”一觉醒来，世界都变了。”奇虎360董事长周鸿祎昨天这样调侃自己睡觉时被偷拍。不过对于360的投资者来说，世界确实变了。

奇虎360昨晚宣布，已与投资者联盟达成最终的私有化协议，前者将以约93亿美元的现金收购奇虎360。以交易总额计算，这将是目前为止中概股规模最大的私有化交易。

根据协议，该投资者联盟计划以每股普通股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。该价格较奇虎2015年6月16日收盘价溢价16.6%，较6月16日前30个交易日平均收盘价溢价32.7%。

该投资者联盟成员包括中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联和Huasheng Capital，及其附属机构。

该投资者联盟计划通过现金和贷款等形式资助这笔交易。奇虎360董事会已批准该私有化协议，并建议股东投票批准该交易。

据预计，该交易将于2016年上半年完成。交易完成后，奇虎360将成为一家私人控股企业，其股票将从纽交所退市。

私有化完成后，360下一步目标是回到国内A股上市，从而获得更高的估值。

奇虎360今年6月接到了来自公司董事长周鸿祎、中信证券、Golden Brick Capital Private Equity Fund I 、华兴资本和红杉资本的初步非约束性私有化要约，计划以每股普通股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。

2011年3月30日，奇虎360在纽约证券交易所以“QIHU”为代码上市交易，发行价为14.5美元，筹资总额1.76亿美元。

奇虎360赴美上市以来的股价走势

中概股掀退市潮

由于美股市场对中概股估值偏低导致同类型上市公司在中美两地市值悬殊，以及美国对上市公司近乎严苛的法律监督以保护投资者利益，尤其自2013 年在美中概股遭遇几波做空潮以来，早年间从中国市场走出去的中概股，很是艳羡在A股市场高高飘扬的股价和上市公司独大的股市环境，从2014年开始这些中 概股掀起了回归A股的热潮。

据统计，截至2015年11月底，已有34家在美上市的中概股企业宣布私有化进程或者已经开始拆除可变利益实体（VIE）。例如今年3月，成功拆除VIE结构的暴风科技回归A股，便演绎了一场30多个涨停的吸金神话。被七喜控股借壳两个多月里，分众传媒股价从停牌前的13.68元暴涨至62.34元，飙升356%。这些回归的中概股喝到了鲜美头羹汤，一尝A股市场股价普遍高估的资本红利。

现在A股市场科技类股票的平均市盈率约为241倍，而目前在美股市的中概股公司平均市盈率只有17倍。这两者间巨大的财富差距，可以构筑中概股回归后财富暴涨的无限想象空间。比如，市值80亿美元的奇虎360，回归A股后市值即可能突破千亿元。

中概股回归A股速度也是超预期，其中一个案例是百姓网。10月30日，百姓网在全国中小企业股转系统审查信息库披露了公开转让书。此次资本运作 中，只用了25天拆完VIE，公司迅速完成股改，不到5个月便向股转系统提交公开转让说明书，堪称神速。随着越来越多的案例涌现，国内投行对拆VIE的工 作已经驾轻就熟。

中概股回归新方式 搜房网曲线回归

中概公司回归的路径大致有三条：借壳登陆A股、IPO、登陆新三板。目前来看大型企业通过借壳或注入资产仍是首选，有不少企业由于财务、规模和时间上的要求选择登陆新三板，也有不少企业考虑选择尚未推出的战略新兴板。

其中，搜房网通过局部业务回归A股。近日A股公司万里股份公告表示，公司拟通过重组收购美国纽交所上市公司搜房控股旗下开展广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产，初步作价不超过170亿元，本次 重组构成借壳上市，重组完成后，搜房控股将控制万里股份。搜房控股旗下搜房网为房地产家居互联网平台，因此搜房回归A股的路径是局部回归而不是整体回归。

多家上市公司参与中概股私有化

中概股回归潮如火如荼，不少机构也积极参与其中。以360为例，湖南电广传媒近日发布公告称，宣布以认购华融360专项投资基金的方式间接投资360股权，投资金额不超过3亿元人民币。据了解，华融360专项投资基金是华融证券股份有限公司为参与360私有化回归A股上市项目而专门设立的一只投资基金，华融瑞泽投资管理有限公司为该基金管理人。

另外，根据360私有化方案统一安排，湖南电广传媒按出资比例另行提供不超过6100万元的过桥资金。

另一个案例是阿里影业参与博纳影业的私有化。12月15日，阿里巴巴影业集团刊发公告宣布，阿里影业将通过旗下全资子公司 加入买方财团，参与博纳影业的私有化交易。博纳影业私有化交易完成后，阿里影业将投资约8600万美元，间接持有博纳影业约 10%股份。

公告内容显示，阿里影业在12月15日与博纳影业董事长于冬、复星国际及红杉资本签订协议，加入博纳影业的私有化买方财团。根据协议，买方财团对博纳影业的私有化将以法定合并形式完成。