【文/观察者网 齐倩】

英国《金融时报》5月24日警告称，若美国国债收益率持续走高，美以挑起的伊朗战争可能导致美国纳税人面临数十亿美元的额外利息支出。但有迹象表明，特朗普政府似乎没有意愿解决赤字。

据报道，投资者担忧通胀上升，开始抛售国债，这正在加重美国政府的债务负担。

国债收益率与价格走势相反，收益率快速上行意味着债券市场遭遇明显抛售。一般情况下，若发生重大地缘冲突或金融动荡，资金通常会流向被视为“避险资产”的美债，推动美债收益率下行。

自伊朗战事爆发以来，美债收益率不降反升，这将推高美国政府、购房者和企业的借贷成本。

本财年，美国纳税人要多付约80亿美元

当前，在伊朗战争进入第12周之际，部分期限的政府借贷成本已达到2007年以来的最高水平。

数据显示，基准的10年期美国国债收益率为4.58%，高于战争开始前的4%，且比美国国会预算办公室2月为今年设定的4.13%基线高出0.45个百分点。10年期美国国债收益率处于2025年1月以来的最高水平，而30年期国债收益率则达到2007年7月以来的最高水平。

根据《金融时报》基于国会预算办公室模型计算，在当前财年（于今年9月30日结束）剩余的四个月里，4.58%的10年期国债收益率将使利息支付增加约80亿美元。如果收益率在2027财年全年保持在4.58%，将使美国的利息支出增加超300亿美元。

近一年30年期美国国债收益率 美媒CNBC制图

美国联邦财政监管机构国会预算办公室的基线预测已显示，由于预计美国国会在缩小巨额赤字方面进展甚微，利息支出将从2026年的1万亿美元（占预计GDP的3.3%）增加一倍以上，至2036年的2.1万亿美元（占GDP的4.6%）。

美国财政部长贝森特表示，国会预算办公室的预测低估了美国经济在美国总统特朗普政策下的增长能力。更多的经济增长将减轻美国纳税人的利息负担。

但一些大型投资者担心，长期收益率的飙升可能成为一种自我实现的预言，因为借贷成本的上升迫使政府借入更多资金来偿还不断增长的债务账单。

美国投资管理公司DoubleLine的投资组合经理比尔·坎贝尔表示：“我们仍然处于债务持续上升的轨道上，这就形成了一个自我实现的循环，这正是市场开始揭示的问题。”

他还指出，目前美国政府缺乏解决赤字的政治意愿。

“没有灵丹妙药，只能出组合拳”

报道称，长期利率的急剧上升已经导致抵押贷款利率飙升，同时30年期国债发行收益率自2007年以来首次达到5%。拍卖举行前不久，美国公布4月份生产者价格通胀率（PPI）已升至6%，为四年来的最高水平。生产者价格的飙升，预示着美国消费者将在未来几个月面临成本上升。

作为对这些数据的回应，投资者预测一年后市场通胀将升至4%以上，继而引发了持续到本周的债券市场抛售。华尔街认为，美联储可能没有充分准备好在必要时加息，这种情绪加剧了通胀担忧。

在上次会议上，尽管油价上涨了50%，美联储仍维持“宽松倾向”。

摩根大通资产管理公司首席投资官鲍勃·米歇尔表示：“收益率在全球范围内上升，实质上是央行按兵不动。投资者认为，央行更担心加息带来的经济风险。”他说：“债券义警（bond vigilantes）归来并掌控了市场。若央行不对通胀压力作出反应，他们将继续推高借贷成本。”

报道称，长期国债收益率的飙升，引发了投资者对政策制定者可能采取何种措施的猜测。央行通过其政策利率对市场短期利率的影响力，大于对长期借贷成本的影响力。

一种选项是，财政部将发行超短期债券。坎贝尔称，这就像是“给伤口贴上创可贴，但你仍在流血”。

此外，华尔街投资者还在讨论，美联储可能实施类似“扭转操作”（Operation Twist）的举措，即通过出售短期债务来购买长期债务。纽约梅隆投资管理公司高级投资组合经理罗伯特·迪什纳表示，实施此类操作“不会很简单，但是可行”。

迪什纳补充说，“实际上没有什么灵丹妙药，需要采取组合措施”，并指出这可能是关乎“管理”收益率上升的“节奏”，而不是控制其水平。

但特朗普政府不太想管…

《金融时报》提到，大多数投资者更希望美国政府通过增加税收收入或减少支出来改善财政赤字，但他们怀疑，政府是否存在消除赤字的政治意愿。

美国哈佛大学经济学家、国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家肯尼斯·罗格夫表示，美国“受到民粹主义压力的束缚”。他说，缩短债务期限等措施可以在短期内降低利息成本，但若长期利率持续上升，可能导致“后期出现更为剧烈的调整”。

实际上，投资者有关“美国政府没有政治意愿”的担忧并非毫无道理。