稍出意外，今年二季度GDP增速走势平稳，GDP同比增幅6.7%，与一季度增速相同，意味着今年上半年GDP增速为6.7%。二季度GDP数据，好于此前各家机构预计的6.6%。

暂时稳住了

国家统计局今日发布上半年经济数据：初步核算，上半年国内生产总值340637亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业 看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

此前四月底五月初，一季度中国经济创下6.7%的季度增速新低，但各项数据出现开门红态势之后，权威人士接受人民日报访谈称，中国经济未来一到两年，将呈L型走势。

此后不出所料，4-6月经济数据都比较低迷。因此各方预计今年二季度GDP将创下1990年以来季度历史新低6.6%。不过，从今天统计局公布的数据来看，中国经济增速，没有继续往下滑，可能比预期的稍微乐观。

此前，统计局曾经改变GDP核算方法，将研发支出纳入支出法中的固定资本形成额，但这一改革对2016年一季度经济总量影响仅增加1.3%左右，增速仅增长0.04个百分点，并不明显。所以此次二季度增长6.7%，好于预期，并不主要是核算法调整的结果。

横向比较，在全球经济低迷的环境下，保持这样的增幅并不容易。（见下图，点击可看更清晰大图）

转型亮点

中国经济正处在新旧增长模式转换期。目前，在出口和投资都低迷的环境下，中国经济转型所期望看到的消费增长的确表现不错。今年年1-6月份，同比增长10.3%，6月份更是增幅达到10.6%。

在加大供给侧改革力度，三去一降一补政策实施之下，工业运行6月也稍微出现好转，也令人欣慰。

上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.0%，增速比一季度加快0.2个百分点，6月同比增长6.2%，有扩张趋势。

而且，占规模以上工业增加值比重12.1%和32.6%的高技术产业和装备制造业，增加值同比分别增长10.2%和8.1%，增速分别比规模以上工业快4.2和2.1个百分点，比上年同期提高0.7和1.2个百分点。

此外，几个跟老百姓相关的数据也表现平稳：

比如，上半年居民收入实际增长6.5%，一季度也是6.5%。上半年城镇新增就业717万人，完成全年计划目标的71.7%。全国大城市的调查失业率基本上稳定在5.2%左右。上半年居民消费价格同比上涨2.1%，与一季度持平。把能源和食品价格影响扣除以后，最近几个季度核心CPI上涨基本上都在1.5%-1.6%小幅波动。

下行压力仍然很大

不过，中国经济走势仍然不容过分乐观。

民生证券管清友认为，二季度需求侧稳增长明显减弱，但GDP同比与一季度持平，核心动力仍然是前期资金和项目天量投放，基建投资王者归来、房地产投资惯性增长带动。

在新的增长动力仍不足以担大任的时候，庖丁解牛来看具体板块，传统的经济增长引擎基建+房地产领域数据显示，中国经济下行压力仍然很大。

对经济景气度非常灵敏的指标民间固定资产投资，1-6月份投资总额15.8797万亿元，增速回落至2.8%，快逼近零增长。可见企业信心仍然非常低迷。

整个全社会的固定资产投资规模增速，1-6月同比增长9%（不扣除价格因素），总额25.8360万亿元。可见稳增长仍然在靠国家国企投资在托底。即便如此，全社会固定资产投资1-6月也比1-5月回落了0.6个百分点。

目前，这种靠基建房地产拉动的传统增长模式，早已不为中央决策层所倚重。不过，在换挡期，中国的供给侧改革，需要一个比较平稳的经济增长环境。稳增长和结构改革之间，仍然需要把握好平衡。

汇丰银行首席经济学家屈宏斌认为，下半年政策的当务之急，仍然要大力提振企业信心，防止经济失速下滑。

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