“美国人情绪达70年来最低点：股市强劲，但暖的不是我”

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“美国人情绪达70年来最低点：股市强劲，但暖的不是我”
- 曲乔乔。
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2026-05-25 11:42:07 字号：A- A A+ 来源：观察者网

【文/观察者网齐倩】

美国社会出现罕见“冰火两重天”景象：股市火爆，但美国民众的情绪非常糟糕。

这与以往的历史规律不太一样。历史上，高股价通常与消费者乐观情绪挂钩，反之亦然。

据美国《华尔街日报》5月23日报道，近期，美国股市如同回到了1999年那样疯狂上涨。但与此同时，美国消费者70年来从未如此悲观过。专家分析称，两者脱节的原因很复杂，可能与股市预期性超前、股价大幅下跌的风险，以及人工智能（AI）导致失业担忧加剧等因素有关。

报道称，美国人的情绪刚刚创下了一个低位里程碑。

当地时间22日，密歇根大学发布的月度调查显示，汽油价格上涨和中东紧张局势导致人们对未来通胀的担忧日益加剧，5月份，消费者信心指数跌至历史新低。

根据最新结果，消费者信心指数从4月份的49.8降至本月的44.8，为70多年有史以来的最低水平。许多受访者提到，高物价正在侵蚀他们的个人财务。低收入和低学历人群尤其感到不满。

今年年初，美国民众情绪已经偏低，但自伊朗战争爆发、汽油价格大幅上涨后，情绪进一步急剧恶化。

根据密歇根大学的调查，持有大量股票投资组合的美国人平均情绪比其他人略好。但与以往股价高企的时期不同，他们的情绪依然相对低迷。

彭博社制图

密歇根大学消费者调查主任乔安妮·许（Joanne Hsu）表示，消费者的悲观情绪波及了两党选民和支持者，反映出他们对高昂的生活成本和未来通胀前景的担忧。她说：“物价仍处于极高水平，劳动力市场在过去四年明显疲软，现在我们又身处战争之中。我认为这一结果并不令人意外。”

但报道指出，如果只看股市，你绝对想不到民众情绪竟如此低迷。同样在22日，标普500指数连续第八周上涨，道琼斯工业平均指数连续第二天创下收盘纪录。

股市不仅处于高位，看起来还非常昂贵。以周期调整市盈率（CAPE，诺贝尔奖得主罗伯特·希勒推广的指标）衡量，标普500指数的估值目前为40.8倍。在该指标过去145年的数据中，只有2000年初互联网泡沫达到顶峰前后的一段时间，估值曾超过40倍。

值得一提的是，2000年，也是密歇根消费者信心指数达到历史高点的年份。

美国约翰·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉指出，在2000年，股市和美国民众都对未来前景感到乐观。那一年，经济增长、就业增加、通胀温和、冷战结束，并且中国市场正在开放，美国政府还实现了财政盈余。

与此同时，当时一种变革性的新技术正在兴起。大家相信，互联网将连接世界、改善生活。

巴贝拉表示，有三件事可能解释今天的脱节，且三者并不完全相互排斥。

第一，股价可能已脱离美国经济基本面的走向，并面临大幅下跌的风险；

第二，股市可能正在预见许多美国人尚未看清的未来，比如伊朗战争结束、通胀缓解、经济增长回升；

第三，最近推动股市热情的最大因素是AI，而这也正是许多美国人焦虑加剧的根源：公司能用AI降低劳动力成本、大幅扩大利润率，但也意味着更多人找不到工作。

巴贝拉说：“股市如日中天，而家庭情绪日益低迷，其实反映的是同一件事。”

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
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