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1200亿！央行放水较昨增11倍但利率没变，机构解读
最后更新: 2020-05-27 14:11:1127日，央行连续第二日开展逆回购操作，交易量从前一日的100亿元直接加到1200亿元。面对创纪录的地方债发行，此举实属必要，也符合预期。
本次操作利率仍定格在2.2%。尽管操作放量，但业界围绕货币政策的讨论愈演愈烈。
不妨跟随中证君来听听这场讨论的几方都怎么说的。
1200亿！投放大幅加码
在昨日试探性进行100亿元逆回购操作之后，5月27日，央行加大资金投放力度，逆回购操作大举放量。
央行27日公告，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，5月27日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。
具体是，开展1200亿元7天期逆回购操作，较上一日增加1100亿元，中标利率2.2%，与前次操作相同。
中证君统计发现，这是央行连续第二日开展逆回购操作，也是2月11日以来单次开展的最大规模的逆回购操作。因今日无逆回购到期，全部实现净投放。
来源：人民银行官网
关于重启操作的原因，央行进行了说明——对冲政府债券发行等因素的影响。
本周是5月最后一周，为完成专项债提前下达额度基本发完的任务，地方上铆足了劲，地方债供给显著增加。
据统计，本周全国地方债计划发行量高达7701亿元，较上周的3028亿元翻了一番还多，创出历史新高。
来源：Wind
大额债券集中发行可能对市场造成影响，还可能挤出其他主体的融资。从历史上看，在政府债券发行高峰时期，央行往往会从货币调控操作层面给予配合，通过降准、公开市场操作等适度增加流动性投放。
面对创纪录的地方债供给，昨日，央行试探性开展100亿元逆回购操作，结束了公开市场逆回购操作长达50多天的静默。今日加大操作力度也在预期之中。
从日程上看，这轮地方债的缴款期要持续到下月初，因此，预计今后几日央行仍将保持一定的流动性投放。
今年前5个月政府债券发行情况
来源：Wind （数据截至2020年5月27日）
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- 责任编辑: 奕含
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