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心智观察所：兆芯拟IPO 争做好用的中国芯
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公司营收和利润与外商差距大
就营收和利润而言，兆芯从2022年至2024年的营收分别为3.4亿、5.5亿、8.8亿，2025年1-6月营收为3.4亿。2022年至2024年的利润分别为负7.2亿、负6.7亿、负9.5亿，2025年1-6月利润为负4.2亿。
虽然营收和利润都不好看，但这就是国产CPU公司当下的处境。
以某自主CPU公司为参照，2022年至2024年营收分别为7亿、5亿、5亿，利润分别为0.51亿元、负3.29亿元、负6.25亿元。
若以AMD这样的国际巨头作参照，则差距如鸿沟。2024年AMD营收257亿美元，毛利润38亿美元，净利润16亿美元，研发费用就高达28亿美元。
CPU是烧钱的行业，兆芯以如此小的营收体量很难支撑CPU技术快速迭代，很难快速缩小与外商的技术差距。
后端设计出色 前端设计需再接再厉
就性能来说，目前兆芯CPU的性能追平AMD Zen1的水平，但与国际先进产品差距依然是明显的，特别是在CPU前端设计能力方面，尚需补课。
CPU性能 = 主频 × IPC。
决定主频高低的关键因素是晶圆厂的制造工艺和CPU公司的后端设计能力。
决定IPC高低的关键因素是CPU公司的前端设计能力。
高主频并不意味着一定高性能，比如当年英特尔P4处理器就以高频低能成为反面案例。
IPC越高，后端设计的难度就越大，反之，则能降低后端设计的难度，更容易把主频做高。
因此，CPU公司在设计CPU时会有所取舍，既可以选择相对较低的IPC，同时把主频做高，也可以选择较高的IPC，但主频一般。
实事求是的说，牺牲IPC把主频做到4Ghz，或者牺牲主频把IPC做到英特尔13代酷睿水平，对于当下的国产CPU而言都可以做到，难的是用成熟制造工艺，同时实现堪比英特尔CPU的IPC和4Ghz以上的高主频，这非常考验CPU公司的前端设计能力和后端设计能力。
从测试成绩看，兆芯选择了高主频路线，IPC中规中矩，主频高，因而单核性能强劲。
自主CPU选择高IPC路线，虽然主频只有2.5Ghz，但在高IPC的加持下，SPEC06 int base成绩与KX-7000处于同一个档次。
两款ARM CPU在IPC上不如自主CPU，在主频上也一般，进而影响了CPU性能。
由此可见，兆芯的主频在几款国产CPU中最高，其后端设计能力值得肯定，但IPC相对一般，未来兆芯需要继续修炼内功，迭代CPU核，提升CPU的IPC，通过提升设计能力，特别是前端设计能力来提升CPU性能。
做好用的中国芯
实事求是的说，兆芯CPU在性能上与国际巨头有差距，在利润上和寒武纪、摩尔线程、沐曦等半导体公司一样亏损，短时间想要超越英特尔和AMD基本没有可能性。唯一的出路就在于修炼内功。
充分发挥兼容X86生态的优势，争做价格屠夫，只要能够实现英特尔、AMD CPU 80%的性能，且价格比国际巨头更有优势，就有希望打开商业市场，以物美价廉吸引消费者，造福人民群众。
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- 责任编辑: 李昊
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