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龚刚:别人金融危机我们却在修公路铁路,很多人都以为中国要亏死了
关键字: 2008年金融危机中国高特中国宏观调控中国经济我感觉,财政部门的问题就是“我尽量不花钱”。实际上,财政部门真正具有巨大债务能力的应该是中央政府,不能在民营企业——中央政府说到底还有货币发行权。财政(部)在中央那一层的财政方面,过分地关心所谓的遵守财政纪律,把这些负担转移到地方政府,或让企业家去承担,自己尽量不负债。我觉得这个逻辑是有点问题的。
就银行来讲,尽管(贷款利率)政策上可能也就是6%、7%,但你可能是贷款给一个金融中介,当然也可能是个企业。这企业拿到钱以后不是投资自己,而是再贷款给别人,这就是在转。好多国有企业也有金融服务公司,就是这么来的,最后实际进入企业家——或者真正需要贷款的人——手里边,可能利率就非常的高了,飞涨到13%、20%之类的都有。这样一个情况肯定给经济带来很大的伤害。
我研究出一个规律:如果你的利率高于企业的成长率,那么债务率就一定会上升。以前我们在高增长阶段,比如9%、10%这种阶段,因为我们的分母很大,我们的债务问题就不是那么显著;但是到了现在,我们的经济增长率本身在下跌,企业本身也面临各种各样的转型压力,成长率也相对低一点,如果最后我们的债务率还在10%的话,这债务负担问题肯定会越来越严峻。
从财政政策和货币政策两个角度来总结一下我们的宏观调控。财政政策上项目、增支出、减税,而且我们确实也有很大的发债空间。与此同时,我们的货币政策要盯住利率。央行实际上已经在降低基准利率了,但问题是基准利率降低了,中间环节太多的话,到了企业手里,利率还是很高,所以一定要厘清货币政策的传导机制。
我想,从这两方面着手,我们可以短期缓解面临下行压力的冲击。
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- 责任编辑:李泠
- 最后更新: 2019-03-18 07:37:14
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