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金钟:风雨飘摇的三星面临被资本秃鹫分食的危险
关键字: 三星集团解散战略企划部李健熙李在镕朴槿惠保罗·辛格尔在第一毛织和三星物产的合并过程中,李家通过换股,稀释了三星物产其他股东的股份,这其中就包括当时三星物产第二大股东,拥有三星物产7%股份的保罗·辛格尔。
保罗·辛格尔声称李家出价过低,损害了这些和李家没有关系的独立股东的利益,企图阻止第一毛织对三星物产的收购。但是,李家通过在新闻媒体上攻击保罗·辛格尔是华尔街的“秃鹫投资者”,大规模的给小股东打电话陈情自己家族的继承危机,通过利益交换取得其他韩国富豪家族对自己的支持,以及更重要的,游说争取到了三星物产的另一个大股东韩国退休基金的支持,在2015年7月的股东大会上,以不到1%的差距通过了并购协议,成功控制了31%的三星物产股份,保证了李在镕对于三星电子的完全掌控。
有着“冷血秃鹫”之称的对冲基金大佬保罗·辛格尔
但是保罗·辛格尔并未放弃,他在华尔街一直以强韧的投资风格著称。最近的一个著名案例就是他和阿根廷之间十几年的国债纠纷。在2002年阿根廷债务危机导致政府破产以后,保罗·辛格尔据说以不到5千万美元的价格买下了面值6亿多的阿根廷国债并向阿根廷政府要求全额偿付。在阿根廷政府拒绝了他的要求之后,保罗·辛格尔和阿根廷政府开始了长达10几年的诉讼大战,期间他甚至在加纳成功地短暂扣押了阿根廷的一艘军舰作为抵押品。
直到2016年4月,在美国法庭判决的支持之下,阿根廷政府被迫和保罗·辛格尔达成协议,连本带息支付给保罗·辛格尔60多亿美元,结束了这一场国债纠纷。
2016年10月初,拥有不到1%的三星电子股份的保罗·辛格尔再次公开提出要重组三星集团的要求。他的诉求主要包括两点:一个是三星电子利用积累的约690亿美元的巨额现金大幅度提高对股东的分红,另外一个就是将股权结构复杂的三星集团进行切割,把优质资产拿到美国上市。依照市场分析,保罗·辛格尔的提议将会让中小股东获得高额分红并可能得到在美国上市的原始股。当时作为大股东的李家并没有公开作出明确回应,现在看来,太子李在镕应该并未同意保罗·辛格尔的提议。
这也不难理解,李在镕恐怕不是很在意三星的股票在这些建议下能有多少升值空间,他更关心的是自己在三星电子里的控制权不被稀释,而分拆三星集团到美国上市极有可能削弱他对企业的控制权。690亿美元的现金分红给股东们会影响他所能掌控的资本数额,留在公司内部则可以由他完全支配。两相对比,也难怪李在镕对于保罗·辛格尔的提议并不“感冒”,更何况一年前他的继位大业差一点就被这个来自纽约的“秃鹫投资者”破坏掉。
或许是巧合,就在这一个月,韩国总统朴槿惠的政治危机达到了一个新的爆发点。朴槿惠被迫承认所谓的“闺蜜干政”,在韩国各界的压力下,朴槿惠在12月初遭到弹劾。但是韩国的政治风波并未就此停息,风头转而对准了向朴槿惠及其闺蜜崔顺实行贿的韩国大企业集团,其中三星集团则成为了韩国检察官调查的重点。12月31日,韩国退休基金总监文亨杓( Moon Hyung-Pyo)涉嫌卷入总统贪污案被拘捕接受调查。
韩国前保健福祉部部长,退休基金总监文亨杓于去年12月底被紧急逮捕
而文亨杓被指控的主要罪名就是在2015年第一毛织和三星物产的并购案中,他指示韩国退休基金增加在三星物产的股权并投票支持李家主导的第一毛织的并购案。而在第一毛织和三星物产的并购通过之后,三星集团向崔顺实控制的基金会捐款1千7百万美元,并和崔顺实的企业签订了近2千万美元的合同。现在看起来,这些证据或许就是最后导致高居韩国政经两界顶峰的三星集团创始家族的太子被正式拘捕的导火索。
李在镕被捕和战略企划室被解散对于三星集团的李氏家族也许仅仅是开始。虽然李家掌门人被逮捕和战略企划室被解散都在历史上曾经发生过:李健熙在2008年被起诉入狱一年,当时也曾把战略企划室解散过一次,不过李健熙在2009年就被特赦出狱,仅隔一年就重新成为三星集团掌门人,而战略企划室也被重建。
但是这一次或许与以往不同,作为李氏家族的中流砥柱的李健熙年迈多病,外界多有流言声称他已经时日无多,而李在镕缺乏李健熙在韩国政商两界经营多年的人脉和声望,是否能有能力像他父亲一样东山再起还是一个很大的未知数。而病重不出的李健熙一旦去世,李家就要面临一个很现实的筹集现金支付高额遗产税的难关。在李家已经被明里暗里各种势力关注的时刻,或许只有让出李家对于三星集团的绝对控制权方才能够渡过未来这个难关。
在三星集团领导层动荡不安,掌门人入狱,多名高层经理也被起诉的时候,三星电子的股票却一路飙升,相比2016年10月底,三星电子股票的价格在2017年3月初的价格涨了21%。而李在镕被捕以后到3月初,三星电子的股价也增长了4%以上,资本市场已经用独特的方式对韩国自2016年10月以来的政治危机和三星集团的风云突变发表了自己的看法。我们似乎可以看到资本的秃鹫们已经聚集到三星集团的上空,等待着分享他们胜利的果实。
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