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王天阳:一条从通缩到通胀的危险道路正被铺就
就像我们前面说的,疫情只是对全球经济这个网瘾中年的最后一击,即便没有疫情世界其实也早就处在通缩当中了,无论是日本和欧洲的名义负利率还是中美的实际负利率(名义利率-通胀率)都是明证。
美联储前高级经济学家Yardeni博士在2019年提出,尽管各国央行这些年一直在努力印钞,超级宽松的货币政策终究也无法赢得对抗通缩的这场战争,世界经济将会长期的处于通缩。他从供给和需求的角度总结了造成通缩的4个D,也就是世界承平日久的Détente,科技进步带来的创造性破坏Disruption,海量债务累积带来的超低利率环境Debt,和人口老龄化的Demographics。
Yardeni博士的这番铁口直断是在2019年8月做的,从那之后世界上发生了并正在发生着很多意想不到的变化。未来会不会从通缩走向通胀,我们可以对照着现实一个一个来看这4个D的通缩条件是否还会长期成立。
这头一个D,Détente,是一个法语词,指的是冷战后由尼克松和基辛格主导的世界局势趋向缓和。承平日久的世界随后开始进入全球化的浪潮,亚洲先后出现四小龙四小虎,而后中国进入WTO更是深刻的改变了世界全球化的格局。全球化意味着资本的全球流动和劳动力的全球竞争,而竞争下的自由贸易提高了效率压低了价格,所以本质上是通缩的。
当梦想照进现实,过去两年的贸易战,美国的关税水平从2.7%升到了17.5%,无疑大大推升了自由贸易的成本。而近来WTO总干事的提前离职和美国威胁离开WTO,都更进一步的显示出全球化逆转的潮流正在日益成型。
国际化带来了国际分工,带来了中国的世界工厂和印度的世界药厂。这种专业化的世界分工带来了中国年产300亿双袜子的世界袜都,也带来了生产能力的严重过剩,这种过剩的生产能力是通缩的。
这次的疫情使得各个国家都开始重新思考产业链全球化带来的副作用,并开始考虑不再以经济成本为第一条件的产业链布局,和为危机而准备的冗余的生产能力,这些不再追求经济最优化的供应链显然会造成成本大幅上升。
标签 经济危机-
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- 责任编辑: 张广凯 
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