这个牛市不是中证 1000 的交易型牛市

从价上看，这个牛市不是散户投资人心中所憧憬的中证1000的交易型牛市。

很多人心里不满，去年没赚到钱，心里很多的怨气，天天发文章，网上最近说这个叫股灾性的牛市，这就是读不懂背后的市场认知。

我们做的指数，有核心资产指数，12个赛道选出175家公司，是各个赛道中间中国最好的一批有代表性上市公司。

大家说你这170多家公司，占现在4000多家公司，只有一个零头，你再看市值代表性，这170多家公司，它代表的市值占到了全部A股市值加上港股通可投中国公司标的的30%。

一个市场中间30%的市值核心资产，过去两年涨了2.7倍，它不是牛市吗？依然是个牛市。

只不过我们过去28年的经验，希望看到的牛市叫中证1000，它代表交易性的股票，这个股票确实很萎靡，确实很磨人，很多指数涨它就不涨。

我开一个玩笑说中国现在有三个指数，分别对应穿越通货膨胀的三个指数。

第一个指数叫通货膨胀的情绪指数，白酒是通胀的情绪指数，用了一个中文词叫“浪”，最近很火的叫乘风破浪的姐姐，所以第一个指数叫“浪”指数。

第二个指数我们讲的核心资产是通胀的穿越指数，不断的穿越，不断的创出新高。

很多人希望这个锚指数掉下来。但不管怎么轮动，它不断向上穿越，这就是有个词叫做“禅”，“禅”是什么意思？坐禅打坐，禅定安定的意思。

第三个指数叫折磨指数，就是我刚才反复提到的中证1000，在交易型中间来回搏杀，确实很纠结但不赚钱，就看着别人赚钱，心里比2018年的大熊市还要难受。

这是我讲的市场认知，必须要建立这个认知，你不建立这个认知，未来没有前途。

中国经济转型的两大引擎：数字化和清洁能源

第三个，国家的认知。

理解国家，你看到中国这艘巨轮，在惊涛骇浪的过程中，过去两三年行稳致远来到今天，它一定是有一个老成谋国的顶层设计，绝不是东一榔头西一棒槌，临时抱佛脚，它一定有一个深远的谋划，背后一定存在着超级思维，这就是我讲的中国怎么转型？

去年开了三个重要的会，十九届五中全会、中央政治局会议还有年底的中央经济工作会议，明确地勾勒出中国未来经济转型的两大引擎：

第一个数字化；

第二个清洁能源。

中国砸巨资十几万亿打造了一条5G高速公路，但高速公路两边的应用场景就是房地产，招商引资我们没搞，没有车流量。

为此我们中国人自己动手，一定要创造高速公路的车流量，宏大的车流量。它背后对应的是一个强大的超级AI经济生态，叫制车、制厂、制家。

5G 推进的应用场景是什么东西？

最主要的应用场景一个来自于车，一个来自于工业互联网，智能制造。

这样一个体系，一定要掌握在中国人自己可靠的、安全的能源体系中间才能支撑。

你想想未来30年中美历史性的对决博弈，要是绑在美国人的化石能源体系下面，美国人背后搞点阴谋诡计，对应的就是中国经济的脆弱性。所以与之配套的一定是清洁能源，极高的谋划，碳排放、碳中和。

