartnett对这个现象的解释是,美国股票基金吸引大量资金流入的主要原因是投资者对特朗普减税计划的预期。
但是,从特朗普赢得大选已有5个多月,美国海外企业对减税预期时间已不短,但到目前为止,美国的海外企业并未出现大规模回迁的迹象。正如一些有识之士所指出,对相当多的海外美国企业来说,仅仅是减税并不足以把它们吸引回美国,因为大多数美国企业当年迁往海外,或在海外创业,归根到底还是市场规律和全球化的浪潮所推动,税率并不是美国企业外迁的决定性因素。一个企业对产地选择必须要考虑到多种因素,其中包括原材料产地、劳动力素质和价格,产业链的上下游分布,当地政府对企业发展的支持度,消费市场的地理分布等等,税收的多少虽然是其中一个重要因素,但仅仅依靠税收仍不足以改变今天全球产业链的分布。特朗普关于税改能让美国成为全世界最强大的工作磁铁的想法过于简单。
综合说来,特朗普的减税计划在国会获得通过的可能还是很大,只是最后通过的方案可能会打一些折扣。而减税引发突破政府债务上限这个问题并不像有些人想象那么大。除了大幅减税却有可能扩大税基、增减税源这个效果外,特朗普很可能会采取裁减政府冗员,缩小政府规模,削减政府福利等措施。此外,政府债务尽管存在20万亿的上限,但这个上限并非不能打破。
奥巴马任内 美国国债高速增长
事实上,历届美国总统都打次打破政府债务上限。奥巴马执政期间,突破债务上限超过5次,小布什任内7次,克林顿任内8次,而里根任内债务上限突破了18次。所以,如果特朗普在任内让国会批准打破20万亿美元的债务上限,并不会让人感到吃惊。事实上,财政部长史蒂文·姆努钦已经不止一次表示过希望国会调高政府债务的上限。
特朗普减税方案的真正问题在于,究竟能不能再次把美国变成全球最强大的工作磁铁?美国能否通过减税来实现“再工业化“ 的目标?可以预料,特朗普的减税计划对提升美国企业的竞争力,重振美国经济还是有相当正面意义的。但是,特朗普要想通过减税方案改变产业链的全球布局是不太可能的。特朗普政府应当看清楚这么一个基本事实,近几十年,以世界重新分工为主要内容的全球化是一个既不可阻挡,也不可逆的过程。
美国的产业空心化的形成并非一朝一夕,而是持续了数十年。美国充当世界工厂的日子已经一去不复返了,而中国所拥有的人口数量、劳动素质、上下游产业链的分布、政府对制造业的支持,使得中国的世界工厂地位还会持续相当长时间,这是历史发展的趋势。一个人、一届政府、一个国家,只能顺应时代做符合历史潮流的事,而美国政府应当做的是找到适合美国自己的位置。
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