高盛研报：这方面，中国比美国更抗打

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高盛研报：这方面，中国比美国更抗打
- 刘程辉风物长宜放眼量
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2026-03-31 07:51:42 字号：A- A A+ 来源：观察者网

【文/观察者网柳白】伊朗战事持续扰动全球能源市场之际，高盛策略师感慨，中国经济较美国等其他经济体更“更抗打”。

据雅虎财经报道，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津在3月30日发布的研报中明确表示，相较于全球同类经济体，中国在本轮石油价格波动中占据更为有利的位置。而这一显著优势，并非短期偶然，而是中国历经十年能源战略布局积累而成的结果。

美国和欧盟仍高度依赖汽油及其他液体燃料，这类能源分别占其一次能源消费总量的约40%和44%。而中国已将这一比例降至仅28%。

能源结构的多元化意味着，当布伦特原油价格触及每桶115美元时，从数据上看，油价上涨给中国经济带来的直接通胀“成本”要低于西方国家。

高盛大宗商品策略师近日预计，由于霍尔木兹海峡石油流量严重受限持续约六周，布伦特原油价格3月平均将达到每桶105美元，4月升至每桶115美元。

分析师指出，在不利情景下，若中断持续十周，布伦特原油价格可能接近或超过2008年历史纪录，随后到2026年底逐步回落至每桶100美元左右。

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刘劲津指出了中国抵御全球石油冲击的三大具体“屏障”。

第一是可再生能源的主导地位。包括核能、风能、太阳能和水电在内的替代及可再生能源，目前已占中国发电量的40%，较十年前的26%大幅提升。

第二是规模庞大的战略储备。刘劲津称，中国多年来悄然构筑起一道“石油长城”。

中国的战略与商业石油储备总量现已达到约12亿桶，即便在原油进口完全归零的极端假设下，亦足以支撑逾110天的石油消耗需求。

第三是多元化的供应链体系。

全球都在为霍尔木兹海峡忧心忡忡——这条航运通道承载着全球20%的石油运输量，而中国始终与俄罗斯、澳大利亚、马来西亚等非中东国家保持着稳固的原油供应线路。

受油价冲击影响，高盛经济学家将美国实际GDP增速预期下调0.4个百分点，中国是在亚太地区受影响程度最低的。

刘劲津同时提醒，中国经济展现出强大韧性，长期走高的能源价格对中国经济的直接影响或许更易应对，但全球滞涨风险、美国利率居高不下、美元走强以及持续的地缘政治风险溢价等外溢效应，也可能对中国股市造成冲击。

值得注意的是，中国面对全球能源冲击的淡定从容，近来屡屡成为外界热议的话题。

“中国手里有两张王牌：电动汽车和可再生能源。”《纽约时报》14日报道指出，中国几十年来投入数千亿美元发展电动汽车和可再生能源，这一长期战略如今正在开花结果。

高盛此前在报告中估计，多元化的能源结构、多个供应来源以及能够绕开海湾地区的运输路线，意味着中国总能源消费中，只有约6%直接暴露在霍尔木兹海峡中断的风险之下。这让中国有能力应对持续数月的冲突，且对全球能源价格的较强抵御能力将提升中国出口商的竞争力。

英国《金融时报》3月29日亦刊文指出，中东战火本可能严重威胁全球最大石油进口国中国的能源安全，而中国凭借能源体系韧性、清洁能源技术与全产业链自主布局，不仅吸引海量绿色能源投资，更成为工业关键材料的“最后供应国”，并在国际社会树立起相较美国更为稳定可靠的合作伙伴形象，进一步巩固了“超级大国”地位。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
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