中国为什么要把光伏、核能、储能放在优先发展地位？

中国光伏完整产业链，统治全球，把光伏的成本降了90%，如果光伏继续铺开，全球的能源成本有望下降40~50%。

全球的碳排放有可能下降50%，这就是中国未来构建人类共同命运体背后的领导力。

支撑这个体系靠什么？靠一个繁荣、有深度和广度的资本市场，这是我们2018年年底牵一发动全身，五大要素市场的优先谋划。

前瞻性的规划，先把这个市场造起来支撑它，深远谋划未来的目标是什么？

目标一定是百年未有之变局，全球治权的动态嬗变，治权的核心是什么？铸币权。

如果不是大多数国家在全球都用人民币，要把美国从王位上拖下来是不可能的事情。

背后的深远谋划一定是人民币国际化，靠什么？不能靠今天基于砖头经济、毛得跟纸一样的人民币，得靠法定数字货币DCEP。

它背后的支撑是一个全新的、转型以后的超级经济新生态，它背后是数据场景、清洁能源为背书，这就是中国立体的超级思维。

所以你的构局一定要围绕这个去形成投资结构的主线逻辑，如果偏离这个结构，那就被时代的洪流远远甩在后面，转身都困难。

这就是我们讲为什么要做多中国的三个认知。

最后我总结了8点。

第一个，核心不会散，因为核心是市场成熟的标志。

不要想着交易型的股票哪一天可能活跃一下，活跃一下交易性机会也有，但是两者之间的剪刀差不可能收敛，这定了型。

因为核心是市场成熟的标志，我们可以不断丰富核心就是“锚”的内涵，动态优化“锚”的结构。

克服通货膨胀、滞涨是一场持久战

第二个，充分认知克服通货膨胀，滞涨是一场持久战。

无论从国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战，只有理解它是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天的资本，特别是交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。

有很多股票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说最近的“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油。

新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。

宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。

没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向，无论确定性方向是来自于宏观时钟、产业趋势、行业头部，无所谓。

互联网平台股票最慷慨的时间已经过去了

第三，制造锚背后的国家意志诠释是制造强国，质量强国。

生产、分配、流通、消费这4个环节，过去中国的富豪都产生在中间两个环节——分配和流通，前10年是房地产，后10年是马云等创造的互联网平台。

今天我们确立的股票重心一定要放在生产的环节，特别是先进制造业，转型升级，进口替代，产业链供应链上“卡脖子”的点。

互联网平台的那些股票最慷慨的时间，去年可能已经过去了，未来会不会走降，不知道，在于他们的觉悟。

紧扣数字经济、清洁能源两大引擎，军工肩负的是时代的使命

第四个，紧扣两大引擎，数字经济、清洁能源，立体谋局，超级思维。

第五个，军工肩负的是时代的使命。

2020 年12月16日-18日，中央经济工作会议召开，那周星期五晚上大家看新闻联播后，我写了一个段子，第一句话“强化国家战略科技力量”，我第一反应就是军工，从那天开始，军工指数到现在半个月的交易时间，涨了30%，这就是转化。

数字货币需要强大的系统技术去支撑，中国卡脖子的短板一个在材料，一个在设备。

第六个，中国强力推进数字货币，这个含义可能市场还没领悟到。

数字货币一定要遇到强大的系统技术去支撑，中央政治局去年搞了几次学科学的学习，其中两次都在这个方向，一次学区块链，一次学量子。

我觉得这个方向，中国产业的背后是一个景气刚刚释放的窗口，正在勃然的打开。

第七个，材料设备是关键。

中国制造强在什么？制成的部分，强大的工业集成能力，强大的产业链集约，中国卡脖子的短板在什么？一个在材料，一个在设备。

所以这就有了中央经济工作会议的第二句话，叫“增强产业链供应链自主可控能力”。

“卡脖子”、“独门绝技”、“接榜挂帅”，它背后对应的基础零配件、基础工艺、关键基础材料，这些都贴着传统行业的标签，金属材料、精细化工、机械设备后面你只要去开发，我个人感觉有大量的牛股。

我们不主张去择时，但是也有择时的机会

第八个，虽然是长牛，我们不主张去择时，但是也有择时的机会。

择时的机会今年来自于什么？来自于当我们通胀和反通胀的斗争。

我们克服通胀初见成效的时候，那些具有PEG比较优势的股票将快速释放交易的弹性。

我们过去经常看到，当克服通货膨胀那一刻，市场认知到的时候，那些PEG估值也不是特别高，而且带着G，有百分之二三十的成长，你看那些股票，两三个星期给你干百分之四五十，这样的机会还是要抓的。