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特斯拉、苹果供应商长盈精密暴雷,机构上月刚把目标价上调40%
最后更新: 2022-01-24 20:35:29【文/观察者网 吕栋】
1月23日晚间,长盈精密披露业绩预告,预计2021年最高亏损7亿元,其中四季度单季亏损超过8亿元。这样一份可以说是暴雷的业绩,让长盈精密股东颇为不解,毕竟之前没有机构预料到该公司会全年亏损。
就在上个月,中金公司还高调看好长盈精密:“维持跑赢行业评级,考虑公司在苹果MR(Mixed Reality,混合现实)及动力电池结构件等业务前沿布局以及估值切换至2022年,我们上调公司目标价37%至27.3元,对应2022e 25.0x P/E,对比当前仍有40%上升空间。”
机构看好长盈精密,和其业务前景有关。中金研报提到,在消费电子业务方面,长盈精密已成为Macbook机壳核心供应商,配合苹果研发的MR产品有望在2022年量产;在新能源汽车业务方面,长盈精密逐步成为特斯拉零部件核心供应商,同时积极布局动力电池结构件业务,配合宁德时代等下游客户进行产能扩张。
然而,在明星客户加持下,长盈精密业绩为何这么难看?对于亏损的原因,该公司在业绩预告中解释了5点,包括研发费用增加、主要客户产品产能尚在爬坡、缺芯影响、原材料涨价和存货减值等。
进入2022年,长盈精密股价持续下行,迄今已大幅下跌逾24%。受业绩暴雷影响,该公司1月24日盘中深跌近9%,随后逐步反弹。截至发稿,跌幅收窄至0.25%,目前市值193亿元。
长盈精密股价走势
上市11年来首次年度亏损
1月23日晚间,长盈精密披露的业绩预告显示,该公司预计2021年亏损4.9亿元-6.9亿元,上年同期盈利超6亿元;期内扣除非经常性损益后亏损6.5亿元-8.5亿元,上年同期为盈利4.8亿元。这是该公司上市11年来首次年度亏损。
长盈精密业绩预告截图
这份业绩之所以让人意外,是因为长盈精密上份财报还是盈利的。2021年前三季度,该公司净利润为1.57亿元。这意味着,长盈精密在第四季度单季亏损6.47亿元至亏损8.47亿元。不过,亏损也并非完全没有征兆,该公司三季度曾单季亏损0.79亿元。
但即便这样,也没有机构预料到长盈精密会全年亏损。
去年9月,在长盈精密三季报出来前,一家知名券商曾预测长盈精密2021年全年净利将超过7亿元;去年10月底,在该公司三季报出来后,一家机构虽然大幅下调了业绩预测,但仍预计该公司全年净利在5亿元左右;去年12月中旬,另外一家机构预计长盈精密全年净利润将超过5亿元。
wind截图
对于这份可以说是暴雷的业绩,长盈精密解释了五点原因:
主要客户战略产品研发投入进一步增大,费用增加,新能源零组件布局及研发投入增加;主要客户重点产品处于量产爬坡期,良率低;部分生产制造基地受疫情、客户芯片短缺等影响,产能利用率下降、生产成本上升;公司主要原材料铜、铝等大幅涨价,短期内难以消化;汇率变动、人工成本上升等对毛利率均有一定影响;期末部分存货因上述原因存在减值情况,计提了减值准备。
长盈精密业绩预告截图
不管长盈精密如何解释,这份业绩无疑让该公司7万多股东相当失望。
股吧截图
行业巨头频现客户名单,去年业绩逐季下滑
长盈精密原本是消费电子企业,近年该公司逐步由精密制造向智能制造方向发展,业务延伸至移动通信终端、新能源汽车零组件、机器人及智能制造等领域。
目前,长盈精密业务主要集中在两块:消费电子精密零组件和新能源汽车精密零组件。在消费类电子产品方面,该公司主要供应智能终端零组件,包括智能手机金属外观件、冲压五金件、笔记本电脑及新型硬件结构件、超精密链接器等;新能源汽车零组件方面则包括氢燃料电池金属双极板、高压母排、动力电池结构件、充电枪等。
长盈精密部分消费电子精密零组件
长盈精密部分新能源汽车零组件
在这两大业务上,长盈精密客户不乏行业巨头。消费电子领域,该公司与大客户苹果、华为、小米、三星等头部手机品牌供应商皆有合作。新能源汽车业务方面,长盈精密是特斯拉重要的零部件供应商,动力电池龙头企业宁德时代也是其重要客户。
2017年,长盈精密与特斯拉首次开展合作,在高压母排、铜排、连接器等产品占据核心供应份额,该公司目前已切入Model 3以及Model Y机型供应链,主要提供中高压软连接器以及内饰件。除特斯拉以外,长盈精密在新能源汽车领域还有诸多重要客户,包括标致雪铁龙、戴姆勒奔驰、上海汽车、吉利汽车等。
2010年,长盈精密在深交所创业板上市,2010年至2016年,该公司业绩连续7年增长,净利润从2010年的9076万元,增长至2016年的6.84亿元,增幅超过6.5倍。2017年开始,该公司营收增速大幅放缓,净利也一路下滑。
中金研报指出,长盈精密消费电子过去以安卓品牌金属中框加工为主,但随着智能机进入存量时代,安卓品牌在中低端机型价格战愈演愈烈,逐步将成本压力转移至供应链环节,导致该公司盈利能力下降。
数据来源:wind
疫情之下的消费电子需求,帮助长盈精密业绩再次增长。财报数据显示,2020年全年,长盈精密实现营业总收入97.98亿元,较上年同期增长13.20%;净利润为6亿元,较上年同期增长616%。报告期内,该公司产品结构调整取得成效,电脑类、智能穿戴类、新能源汽车零组件类产品有较大增长;该公司对国际大客户销售持续增长;产品结构和客户结构的显著变化对营业收入及效益产生积极影响。
但好景不长。进入2021年,长盈精密业绩又逐季下滑,第一季度、第二季度、第三季度净利润分别为1.38亿元、9779万元、-7935万元。值得注意的是,在业绩下滑的同时,长盈精密存货也在大幅增长,截至2021年9月30日,该公司存货金额为45.96亿元,较当年年初增加15.62亿元,增长51.49%。对于存货的增长,该公司在财报中解释称:新项目投产、销售规模扩大发货和备货增加等所致。
- 责任编辑: 吕栋 
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